金禾实业(002597)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 金禾实业：季报点评：代糖景气有望逐步修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为6.7/7.7/9.1亿元，26-28年同比+93%/+15%/+18%，对应EPS为1.18/1.36/1.60元。参考可比公司26年平均17xPE的Wind一致预期，考虑到公司在投项目成长性、代糖景气有望修复，给予公司26年22xPE，维持目标价25.96元，维持“增持”评级。

●2026-04-22 金禾实业：甜味剂标杆稳中有进，多元化布局续写新章 (东北证券 喻杰,汤博文)

●二十年产业链夯基，多元化发展开启新阶段。公司以化肥生产为起点，成功转型为全球甜味剂与麦芽酚行业细分冠军，现有安赛蜜产能1.5万吨/年、三氯蔗糖产能1万吨/年、甲基麦芽酚产能0.2万吨/年、乙基麦芽酚产能0.8万吨/年。当前公司寻求多元化发展，向湿电子化学品及新能源材料领域延伸，打造“第二增长曲线”，在传统业务修复与新业务放量共振下，有望开启新一轮成长周期。我们预计2026-2028年公司归母净利润为7.3/9.2/11.3亿元，对应PE为18X/14X/12X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-21 金禾实业：2025年公司业绩短期承压，定远循环经济产业园产能逐步释放加强产业协同 (长城证券 刘鹏,肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为54.29/61.02/68.03亿元，实现归母净利润分别为7.16/8.81/9.95亿元，对应EPS分别为1.26/1.55/1.75元，当前股价对应的PE倍数分别为18.2X、14.8X、13.1X。我们基于以下几个方面：1)全球减糖政策的收缩有望推动甜味剂需求的增长，公司部分甜味剂价格有望在需求和行业格局改善的推动下逐步回暖，利好业绩；2)积极促进研发成果落地，多个重点项目持续推进，有利于提高公司在精细化工领域的影响力。我们看好公司产品价格回暖和新领域延伸能力，维持“买入”评级。

●2026-04-19 金禾实业：年报点评报告：利润逐季承压，Q4收入年内高点，代糖需求复苏 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司发布2025年年报，实现营业收入49.11亿元，同比-7.39%，实现归母净利润3.47亿元，同比-37.66%。其中第四季度实现营业收入13.68亿元，同比+8.51%，环比+24.42%，实现归母净利润-0.44亿元，同环比转亏。由于安赛蜜价格快速抬升，我们上调并预计2026-2028年归母净利润分别为7.25/8.70/8.88亿元(26-27年前值为6.29/7.09亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-17 金禾实业：2025甜味剂承压，2026初见拐点 (中信建投 杨晖,吴宇)

●金禾实业产品麦芽酚价格高位维持，安赛蜜正处于价格上行的起点，未来三氯蔗糖有望迎来挺价，我们预计2026-2028年归母净利润预期至6.9、8.4、9.8亿元，当前市值对应PE分别为18.8、15.5、13.3，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-05-10 苏盐井神：周期底部盈利稳健，储气库建设稳步推进 (华源证券 查浩,刘晓宁,邱达治)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.9/8.0/9.6亿元，同比增速分别为+12.6%/+35.4%/+20.3%，当前股价对应的PE分别为17.2/12.7/10.5倍。公司传统业务具备成本优势；盐穴储气等综合利用手段，为公司打开第二成长曲线，从周期化工领域进入公用事业运营领域，或具备增长空间，天花板较高，有望带动业绩和估值的增长。维持“买入”评级。

●2026-05-09 仲景食品：经营平稳，新品蓄势 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.05/2.20/2.34亿元，同比分别为+7%/+7%/+6%，当前股价对应的PE分别为20/19/18倍。我们选取海天味业、宝立食品、日辰股份作为可比公司，考虑到公司基本盘边际改善，新品类蓄势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-09 伊利股份：26Q1各业务收入增速回正，盈利表现超预期 (华源证券 张东雪,林若尧)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为125.22/133.7/142.55亿元，同比增速分别为8.27%/6.77%/6.62%，当前股价对应的PE分别为14/13/12倍，考虑到公司当前各业务增速全面回正，并且在此前公司承诺不低于75%的分红率下，26年预计归母净利润对应股息率达5%以上，红利价值更凸显，维持“增持”评级。

●2026-05-08 仙坛股份：禽链景气持续上行，产能落地驱动中长期成长 (华西证券 周莎,魏心欣)

●我们分析：1)公司作为白羽肉鸡全产业链龙头，截至2025年年底，诸城项目一期工程建设配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已经全部投入生产，二期工程的屠宰加工厂已正式投产。诸城项目已有36个商品鸡养殖场投入生产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出栏量为7,745.38万羽，诸城项目全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，公司的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。2)当前我国祖代肉种鸡的引种处于暂停状态，祖代种鸡的变化会在7个月后(25周+3周)传导至父母代鸡苗，在14个月后((25周+3周)*2)传导至商品代鸡苗，在15.5个月后传导至商品肉鸡出栏；3)公司的调理品业务稳步发展，调理品板块一期工程已经实现满产，二期工厂于2024年7月17日竣工投产，未来调理品产能将进一步提升。基于此，我们预计，2026-2028年公司的营业收入分别为62.61/69.02/76.08亿元，归母净利润为3.31/4.08/4.46亿元，EPS为0.38/0.47/0.52元，2026年5月7日股价6.44元对应26/27/28年PE分别为17/14/12X，维持“买入”评级。

●2026-05-08 蔚蓝生物：2025年报及2026年一季报点评：研发驱动战略持续深化，打造“产业+服务”综合赋能平台 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司是酶制剂龙头，成长边际有望逐步打开。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利0.97/1.01/1.02亿元，对应EPS为0.38/0.40/0.40元，PE分别为39/38/37倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 新乳业：26Q1收入稳增，盈利高增（更正） (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司产品创新能力在乳制品公司中表现突出，通过总部管理与大单品赋能，子公司经营能力不断提升，同时积极拥抱多元新零售渠道增长机会，长期盈利水平仍具备提升空间。预计公司2026年-2028年的收入增速分别为7.1%、6.0%、5.0%，净利润的增速分别24.8%、15.8%、13.4%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年22倍PE估值，6个月目标价为23.27元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-08 中宠股份：境内自主品牌保持高增，境外业务稳步推进 (华安证券 王莺,万定宇)

●公司以自主品牌建设为核心，聚焦国内市场，加速海外市场拓展，稳步推进全球产业链布局，巩固传统代工业务规模。伴随着公司海外工厂产能逐步释放，海外自主品牌逐步发力，国内自主品牌快速增长，我们预计2026-2028年公司实现主营业务收入66.57亿元、81.78亿元、95.70亿元，同比+27.5%、+22.8%、+17.0%，对应归母净利润4.49亿元、5.36亿元、6.88亿元(前值2026年5.81亿元、2027年7.82亿元)，同比增长23.0%、19.3%、28.5%，对应EPS1.39元、1.66元、2.14元。维持“买入”评级不变。

●2026-05-08 新希望：养殖成本下降，饲料业务盈利高增 (中邮证券 王琦)

●2025年实现营业收入1068.56亿元，同比增长3.68%；归母净利亏损17.84亿元，同比下降476.76%。全年的亏损中包含约12亿元生物资产减值及资产清退影响，经营性亏损约5.8亿元。公司饲料业务持续向好，养殖业务受周期下行影响，当前亏损压力依然较大。我们预计公司2026-2028年EPS分别为-0.12元、0.79元和0.70元，维持“增持”评级。

●2026-05-08 盐津铺子：短期电商结构调整扰动，魔芋大单品延续高增 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司发布2026–2028年股权激励计划，目标累计净利润不低于31亿元。预计2026–2028年营收分别为64.8/73.8/83.6亿元，归母净利润8.6/10.4/12.2亿元，对应PE为18x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2026-05-08 有友食品：产品渠道协同发力，助推Q1高增 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司持续聚焦泡卤风味，迭代核心单品并拓展新品矩阵，同时深化与山姆等会员制商超合作，并积极布局零食量贩渠道。预计2026-2028年营收将分别达19.2亿元、22.5亿元和25.8亿元，归母净利润分别为2.37亿元、2.83亿元和3.20亿元，对应PE为19X、16X和14X。基于此，太平洋证券维持“买入”评级。