金达威(002626)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 金达威：季报点评：受益维生素A价格上涨，Q3利润实现显著增长 (天风证券 吴立,陈潇,杨松)

●我们认为，全球保健品市场规模不断扩大，公司作为保健品原料和营养保健食品的领军企业，凭借其市场和技术优势、新业务潜力和财务稳健等特点，公司未来业绩有望稳定增长。我们预计公司FY2024-FY2026营收为37.48/46.21/57.58亿元(yoy+20.8%/23.3%/24.6%)；归母净利润3.48/5.15/6.88亿元(yoy+25.7%/48.2%/33.4%)，维持“买入”评级。

●2024-10-21 金达威：全球首屈一指的辅酶Q10供应商 (天风证券 吴立,陈潇,杨松)

●我们预计公司FY2024-FY2026营收为37.48/46.21/57.58亿元，同比增长20.8%/23.3%/24.6%；归母净利润分别为3.48/5.15/6.88亿元，对应EPS为0.57/0.84/1.13元/股。我们采取相对估值法，给予公司2024年0.9倍PEG，目标市值111亿，对应目标价18.19元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-01-14 金达威：辅酶Q10走强，经营拐点已至 (招商证券 于佳琦,许菲菲,田地,陈书慧)

●金达威是全球保健品原料供应龙头。公司是全球辅酶Q10最大的生产商，维生素D3全球三大生产商之一，维生素A全球六大生产商之一，K2、NMN原料设计产能也跻身全球前列。辅酶Q10走强，经营拐点已至。预计22-24年EPS为0.61、1.11、1.30元，首次覆盖，给予目标价28元，对应23年25倍PE，给予“增持”投资评级。

●2021-08-27 金达威：上半年实现平稳增长，营养保健食品发展势头良好 (长城证券 刘鹏)

●金达威是全球维生素A主要供应商之一，辅酶Q10市占率预计60%以上，保健品具备全产业链，战略看好NMN发展。同时，依托原料、技术优势布局医美领域，有望打造增长新引擎。公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2021-2023年EPS为1.83、2.24、2.66元，对应PE分别为20.7倍、17.0倍、14.3倍，维持“买入”评级。

●2021-08-25 金达威：半年报点评：产业链全线布局，看好NMN系列产品放量 (国联证券 陈梦瑶)

●考虑到公司未来业绩增长有多方支撑，维持2021-2023年营收预测，对应年EPS分别为2.02、2.34、2.62元，对应当前股价PE为18、15、14倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-04-30 伊利股份：年报点评：24年顺利收官，25年开局良好 (平安证券 张晋溢,王萌,王星云)

●公司收入端有望随消费需求回暖的节奏逐季改善，成本端奶价回落为利润率的改善带来空间，根据2024年报及2025年一季报，我们略上调对公司的盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为107.40亿元(前值为105.11亿元)、116.37亿元(前值为113.52亿元)、127.11亿元(新增)，EPS分别为1.69元、1.83元、2.00元。对应4月29日收盘价的PE分别为17.1、15.7、14.4倍。维持“推荐”评级。

●2025-04-30 劲仔食品：小鱼表现稳健，关注新品进展 (中信建投 安雅泽,余璇)

●公司使用“大包装”“散装”推进多形态销售，不断推进线下传统流通渠道、现代渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展。产品矩阵方面，公司聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，打造“深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大系列畅销单品，公司产品已经做好品类丰富、消费者口味接受度较高的打磨和准备，叠加公司BC超等线下网点拓展和零食专营渠道快速放量，我们认为公司已经步入快速发展轨道，未来1-2年营收将继续高增。我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为27.46/31.08/34.70亿元，同比增长13.9%/13.2%/11.7%，净利润分别为3.22/3.82/4.43亿，同比增长10.4%/18.7%/16.1%，维持“买入”评级。

●2025-04-30 立高食品：2024年报及2025年一季报点评：Q1业绩超预期，内部改革效果释放 (东吴证券 苏铖,李茵琦)

●我们基本维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.4/4.2/4.7亿元，同比+27%/+22%/+14%，对应PE为18/15/13X。维持“买入”评级。

●2025-04-30 伊利股份：大额兼职影响2024年盈利，25Q1扣非后盈利良好 (群益证券 顾向君)

●全年来看，减值后公司将轻装上阵，目前原奶价格仍维持低位，成本红利仍在，我们预计随着消费信心修复，乳品需求也将逐步改善，通过维护产业链健康和渠道价盘稳定，叠加提升费用投放效率，低基数下全年业绩有望逐步改善。预计2025-2027年将分别实现净利润107亿、121.8亿和134亿，分别同比增26.7%、13.8%和10%，EPS分别为1.68元、1.91元和2.11元，当前股价对应PE分别为17倍、15倍和14倍，维持“买进”的投资建议。

●2025-04-30 海天味业：2025年一季报点评：25年顺利开局，盈利能力持续提升 (光大证券 陈彦彤,汪航宇,聂博雅)

●基于成本红利延续和生产效率提升，分析师小幅上调了2025-2027年的归母净利润预测至71.02亿元、78.89亿元和86.89亿元，对应EPS分别为1.28元、1.42元和1.56元。当前股价对应的PE分别为32倍、29倍和26倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 新希望：生猪养殖逐步优化，海外饲料拓展顺利 (开源证券 陈雪丽)

●2025Q1公司营收244.17亿元，同比+2.13%，归母净利润4.45亿元，同比扭亏为盈。考虑公司饲料销售有望修复，生猪养殖成本显著下降，我们上调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.35/12.91/14.23亿元(2025-2026年原值11.58/12.03亿元)，对应EPS分别为0.27/0.29/0.31元，当前股价对应PE为35.4/33.9/30.7倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 海天味业：龙头优势凸显，利润略超预期 (开源证券 张宇光,方一苇)

●公司披露2025年一季报。2025Q1公司营收/归母净利润83.2/22.0亿元(同比+8.1%/14.8%)；收入符合预期，利润略超预期。综合考虑到成本费用投放情况，我们维持2025-2027年盈利预测，预测2025-2027年归母净利润分别为71.0/80.0/88.8亿元(同比+12.0%/+12.7%/+10.9%)，当前股价对应PE分别为33.2/29.5/26.6倍。维持“买入”评级。

●2025-04-30 天味食品：收入利润短期承压，期待并购协同效应释放 (开源证券 张宇光,方一苇)

●考虑市场竞争及成本费用情况，我们小幅下调盈利预测，预测2025-2027年归母净利润7.0/7.8/8.8亿元(原值为7.3/8.2/9.3亿元)，当前股价对应2025-2027年17.8/15.9/14.1倍PE，考虑到公司持续进行外延并购品类扩充，并购协同效应有待逐步释放，维持“增持”评级。

●2025-04-30 广州酒家：2025Q1公司业绩承压，期待消费环境好转 (开源证券 张宇光)

●公司发布2025年一季度报告。2025Q1收入10.5亿元，同比+3.3%；归母净利润0.51亿元，同比-27.9%。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.7、6.4、7.0亿元，EPS为1.00、1.12、1.22元，当前股价对应PE为15.6、13.9、12.7倍。食品餐饮双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持“增持”评级。

●2025-04-30 天康生物：养殖成本改善，25年出栏目标350-400万头 (银河证券 谢芝优)

●公司为养殖一体化企业，具备稳定增长的饲料与兽药业务；同时公司积极布局生猪养殖业务，出栏量保持增长趋势，叠加后续养殖端成本持续优化，公司业绩或可期。我们预计2025-2026年EPS分别为0.54元、0.68元；对应PE为11倍、9倍，维持“推荐”评级。