亚太科技(002540)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 亚太科技：前三季度销量同比增长，铝棒项目进展顺利 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2024/2025/2026年铝锭现货年均价19500元/吨，预计公司2024-2026年营业收入为78.5/91.1/105.6亿元，归母净利润分别为4.71/5.87/7.70亿元(前值5.66/7.28/8.98亿元)，同比增速-16.7/24.5/31.3%，摊薄EPS分别为0.38/0.47/0.62元，当前股价对应PE为14.8/11.9/9.1X。亚太科技作为汽车铝挤压材领先的供应商，凭借技术、客户等方面优势，将显著受益于汽车轻量化及新能源汽车渗透率提高，借助底盘车身件放量和新能源车铝挤压材零部件深加工业务，公司成长空间更加广阔，维持“优于大市”评级。

●2024-08-20 亚太科技：2024年半年报点评：Q2业绩承压，盈利改善可期 (民生证券 邱祖学)

●公司是铝挤压材龙头企业，一方面公司传统铝材业务有望在产能扩充下的继续实现量增；另一方面，汽车零部件业务有望持续高速增长，从而带动盈利进一步提升。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为6.17、7.10、8.21亿元，对应8月19日股价的PE分别为10/9/8X，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 亚太科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，24Q1彰显公司韧性 (民生证券 邱祖学)

●公司是铝挤压材龙头企业，一方面公司传统铝材业务有望在产能扩充下的继续实现量增；另一方面，汽车零部件业务有望持续高速增长，从而带动盈利进一步提升。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为6.36、7.53、8.71亿元，对应4月23日股价的PE分别为12/10/9X，维持“推荐”评级。

●2024-01-17 亚太科技：投资建设芜湖基地，未来四年产能翻番 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●公司第三生产基地落地芜湖，有望借助安徽新能源汽车产业集群优势，进一步开拓公司铝材及零部件业务市场，有利于公司进一步提升在新能源汽车、航空航天、热管理系统等领域综合竞争力。亚太科技作为汽车铝挤压材领先的供应商，凭借技术、客户等方面优势，将显著受益于汽车轻量化及新能源汽车渗透率提高，借助底盘车身件放量和新能源车铝挤压材零部件深加工业务，公司成长空间更加广阔，维持“买入”评级。

●2023-12-03 亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞 (民生证券 邱祖学)

●公司龙头地位突出，下游需求景气，预计业绩随产能释放及产品优化增长潜力大，预计公司2023-2025将实现归母净利5.99元、7.20亿元和8.34亿元，EPS分别为0.48元、0.58元和0.67元；对应2023年12月1日收盘价的PE分别为13、11和10倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-11-04 天齐锂业：2024年三季报点评：高价库存逐步消化，锂盐端亏损持续收窄 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于24年受高价精矿库存及SQM税务诉讼影响较大，且预期锂价维持底部区间，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润-58.5/15.6/22.7亿元(原预期为0.1/44.7/50.6亿元)，同比-180%/+127%/+45%，对应25-26年37x/25xPE，考虑公司盈利逐季修复，即将扭亏为盈，维持“买入”评级。

●2024-11-04 中金黄金：业绩受益于金价上行，重点项目持续推进 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.3/43.5/50.6亿元(前值为36.39/43.13/49.65亿元)，对应PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 斯瑞新材：2024年三季报点评报告：新兴业务推动收入持续增长，盈利水平不断提升 (华龙证券 景丹阳)

●第三季度，公司收入维持稳定增长，经营质量提升带动毛利率提升，净利润高速增长，前三季度整体利润增速加快。随着公司新兴领域业务高速增长、出口产品占比提升，以及提质增效效果不断显现，我们认为公司将进入高速成长期。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润1.29/1.8/2.32亿元，EPS分别为0.18/0.25/0.32元，对应PE分别为48.7/34.9/27.1倍。我们选取博威合金、钢研高纳、有研粉材作为可比公司，公司估值较可比公司平均估值较高，我们认为公司液体火箭发动机内壁材料、医疗影像等业务具备高科技属性与高成长性，可以给予一定估值溢价，当前估值存在合理性。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-03 洛阳钼业：铜矿产销同比高增，新项目勘探持续推进 (国投证券 覃晶晶)

●铜在供给硬约束下价格中枢有望延续上移，公司远期铜矿产能具备成长性。我们预计2024-2026年营业收入分别为2149.39、2311.99、2337.17亿元，预计净利润119.91、126.29、137.83亿元，对应EPS分别为0.56、0.58、0.64元/股，目前股价对应PE为14.3、13.6、12.4倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价10.2元/股，对应24年PE约18.2倍。

●2024-11-03 北方稀土：三季度归母净利润扭亏，四季度以来成本优势明显 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●公司是稀土行业龙头企业，配额持续增长，原料获取具备优势。因近期商品价格有所回升，我们上调原盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入333.66/363.55/402.33亿元，同比增速-0.4%/+9.0%/+10.7%；归母净利润9.57/19.73/28.94亿元，同比增速-59.6%/+106.2%/+46.7%；当前股价对应PE为89.2/43.3/29.5x，考虑公司在行业内的优势，维持“优于大市”评级。

●2024-11-03 盛达资源：2024年三季报点评：业绩符合预期，未来成长可期 (民生证券 邱祖学)

●考虑公司业绩回归正增长，三季度业绩环比大幅改善，且白银产能未来具有增长潜力，我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润3.31/5.60/8.09亿元，参考10月30日股价，对应PE分别为28/17/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-03 兴业银锡：涅槃启新篇，银锡龙头再出发 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为18.3、23.3、25.3亿元，对应PE分别为14、11、10倍。考虑白银价格中枢抬升以及公司未来高成长性，我们上调公司投资评级至“强烈推荐”。

●2024-11-03 山东黄金：黄金生产稳步推进，金价上涨关注Q4业绩释放潜力 (国投证券 覃晶晶)

●预计2024-2026年营业收入分别为879.67、914.93、958.22亿元，预计净利润34.19、56.99、64.33亿元，对应EPS分别0.76、1.27、1.44目前股价对应PE为34.3、20.6、18.2倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价34.8元/股，对应24年PE约46倍。

●2024-11-03 中国铝业：产品价格上涨提升盈利能力，产业链一体化竞争优势显现 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计2024-2026年营业收入预估为2396.99、2439.55、2473.17亿元，预计净利润125.33、143.13、152.80亿元，对应EPS分别为0.73、0.83、0.89元/股，目前股价对应PE为10.9、9.5、8.9倍。维持“买入-A”评级，6个月目标价8.67元/股，对应2024年11.9倍PE。

●2024-11-03 赤峰黄金：2024前三季度业绩大幅增长，境外矿山销售成本下降 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)

●预测公司2024-2026年收入分别为86.99、92.29、92.29亿元，归母净利润分别为16.78、17.66、18.66亿元，当前股价对应PE分别为18.6、17.7、16.7倍。考虑到公司持续降本增效，重点建设项目推进，金价处于景气周期。维持“买入”投资评级。