中公教育(002607)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-04 中公教育：2023年报及2024年一季报点评：关停并转、去粗取精，一季度利润显著改善 (东吴证券 张良卫,周良玖,吴劲草,谭志千)

●公司采取关停并转措施，我们将2024-2025年归母净利润从7.3/8.9亿元下调至3.7/4.4亿元，并预计2026年为5.0亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为44/37/33倍。我们看好公司的长期规模优势，维持“买入”评级。

●2024-05-02 中公教育：年报点评：精益运营显成效，Q1经营现金流改善 (华泰证券 夏路路,詹博)

●中公教育23年实现营收30.86亿元(yoy-36.03%)，归母净亏损2.09亿元，同比收窄80.98%，符合业绩预告(-2.25-1.75亿元)。24Q1公司实现营收7.63亿元(yoy-14.08%)，归母净利润8279万元(yoy+240.67%)，经营性净现金流转正。考虑到行业需求景气度仍高，公司退费问题持续缓解，我们预计24年公司有望逐步恢复内生增长，预计24-26E收入为40.01/47.93/55.78亿元，归母净利润为6.04/9.73/11.52亿元。可比公司Wind一致预期24E PE为28.45x，综合考虑短期行业分散与竞争加剧、长期公司具备品牌积累和渠道优势，给予30x24E PE，目标价2.94元，维持“增持”评级。

●2024-01-24 中公教育：站在困境反转的起点 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2023-25年归母净利润各为3.19、9.11、14.69亿元，对应EPS各为0.05、0.15、0.24元。我们认为公司作为A股最纯正教育股，且是职业教育领域龙头企业，估值上可享有一定的溢价。给予2024年30-35倍PE，对应合理价值区间4.43-5.17元，给予“优于大市”评级。

●2024-01-20 中公教育：重整旗鼓，逆境曙光 (财通证券 刘洋,李跃博)

●前两年业绩受退费问题拖累，公司通过多个股东方借款有序推进退费，重新树立品牌形象。公职类考试培训需求高增，国考等报名人数持续提升，公司作为行业龙头有望受益。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为3.93/8.25/13.09亿元，对应PE估值分别为61.8x/29.5x/18.6x。首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-27 中公教育：资金压力逐步缓解，经营拐点渐近 (华泰证券 夏路路,詹博)

●中公教育作为行业龙头公司，疫情期间受竞争格局的影响，收入和利润下滑较为显著。公司自22年四季度开始，积极调整产品结构，从规模向效益转变，退费问题持续得到缓解，我们预计24年公司业务有望在行业需求景气的环境下恢复内生增长，预计23-25E收入为33.85/44.19/53.23亿元，归母净利润为3.30/6.87/10.94亿元。可比公司Wind一致预期24E PE为30.60x，考虑到公司具备深厚品牌积累和渠道优势，经营拐点到来后利润弹性有望较快释放，给予40x24E PE，目标价4.46元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 晨光股份：季报点评：Q1平稳开局，零售大店收入增长提速 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为14.55/16.07/17.68亿元，对应EPS为1.58/1.75/1.92元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为25倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，维持26年21倍目标PE，维持目标价33.18元和“增持”评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年一季报点评：业绩高增，百校计划继续推进 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。维持预计公司2026-2028年营业收入为9.38/10.82/12.44亿元，2026-2028年归母净利润分别为4.15/4.78/5.45亿元，对应2026-2028年PE估值为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 华策影视：年报及1季报点评：算力业务快速增长，影视业务表现稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到影视剧行业压力，我们下调26/27年预测、新增28年盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为3.45/3.99/4.72亿元(原26/27年预测分别为4.43/5.16亿元)；摊薄EPS=0.18/0.21/0.25元，当前股价对应PE=50/43/37x。公司影视剧行业龙头地位稳固，算力服务有望打造新增长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南方传媒：2025&2026Q1财报点评：基本盘稳健提质，AI与数字化转型加速 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司背靠广东省，具备地区人口优势，主业稳健向上，积极拥抱Al和新业态，未来业绩有望保持稳定，据此我们预测公司2026-2028年营业收入分别为87.04/87.54/87.9亿元，归母净利润分别为11.08/11.56/12.07亿元，对应PE分别为10/10/9x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 儒意电影：2025年&2026Q1业绩点评：关注电影释放节奏和表现，全面推进“超级娱乐空间”战略落地 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入129.13/139.97/145.61亿元，归母净利润分别为10.78/12.73/14.39亿元，对应PE为19/16/14X。公司作为国内影院投资行业龙头，票房市占率稳健，内容优势逐步强化，深化“超级娱乐空间”战略，有望重塑增长逻辑。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-29 晨光股份：26Q1业绩稳健，零售大店业务较快增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●传统核心业务品牌、产品、渠道端优势明显，零售大店业务已跑通商业模式，办公直销业务渠道端壁垒深厚，一体两翼业务发展逻辑清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为271.19/288.96/303.42亿元，分别同比增长8.2%/6.6%/5%；归母净利润分别为14.5/15.93/17.43亿元，分别同比增长10.7%/9.8%/9.4%；EPS分别为1.57/1.73/1.89元，对应PE分别为15.84/14.42/13.18倍。维持“买入”评级。

●2026-04-28 行动教育：26Q1收款继续向好，积极推动AI战略和百校扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收9.56、10.79、12.15亿元，同比+17.9%、+12.9%、+12.6%；预计归母净利润为4.00、4.64、5.33亿元，同比+25.0%、+16.1%、+14.7%，对应PE为19.9X、17.2X、15.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中南传媒：季报点评：费用管控优化助力盈利质量提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.08/16.24/16.55亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.85x，考虑公司出版发行龙头地位、稳健现金流与高比例分红优势，维持公司26年15x PE估值，维持目标价13.43元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 南方传媒：季报点评：26Q1盈利质量优化，教育主业稳固 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.51x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，维持26年14x PE估值，维持目标价17.45元。维持“买入”评级。