嘉麟杰(002486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-02-18 嘉麟杰：业绩大幅超预期，涉足手游等多个概念 (光大证券 李婕,谢宁铃)

●长期看好公司的科技创新能力、优质的客户资源及多元化业务的未来发展空间，给予14-16年EPS0.29元、0.35元、0.42元。考虑到公司涉及手游、自贸区等多个市场热点概念，有助于推升估值，上调评级为“增持”。

●2014-02-17 嘉麟杰：年报业绩增长149%符合预期，主业业绩反转，投资手游行业前景可期 (申银万国 王立平)

●预计14-15年EPS为0.30/0.36元，对应PE为31.6/26.3倍，考虑到公司主业已出现反转，又进军成长性高的手游行业未来前景可期，维持增持。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-12-30 锦泓集团：渠道结构持续优化，IP授权加速变现 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们预计2024-2026年公司营收分别44.4/49.6/54.9亿元，同比-2.3%/+11.6%/+10.9%；2024-2026年公司归母净利分别2.9/3.5/4.1亿元，同比-3.8%/+22.1%/+17.3%，对应12/27日股价的PE分别为12.1/9.9/8.4X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-30 华利集团：同业月度营收延续可观增长，华利具备拿单优势 (天风证券 孙海洋)

●公司会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是随着公司规模的扩大，预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。我们预计公司24-26年EPS分别为3.33/3.80/4.24元/股，PE分别为23/20/18x，维持“买入”评级。

●2024-12-29 锦泓集团：渠道提效持续推进，IP授权贡献新增长点 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●公司当前市值35亿，对应PE12.3/10.7/9.5X，考虑Q4以来消费促进政策下线下客流改善以及公司多管齐下的线下提效举措，看好后续单店效率提升带来的利润弹性，叠加IP授权及云先业务的快速成长，并考虑公司历史估值及其他休闲装龙头估值，给予25年14X目标PE，对应市值45亿，对应当前市值上行空间30%，维持“买入”评级。

●2024-12-23 锦泓集团：Teenie Weenie品牌IP资产丰富 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为47亿、52亿、59亿元，归母净利润为2.9亿、3.4亿、4.0亿，对应EPS分别为0.83元/股，0.97元/股，1.15元/股，PE分别为11/10/8x，维持“增持”评级。

●2024-12-21 朗姿股份：高端女装龙头，医美连锁化扩张再添动能 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2024-2026年收入各58.74亿元、65.16亿元、71.66亿元，同比增长各14.2%、10.9%、10.0%，归母净利润各3.04亿元、3.58亿元、4.10亿元，同比增长35.1%、17.7%、14.5%。按分部估值法分别给以医疗美容业务/女装业务/绿色婴童业务25-30倍/20-25倍/20-25倍PE，最终公司整体市值区间79-97亿元，对应合理价值区间17.90-21.95元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2024-12-04 华利集团：客户订单储备充足，产能扩张与升级增强竞争力 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●公司具备出色的成本管控能力和经验丰富的管理团队，看好公司未来新产能顺利提效，持续保持行业领先的盈利能力。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为39.0/44.3/50.3亿元，同比+22.0%/13.4%/13.5%，维持73.1-79.5元的合理估值区间，对应2024年22-24xPE，维持“优于大市”评级。

●2024-12-03 华利集团：关注核心品牌增量 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年公司归母净利润分别为38.9亿元、44.3亿元以及49.5亿元，EPS分别为3.3元、3.8元以及4.2元，PE分别为23X、20X、18X。

●2024-11-29 海澜之家：高性价比顺应市场趋势，品牌出海迎接发展机遇 (长城证券 黄淑妍)

●公司主要从事服装类的研发、生产和销售，致力于打造高性价比国产服饰。目前线上渠道持续高增长、低价策略持续推进，优质产品力逐渐占领消费者心智，类直营销售模式降低经营风险，助力公司快速把握市场机会。随着公司海外市场加速拓展、品牌形象深入人心，费用率有望稳步回落，推动盈利能力持续上升。预测公司2024-2026年EPS分别为0.49元、0.58元、0.65元，对应PE分别为11.8X、10.1X、8.9X，维持“增持”的投资评级。

●2024-11-27 华利集团：产能建设加速推进，期待2025新客户合作快速放量 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是全球领先的运动鞋制造商，过去几年内业务规模快速成长、份额持续提升。我们维持盈利预测：综合估计公司2024~2026年收入分别为240.0/275.7/314.9亿元，同比分别增长19%/15%/14%，主要系销量增长驱动、单价估计稳中有升；预计2024~2026年归母净利润分别为39.0/45.3/52.2亿元，对应2024年PE为21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-27 比音勒芬：核心客群忠诚度高，新品牌成长可期 (国联证券 高旭和,华思怡)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为38.2/42.0/46.6亿元，同比分别+7.9%/+9.9%/+11.1%，3年CAGR为9.6%；归母净利润分别为9.1/10.4/12.0亿元，同比分别+0.3%/+13.6%/+15.4%，3年CAGR为9.6%。公司多年深耕中高端品牌培育赛道，业绩表现引领行业，精准卡位体现消费洞察。我们看好中期维度公司成长性。首次覆盖，给予“买入”评级。