海南瑞泽(002596)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-11-25 海南瑞泽：海南商混龙头，环卫增利+进军邮轮 (华西证券 戚舒扬,丁一洪,洪奕昕)

●公司混凝土板块海南瑞泽双林建材有限公司等符合)，不考虑可能的商誉减值等非经损益，预计2020-22年归母净利分别为0.51/1.45/1.60亿元，同比分别+112%/+186%/+10%，对应EPS分别为0.04/0.13/0.14元，以2020年11月25日收盘价6.16元为基准，PE分别为140/49/44倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-04-25 海南瑞泽：Q1公司经营平稳，各大项目稳步推进 (中信建投 李铁生,陈语匆)

●我们认为未来公司大旅游业务借助海南政策红利将迎来飞跃式发展，同时，牌照、资质的限制能够极大凸显公司布局的先发优势，成为海南经济增长的主要受益标的之一。预计公司2019、2020年EPS分别为0.41、0.60元，目前股价对应PE为23X、16X，维持“买入”评级。

●2019-04-08 海南瑞泽：扩张的业务生态，崛起的海南龙头 (中信建投 李铁生,陈语匆)

●赛马逐渐落地，主业受益政策，预计公司2019、2020年EPS分别为0.41、0.60元，目前股价对应PE为26X、18X，维持“买入”评级。

●2019-03-29 海南瑞泽：马术小镇项目完成备案，大旅游布局稳步推进 (中信建投 李铁生,陈语匆)

●我们认为未来公司大旅游业务借助海南政策红利将迎来飞跃式发展，同时，牌照、资质的限制能够极大凸显公司布局的先发优势，成为海南经济增长的主要受益标的之一。预计2019-2021年EPS分别为0.22、0.31、0.41元，股价对应PE分别为43、31、24倍，维持“买入”评级。

●2019-03-01 海南瑞泽：联合海南农垦打造赛马项目，大旅游预期逐步兑现 (中信建投 李铁生,陈语匆)

●公司2018年总体经营状况稳健，此次马术文化小镇项目的启动，将是公司大旅游战略落地的重要措施，未来在存量业务稳定的基础上，旅游业务发展空间较大。预计2019、2020年EPS分别为0.22、0.31元，目前股价对应PE分别为39X、27X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-04-18 濮耐股份：年报点评：海外工厂步入正轨，期待氧化镁放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖)

●考虑传统钢铁行业需求承压，我们下调公司耐材销量假设，预计公司25-27年归母净利为2.6/3.0/3.5亿元(前值2.9/3.3/-亿元，25-26年下调11%/9%)，可比公司25年Wind一致预期均值17xPE，虽然国内传统耐材需求承压，但考虑公司具备海外工厂布局优势，同时活性氧化镁业务有望带来新增长，给予公司25年24xPE，上调目标价至6.00元(前值4.00元，基于24年16xPE)，维持“增持”。

●2025-04-18 蒙娜丽莎：年报点评：渠道转型深化，推进应收资产保全 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到建陶行业出清偏缓，短周期行业需求虽降幅放缓但仍存一定压力，预测公司25-27年EPS分别为0.49/0.61/0.70元(前值25-26年0.64/1.01元，下调24%/40%)。可比公司25年Wind一致预期22xPE，考虑到外部关税不确定性扰动下，市场对于内需消费预期改善，给予公司25年22xPE(前值25年17x)，目标价10.78元(前值10.94元)，维持“买入”评级。

●2025-04-18 濮耐股份：2024年年报点评：Q4毛利率回升，回款改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润2.36/3.42/3.99亿元，同比+74.95%/+44.61%/+16.70%。对应4月17日收盘市值为21.5/14.8/12.7x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-18 蒙娜丽莎：2024年年报点评：需求及价格承压，财务费用及减值同比降低 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●公司公布2024年年报。2024年，公司收入46.31亿元，同比-21.79%，归母净利润1.25亿元，同比-53.06%；对应Q4收入10.59亿元，同比-23.05%，归母净利润-0.16亿元，同比减亏76.84%。首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润1.54/1.81/2.15亿元，对应4月17日收盘价分别为23.9/20.3/17.2xP/E。给予公司“增持”评级。

●2025-04-17 福耀玻璃：2025Q1业绩符合预期，盈利同比高增 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司高附加值产品占比不断提升，盈利能力持续优化，增长确定性强，业绩能见度高，全球市占率稳步提升，行业龙头地位凸显，行稳致远，预计2025、2026、2027年公司盈利89.67、108.50、129.64亿元，分别对应15.8、13.1、10.9XPE，强烈推荐！

●2025-04-17 壹石通：年报点评：24年盈利承压，静待下游改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到勃姆石等产品需求仍待改善，叠加新项目放量需要时间，华泰研究下调了公司2025-2026年的归母净利润预测至0.96亿元和1.47亿元，分别下调40%和41%。同时引入2027年预测值为2.07亿元。基于公司勃姆石龙头地位、新项目成长性及技术优势，给予2025年37倍PE，目标价调整为17.76元，维持“增持”评级。

●2025-04-16 海螺水泥：水泥产业链龙头，成本优势领跑行业 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为922/947/974亿元，分别yoy+1%/+3%/+3%；归母净利润分别为84/96/107亿元，分别yoy+9%/+14%/+11%。EPS分别为1.59/1.82/2.01元，3年CAGR为12%。绝对估值法测得公司每股价值为30.20元，可比公司2025年平均PE为17.0倍。鉴于行业景气改善下公司利润有望持续修复，综合绝对估值法和相对估值法，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-04-16 山东玻纤：2024年年报&2025年一季报业绩预增点评：24Q4利润扭亏为盈，复价落地业绩望筑底回升 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期玻纤价格走势及公司后续投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至0.44和1.23亿元(原2025-2026年预测值为0.42、1.20亿元)并新增2027年归母净利润1.69亿元，调整后盈利对应当前股价PE为80.9、28.8、20.9倍，PB为1.4、1.3、1.3倍，维持“增持”评级。

●2025-04-15 尚太科技：负极材料领先供应商，产品放量盈利能力可期 (华西证券 杨睿,李唯嘉)

●公司为国内负极材料领先供应商，具备及时把握行业需求、快速推出配适产品能力，随着产能规模的持续放大、应用领域的扩宽、客户覆盖范围的加大，我们认为公司有望实现较快增长。我们预计公司2025-2027年实现收入分别为71.91、89.89、112.34亿元，同比分别增长37.5%、25.0%、25.0%；归母净利润分别为10.58、13.48、16.93亿元，同比分别增长26.2%、27.4%、25.6%；EPS分别为4.05、5.17、6.49元，对应PE分别为13X、10X、8X(以2025年4月14日收盘价52.66元计算)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 福莱特：玻璃阶段性过剩导致H2单平净利承压，冷修+抢装背景下盈利开始修复盈利开始修复 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.33、23.87、26亿元，同比增速分别为12.53%、110.71%、8.95%，每股收益分别为0.48、1.02、1.11元，对应4月14日收盘市值的PE分别为32.68、15.51、14.24倍。