ST鼎龙(002502)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-27 ST鼎龙：影视剧确认收入，费用率改善助推业绩 (长城证券 刘浩然)

●公司持续完善IP产业链布局，集中资源发展泛娱乐文化业务，管理层有明确的产业布局思路，以绑定优质IP为基础，在影游板块进一步深化对优质IP的开发运营，预测公司2017-2018年EPS分别为0.44元、0.52元，对应PE分别为26X、22X，维持“推荐”的投资评级。

●2017-10-27 ST鼎龙：精品剧带来利润提升，全年具备一定业绩弹性 (中信建投 武超则)

●预计公司2017E、2018E、2019E实现营业收入分别为10.66亿、13.18亿、15.64亿，归母净利润分别为3.39亿、4.18亿、5.00亿，对应EPS为0.39元、0.49元、0.58元，对应22X17PE，18X18PE；公司目前估值具备一定的安全边际。看好其打造精品内容的实力，同时随着公司涉及题材和领域的多样化，将持续发力，给予公司“买入”评级，目标价11元。

●2017-10-26 ST鼎龙：聚焦打造精品IP，影视业务持续发力 (中信建投 武超则)

●预计公司2017E、2018E、2019E实现营业收入分别为10.66亿、13.18亿、15.64亿，归母净利润分别为3.39亿、4.19亿、5.00亿，对应EPS为0.39元、0.49元、0.58元，对应22X17PE，18X18PE；公司目前估值具备一定的安全边际，看好其打造精品内容的实力，同时随着公司涉及题材和领域的多元化，将在影视领域持续发力，给予公司“买入”评级，目标价11元。

●2017-10-26 ST鼎龙：业绩增长符合预期，拇指游玩出售带来业绩弹性 (广证恒生 肖明亮)

●假设考虑拇指游玩股权转让带来投资收益，预计公司2017-2019年实现归母净利润约4.68、4.25、4.89亿，对应EPS分别为0.54、0.49、0.57元/股，对应当前股价估值PE分别为：16.2、17.9、15.54。前期回调较多，当前估值处于低位，高管增持与市场估值切换背景下，维持强烈推荐评级。

●2017-09-28 ST鼎龙：出售拇指游玩股权事项过会，投资收益确定性提升 (天风证券 文浩,张爽)

●2017年1-9月公司预计实现净利润2.1亿元-2.9亿元，同比增长35%-85%；我们预计公司17-19年净利润分别为3.31亿元/4.09亿元/4.96亿元，对应EPS分别为0.38/0.48/0.58，对应PE分别为23.1X/18.7x/15.4x。公司管理层于9月15日完成增持计划，成交均价为9.01元/股，6月员工增持均价为10.04元/股(控股股东承诺10%收益)，当前股价8.89元，均出现倒挂。我们认为公司星生园收购后持续超业绩对赌，不同于一般转型公司，后续将有望围绕IP打造影视游戏一体化，维持买入评级，目标价11.62元。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-08-30 值得买：中报点评：营收稳健，关注AIGC及出海进展 (东方证券 项雯倩,李雨琪,杨妍)

●根据最新财报，我们预测公司24-26年归母净利润0.8/1.4/1.7亿元(原预测24-25年归母净利润2.3/2.8亿元)，采取PE估值法，参考可比公司25年25xPE(调整后均值)，对应目标价17.75元/股，维持“买入”评级。

●2024-08-29 三七互娱：2024年半年报点评：业绩稳健增长，连续季度分红回报股东 (东吴证券 张良卫,周良玖,陈欣)

●考虑到公司新游上线节奏略慢于我们此前预期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为1.21/1.38/1.56元（此前为1.36/1.54/1.67元），对应当前股价PE分别为11/10/9倍。我们看好公司存量产品利润回收，同时新游周期逐步开启，有望驱动业绩持续增长，维持“买入”评级。

●2024-08-29 完美世界：2024年半年报点评：团队调整阵痛期，重磅产品蓄势待发 (东吴证券 张良卫,周良玖,陈欣)

●考虑到公司团队优化带来的费用，我们下调2024-2026年EPS至0.06/0.49/0.60元(此前为0.46/0.66/0.80元)，对应当前股价PE分别为122/15/12倍。我们看好公司团队梳理调整后，资源使用效率提升，后续重点产品均值得期待，维持“买入”评级。

●2024-08-29 神州泰岳：2024年中报点评：核心游戏表现稳健，软件和信息服务商业化不断落地 (东方财富证券 陈子怡,高博文)

●结合当前经营情况，我们调整对公司2024-2026年盈利预测，预计2024-26年公司实现营收70.65/80.74/89.93亿元，实现归母净利润11.98/13.89/15.51亿元，EPS分别为0.61/0.71/0.79元/每股，对应PE14/12/11，维持“增持”评级。

●2024-08-29 完美世界：2024年中报点评：业绩短期承压，关注新品表现 (国元证券 李典)

●公司围绕核心赛道发力多品类，积极布局出海业务带来增量，考虑到储备产品上线周期及人才梯队梳理进程，我们估计2024-2026年公司归母净利润预测为1.93/5.20/6.15亿元，EPS为0.10/0.27/0.32元/股，对应PE为74/28/23，给与“增持”评级。

●2024-08-29 智度股份：互联网媒体基本盘稳健，持续向鲸鸿动能倾斜资源 (国投证券 焦娟,王利慧)

●在互联网媒体基本盘稳健增长的背景下，我们看好公司数字营销业务受益华为鲸鸿动能结构性红利所展现出的增长潜力，预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元。公司系华为营销产业链稀缺的上市标的，给予2024年40倍PE，对应6个月目标价为9.6元，给予“买入-A”评级。

●2024-08-29 昆仑万维：2024年半年报点评：半年度业绩承压，AI商业化进程加速 (国元证券 李典)

●公司作为国内领先的人工智能科技公司，坚持AII in AI战略，加大研发投入，完善AI全产业链布局，我们估计公司2024-2026年实现归母净利润1.51/3.20/5.80亿元，EPS分别为0.12/0.26/0.48，对应PE为205/97/53倍，维持“增持”评级。

●2024-08-29 神州泰岳：游戏业务稳健增长，销售费用持续优化 (华安证券 金荣)

●我们预计公司24/25/26年归母净利润11.68/13.83/15.34亿元，yoy31.7%/18.4%/10.9%，对应PE为14.3/12.1/10.91。公司长线运营游戏持续发力，海外游戏产品整体表现稳中有升，维持“增持”评级。

●2024-08-29 新华都：二季度延续增长，客户矩阵继续拓宽 (太平洋证券 郭梦婕)

●预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%，归母净利润增速分别为34%/28%/23%，EPS分别为0.37/0.48/0.59元，对应PE分别为12x/10x/8x，按照2024年业绩给予15倍，我们调整目标价至5.55元，给予“买入”评级。

●2024-08-29 三七互娱：半年报点评：24Q2营收净利快速增长，新游储备类型多元，持续分红回馈投资者 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2024-2026年的EPS分别为1.39元、1.58元和1.75元。参考同行业可比公司一致预期，并考虑行业估值提升和公司作为游戏发行运营的龙头地位，1)我们给予公司2024年16-18倍目标PE，对应合理价值区间22.24-25.02元；2)给予公司2024年2.6-3.0倍动态PS，对应合理价值区间为22.26-25.68元；综上我们给予公司合理价值区间22.26-25.02元，维持“优于大市”评级。