*ST利源(002501)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-05-29 *ST利源：整车试制进度有延迟，深加工材逐步放量 (财富证券 龙靓)

●预计公司2018-2020年的营业收入为：34.25亿元、41.11亿元、49.33亿元，归母净利润为6.22亿元、7.94亿元、10.13亿元，EPS为0.51元、0.65元、0.83元，对应当前的股价，2018-2020年的PE为15.25X、11.97X、9.37X。公司整车样车进度有延迟，但考虑到公司深加工材的盈利增长点，给予公司2018年18-20倍的PE，合理区间为：9.18-10.20元，维持“推荐”评级。

●2018-05-04 *ST利源：整车试制进度略有拖延，不改公司长期价值 (国海证券 代鹏举)

●公司区域优势明显，营运能力强，同时不断优化产品结构，向高加工费产品拓展。2018年公司传统铝材业务可能在外强内弱的铝价格局下得以较快增长，但考虑到整车的进程遭到拖延，我们略微下调公司2018-2020的盈利预测，下调后的EPS分别为0.59元、0.85元、0.96元，对应当前股价的PE分别为13.77倍、9.59倍、8.48倍。考虑到公司7月整车样车试制完成后即可拿到生产牌照进行投标，同时公司目前估值较低，我们维持“买入”评级。

●2017-12-18 *ST利源：募投项目初见成效，深加工和轨道交通项目同时发力 (国海证券 代鹏举)

●公司区域优势明显，营运能力强，同时不断优化产品结构，向高加工费产品拓展。目前公司募投的高加工费项目开始放量，量价齐升，盈利有望高速增长。我们预计公司2017-2019的EPS分别为0.50元、0.81元、1.18元，对应当前股价的PE分别为19.81倍、12.25倍、8.48倍。维持“买入”评级。

●2017-08-21 *ST利源：2017年中报点评：不惧原材料涨价，业绩持续稳步增长 (财富证券 龙靓)

●假设2017年、2018年公司的工业铝型材、建筑用材和深加工用材这三个传统业务的产量保持微量增长，且公司的轨道车辆铝型材项目在2018年能够量产。预计公司2017年/2018年的营业收入为28.19亿和53.41亿，净利润为5.82亿和10.88亿，EPS为0.48元和0.90元，对应的PE为22倍和12倍，公司的轨交型材产能持续释放，盈利能力向好，给予公司2017年25-30倍PE，合理区间为：12-14.4元，给予公司“推荐”评级。

●2017-08-16 *ST利源：半年报点评：立足蓝海市场，推动轨交业务发展 (国联证券 马群星,叶洋)

●预计公司2017到2019年EPS分别为0.64、0.89和1.21元，对应PE分别为17.0X、12.3X和9.0X。公司产能受限产政策影响较小，看好公司作为国内东北地区铝业供应销售的龙头地位，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-28 宏达股份：多龙铜矿稳步推进，新任管理层或加强资源布局 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司主营业务趋于稳健，多龙铜矿稳步推进，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润0.36/0.57/0.84亿元，分别同比增长148.59%/56.65%/48.80%，对应EPS分别为0.01/0.02/0.03元。维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 华锡有色：矿产涨价提升助力业绩增长，多金属储量同步增长 (华鑫证券 杜飞)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别73.03、83.97、91.57亿元，归母净利润分别为14.56、17.05、18.00亿元，当前股价对应PE分别为24.8、21.1、20.0倍。锑价维持高位，锡价相比去年同期大幅上升，维持“买入”投资评级。

●2026-05-28 中金黄金：集团“十五五”规划亮眼，公司成长性有望重启 (东方财富证券 李淼,张恒浩)

●公司作为老牌央企控股的黄金企业，后续或持续受益于中国黄金集团“十五五”规划，成长性有望重启，盈利能力有望稳步提升。我们预计，公司26-28年归母净利润分别94.1/126.4/147.4亿元，对应26年5月27日股价12.1/9.0/7.7倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-26 图南股份：沈阳图南进入批产带动业绩增长，拓展石油化工燃机增材制造产品市场 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.03/4.99/5.95亿元，EPS分别为1.02/1.26/1.50元，对应5月25日收盘价PE为37.4/30.2/25.4倍，维持“增持”评级。

●2026-05-25 华友钴业：镍钴锂价格进入上升通道，一体化优势显著 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润97.0、123.8、142.5亿元，对应PE11.0、8.6、7.5倍。目前公司通过投资、参股和包销等多种方式锁定镍资源累计超过14亿湿吨，年产12万吨镍金属量Pomalaa湿法项目按计划稳步推进，预计将于今年年底前建成；年产6万吨镍金属量Sorowako湿法项目前期工作有序开展；年产4万吨镍金属量华星火法项目开工建设。

●2026-05-25 东方钽业：定增扩产有望驱动业绩增长，需求共振持续催化量价齐升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓)

●预测公司2026-2028年分别实现归母净利润4.36/5.93/7.54亿元，按2026年5月22日收盘价计算的PE为75.27/55.39/43.56倍。选择同处新材料领域且具备细分领域领先技术优势的安泰科技、斯瑞新材、西部超导作为可比公司，三家公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为85.59倍，首次覆盖，给予东方钽业“买入”评级。

●2026-05-23 驰宏锌锗：26Q1点评：铅锌产量稳步增长，锗铟钼资源值得关注 (中泰证券 刘洋,陈琪玮)

●由于公司主要产品价格上涨盈利增加，我们预测2026-2028年公司营收分别为254.03/263.96/274.1亿元（2026-2027年原预测值为186.85/186.85亿元），归母净利润分别为27.87/34.59/41.3亿元（2026-2027年原预测值为24.33/24.64亿元）。维持“买入”评级。

●2026-05-23 金田股份：全球铜加工龙头，AI算力业务快速放量 (国海证券 张建民,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入1531、1862、2245亿元，同比增长22%、22%、21%，归母净利润9.3、11.5、13.9亿元，同比增长24%、23%、21%，对应PE26、21、17倍。考虑到公司是全球铜加工龙头企业，同时向AI算力业务转型升级，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-22 天齐锂业：2026年一季报点评：盈利能力大幅提升，公司一季度业绩表现亮眼 (东莞证券 许正堃)

●预计公司2026—2028年EPS分别为3.77元、4.40元、4.83元，对应PE分别为17.43倍、14.94倍、13.63倍，维持“买入”评级。

●2026-05-22 山东黄金：金价上涨提振业绩，未来增量可期 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●近期黄金价格受美联储加息预期压制，但美元信用走弱、地缘冲突不断、央行持续购金等因素仍然支持黄金长期走牛逻辑；我们认为公司产量下滑为阶段性因素所致，未来产量增长可期。我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为83.9/140.8/170.8亿元（2026-2027年前值为61.1/70.2亿元），维持“买入”评级。