比亚迪(002594)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-05 比亚迪：2026年1月份销量点评：海外出口1月表现强势，内销静待新车发力 (国海证券 戴畅,胡惠民,徐鸣爽,陈飞宇)

●基于公司最新销量情况，我们预计公司2025-2027年营收为8,549、9,959、11,117亿元，同比增速为10%、16%、12%；预计公司2025-2027年实现归母净利润357.3、501.9、626.5亿元，同比增速为-11%、40%、25%；EPS为3.9、5.5、6.9元，对应当前股价的PE估值分别为23、16、13倍，考虑2026年新一轮产品周期，以及出海继续高增，维持“买入”评级。

●2026-02-04 比亚迪：2026年1月份销量点评：行业政策过渡短期承压，仍需关注后续新车周期及出口 (中泰证券 何俊艺,汪越,毛yan玄,刘欣畅)

●此前我们预计公司25/26/27年营收8370.9/10002.2/12466.4亿元，归母净利润450.0/546.8/649.9亿元，考虑到公司已披露2025年全年销量数据，我们调整盈利预测，预计公司25/26/27年将实现营收8370.9/9654.1/10806.9亿元(同比+8%/15%/12%)，归母净利润395.4/439.7/522.7亿元(同比-2%/+11%/+19%)，对应PE为20.1/18.1/15.2x，维持“买入”评级。

●2026-02-03 比亚迪：系列点评三十八：高端+出海向上，静待旺季来临 (国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，同时高端化稳步推进，预计2025-2027年营收为8,664.7/9,812.8/11,045.3亿元，归母净利润372.5/474.6/585.9亿元，EPS4.09/5.21/6.43元，对应2026年2月2日87.05元/股收盘价，PE分别为21/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-03 比亚迪：2026年1月份销量点评：销量同环比降低，持续推进高端化和出口 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们预计公司25-27年归母净利350/450/563亿元(原预测值为350/509/664亿元)，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为23/18/14x，给予26年25x，目标价124元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 比亚迪：1月销量承压，海外和技术双驱动 (华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调25-27年收入为8200/9553/11100亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)归母净利润预测为350/466/567亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为4.24元/股，维持给予该业务较可比公司(15倍)60%溢价，对应26年24倍PE(前值26E25x)；手机部件及组装业务预计26年EPS为0.88元/股，可比公司26年平均PE33x，给予公司26年33xPE(前值26E31x)，对应总市值11910亿元，调整目标价为130.63元(前值136.93元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-12 拓普集团：2025Q4业绩符合预期，看好公司在海外市场及新业务发力 (群益证券 赵旭东)

●我们认为公司海外收入将恢复增长，提高2026、2027年预测，预计2025、2026、2027公司分别实现净利润27.4、33.2、42.4亿元(此前分别为27.4、32.3、41.6亿元)，yoy分别为-8.7%、+21.2%、+27.6%，EPS分别为1.6、1.9、2.4元，当前A股价对应PE分别为45、37、29倍，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-02-11 银轮股份：预计燃气发电机相关配套产品将为公司盈利带来中长期增长弹性 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元，维持可比公司26年PE平均估值37倍，目标价55.87元，维持买入评级。

●2026-02-10 威迈斯：业绩符合预期，海外市场持续放量 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●公司是国内车载电源龙头且海外进展领先，显著受益于欧洲新能源车市场放量。购置税退坡或影响国内新能源车需求，我们下调原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.57、6.73、8.50亿元(原为7.26、10.25、14.86亿元)，当前股价对应PE分别为23.4、19.4、15.4倍，公司海外市场有望持续放量，维持“买入”评级。

●2026-02-10 岱美股份：汽车内饰龙头企业，积极拓展人形机器人业务 (财通证券 吴晓飞,佘炜超,李渤,孙瀚栋)

●公司近年来营业收入和归母净利润保持稳健增长。预计2025-2027年营业收入分别为70.85亿元、79.89亿元和91.43亿元，归母净利润分别为8.99亿元、10.31亿元和12.01亿元。基于盈利预测，公司当前估值对应PE分别为27.6倍、24.0倍和20.6倍。分析师认为，公司未来增长潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-10 江淮汽车：豪华市场亟待优质供给，尊界MPV有望突围 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●竞争格局好，盈利能力优，尊界放量有望带动公司加速扭亏。我们预计公司2025/2026/2027年营业总收入分别为468.7/679.3/1323.3亿元，同比分别+11.1%/+44.9%/+94.8%，归母净利润分别为-16.8/18.6/75.1亿元，公司在2025年有望实现减亏，受MPV新品的上市影响，2026年公司有望实现扭亏。考虑到尊界所在市场竞争格局好，销量放量可期，我们给予公司“增持”评级。

●2026-02-10 浙江华远：紧固件和座椅锁驱动增长，深耕技术持续开拓新品 (华金证券 黄程保,李蕙)

●公司专注于汽车系统连接件，与多家整车厂及汽车零部件巨头建立了合作关系，是国内主要的汽车紧固件及座椅锁供应商之一。我们预计2025-2027年营业总收入分别为7.84/9.08/10.54亿元，同比增速分别为15.0%/15.9%/16.1%；归母净利润分别为1.11/1.24/1.39亿元，同比增长3.6%/11.8%/12.2%；对应EPS分别为0.26/0.29/0.33元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-09 长安汽车：筹划回购公司股份，彰显长期发展信心 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●三大新能源品牌盈利改善趋势明确，叠加海外业务持续高增，业绩增长确定性相对较高；此外，机器人及飞行汽车业务有望带来估值弹性、打开远期增长空间。我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.9/71.4/92.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-02-09 北汽蓝谷：25全年预计亏损同比收窄，积极布局自动驾驶 (浙商证券 邱世梁,刘巍)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为278、574、800亿元，同比增速分别为92%、107%、39%，CAGR为77%；归母净利润分别为-44.7、-17.7、10.2亿元，对应PE分别为-/-/50X，维持“买入”评级。

●2026-02-07 长安汽车：系列点评三十五：股份回购彰显发展底气，智驾与全球化驱动长期成长 (国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4亿元，EPS分别为0.64/0.82/1.10元，对应2026年2月6日11.19元/股的收盘价，PE分别为18/14/10倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-06 长安汽车：系列点评三十四：智能化竞争力持续强化，全球化支撑长期发展 (国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4亿元，EPS分别为0.64/0.82/1.10元，对应2026年2月5日11.27元/股的收盘价，PE分别为18/14/10倍，维持“推荐”评级。