雅化集团(002497)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 雅化集团：2024年半年报点评：1H24锂产销同比高增，KMC二期进入分段试车阶段 (东北证券 曾智勤)

●由于锂价下跌速度超预期，我们调整公司2024-2026年归母净利4.60、7.87、18.25亿元，但考虑到公司资源端步入收获期后将增厚盈利，维持“增持”评级。

●2024-08-01 雅化集团：卡玛蒂维锂矿投产，二季度业绩环比大增 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司2024-2026年EPS为0.55、0.88、1.14元/股，参考可比公司估值给予公司2024年16-18倍PE，对应合理价值区间8.80-9.90元/股，给予“优于大市”评级

●2024-05-08 雅化集团：锂盐扩能项目有序推进，自有矿山投产提供资源保障 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为55.98、76.54、125.49亿元，实现净利润9.87、11.57、16.61亿元，对应EPS分别为0.86、1.00、1.44元/股，目前股价对应PE为12.6、10.8、7.5倍。公司维持“增持-A”评级，6个月目标价调整为15.5元/股，对应24年PE为18倍。

●2024-05-06 雅化集团：2023年报及2024年一季报点评：2024年Q1业绩环比扭亏为盈，非洲自主锂矿已建成投产 (光大证券 王招华,马俊)

●鉴于锂价下滑，我们下调盈利预测，预计2024-2025年EPS分别为0.80元/1.12元，对应下调65.7%/56.1%，新增2026年盈利预测，2026年EPS为1.42元，2024-2026年PE为13倍、9倍、7倍。鉴于公司锂盐扩张产能的计划以及斩获龙头订单，我们维持“增持”评级。

●2024-04-29 雅化集团：2023年年报点评：大额减值挫伤业绩，津巴布韦锂矿项目一期顺利投产 (东北证券 曾智勤)

●预计公司2024-2026年归母净利9.18、12.73、20.09亿元，考虑到公司冶炼产能快速扩张带来量增、以及资源端步入收获期后将增厚盈利，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-01 宝丰能源：三季度归母净利下滑，内蒙项目如期推进 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能扩张，为未来利润增量的核心来源。然而，由于装置检修影响主营产品产销量，以及产品供需偏弱影响价格，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为65.52/122.06/124.13(原值为82.91/138.72/141.04亿元)，对应EPS为0.89/1.66/1.69元，当前股价对应PE为17.9/9.6/9.5X，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 三棵树：三季度业绩继续承压，静待产业链拐点出现 (华源证券 戴铭余,郦悦轩)

●考虑今年地产端下行压力仍大，我们维持公司2024-2026年归母净利润至6.20亿元、8.64亿元、10.95亿元，对应EPS为1.18、1.64、2.08元，目前股价对应24-26年PE分别为38、27、21倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 彤程新材：三季报业绩点评：电子化学品量价齐升，光刻胶项目持续推进 (东北证券 张超越)

●看好产能持续投放，电子化学品国产替代，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润4.77/6.02/7.26亿元，对应PE分别约为41/33/28倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-01 易普力：2024年三季报点评：Q3业绩平稳增长，继续关注新疆、西藏景气市场 (民生证券 李阳,刘海荣,赵铭,李金凤)

●我们看好①民爆行业供给偏紧，矿山需求向上，②受益“西部大开发”，掘金西藏、新疆市场，③能建葛洲坝集团旗下子公司，协同效应显著。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.58、8.86和10.07亿元，现价对应动态PE分别为20x、17x、15x，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 中石科技：三季报表现亮眼，散热材料有望持续受益端侧AI渗透加速 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.62、20.11、24.92亿元，EPS分别为0.53、0.77、0.95元，当前股价对应PE分别为41、29、23倍，随着端侧AI逐步地落地，消费电子类产品对于散热的要求进一步提升，公司的散热材料有望持续受益，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 奥来德：季报点评：材料业务持续增长，G8.6产线有望为设备业务贡献新订单 (平安证券 陈福栋,付强,徐勇)

●根据公司2024Q3报以及对行业趋势的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润分别为1.32亿元(前值为1.89亿元)、2.12亿元(前值为2.70亿元)、3.16亿元(前值为3.96亿元)，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为36.3X、22.6X、15.2X，公司设备产品竞争格局优异，新材料进展迅速，卡位优势明显，有望在OLED产业的扩张趋势中充分受益，维持对公司“推荐”评级。

●2024-10-31 桐昆股份：公司短期业绩承压，产业链景气度修复可期 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为12.63、18.12和24.75亿元，同比增速分别为58.5%、43.4%、36.6%，EPS(摊薄)分别为0.52、0.75和1.03元/股，按照2024年10月30日收盘价对应的PE分别为22.69、15.82和11.58倍。我们看好涤纶长丝行业未来景气度修复，以及公司有望持续受益于合资的浙石化项目带来的高额投资收益，公司盈利能力有望持续加强，我们维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 上海家化：2024年三季报点评：变革之下短期业绩承压，期待双十一调整效果初步体现 (东方财富证券 劉嘉仁,周子莘)

●目前来看双十一抢跑期表现符合公司预期，管理层针对于核心品牌、产品规划较为清晰，继续关注双十一核心品牌线上多渠道表现，25年关注公司跑赢市场的增速目标达成情况，我们预计公司24-26年的归母净利润分别为3.01/3.82/4.49亿元，同比分别-39.72%/+26.64%/+17.52%，对应PE分别为39/31/26X，给予“增持”评级。

●2024-10-31 光威复材：国内高端装备碳纤维材料平台，军民共振有望迎来持续成长 (国盛证券 余平,杨义韬,乾亮)

●公司作为国内碳纤维行业龙头企业，碳纤维及织物主业随着需求增长和产能释放有望迎来长期增长，碳梁业务也迎来恢复性增长，此外持续在产业链拓展布局。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.32、11.42、13.40亿元，对应的PE为32X、26X、22X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-31 三美股份：Q3业绩同比增长，看好四季度制冷剂量价行情 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024年、2025年、2026年归母净利润分别为8.1亿、13.9亿和17.0亿，EPS分别为1.3元、2.3元和2.8元，PE分别为25X、14X、12X，维持“买入”评级。