赣锋锂业(002460)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 赣锋锂业：2026年一季报点评：锂价上行+权益资源量提升，Q1业绩亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年公司归母净利润预测93/112/126亿元，同比+479%/20%/13%，对应PE为20x/17x/15x，维持“买入”评级。业绩符合市场预期。26Q1公司营收92.0亿元，同环比+143.8%/+8.7%；归母净利18.4亿元，同环比+616%/+15.7%；扣非净利14.2亿元，同环比+686%/+155%；26Q1毛利率为29.7%，同环比+16.8/+10.1pct；归母净利率为20%，同环比+29.4/1.2pct，业绩位于此前预告中值，符合市场预期。

●2026-05-01 赣锋锂业：季报点评：Q1业绩环增，深化上下游一体化布局 (华泰证券 李斌,马俊)

●受益于锂价上行，我们上调公司26-28年归母净利润至71.10/86.68/99.46亿元(较前值分别上调10.0%/14.7%/14.3%)，对应26-28年EPS为3.39/4.13/4.74元。可比公司26年IFind一致预期PE均值为29.2倍，我们给予公司26年29.2倍PE，对应目标价98.99元(前值92.4元，对应26年30倍PE)，按照公司近3个月平均A/H溢价率为23.2%(前值24.5%)，4月30日港元兑人民币汇率为0.88，对应H股目标价为91.73港元(前值：84.26港元)。维持“增持”评级。

●2026-04-27 赣锋锂业：锂资源持续全球布局，2025年业绩扭亏为盈 (华鑫证券 杜飞)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为523.81、584.69、629.56亿元，归母净利润分别为64.43、73.13、76.80亿元，当前股价对应PE分别为27.7、24.4、23.2倍。考虑到公司锂资源全球进一步扩张，当前锂价处于上行周期，且电池业务毛利率有所回升。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-04-08 赣锋锂业：年报点评：业绩符合预期，锂资源优势显著 (中原证券 牟国洪)

●基于新能源汽车和储能行业的持续景气，预计公司2026-2027年摊薄每股收益分别为2.97元与3.55元。结合当前估值水平和行业发展前景，中原证券首次给予公司“增持”评级。但需注意行业竞争加剧、新能源汽车销售不及预期以及价格波动等潜在风险。

●2026-04-07 赣锋锂业：2025年年报点评：业绩扭亏为盈，自有矿产能持续释放 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●锂行业供需格局逆转，价格步入上行通道，公司自有资源进入集中放量期，产能增量大，同时具备成本优势，锂盐业务盈利能力逐步改善，我们预计公司2026-2028年归母净利为87.9、116.8和157.7亿元，对应4月3日收盘价的PE为19、14和11倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-08 天山铝业：利润翻倍增长，盈利能力与现金流大幅提升 (华西证券 晏溶,陈宇文)

●近期电解铝价格上涨叠加中东地区电解铝供应确定性收紧，我们维持之前预测，我们预测公司2026-2028年营业收入为398/416/426亿元，同比分别增长34.8%/4.5%/2.5%；归母净利润分别为99/107/115亿元，同比分别增长105.8%/8.3%/6.9%；对应EPS分别为2.14元/2.32元/2.48元。对应2026年5月7日收盘价16.9元，PE分别为7.89/7.29/6.82倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 鼎胜新材：25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期【勘误版】 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩略超市场预期，且公司充分受益于钠电池铝箔放量，我们预计公司26-27年归母净利润11.1/15.2亿元(原预期9/11亿)，新增28年归母净利润预期19.7亿元，同比+116%/+37%/+30%，对应PE为27x/20x/15x，考虑钠电池催化，给予27年30x PE，目标价49.1元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 厦门钨业：钨全产业链龙头 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为936/1040/1144亿元，同比增速102%/11%/10%；归母净利润分别为46.7/54.7/61.0亿元，同比增速102%/17%/11%；EPS分别为2.94/3.45/3.84元，当前股价对应PE分别为19.7x/16.8x/15.0x。公司稳健经营，油麻坡钨矿预计2027年达产，大湖塘钨矿在2030年后有放量预期，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-05-07 赤峰黄金：受益于金价上涨，业绩同比高增 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为52.2/64.6/79.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 山金国际：Q1业绩充分释放，静待海外项目增厚利润 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着黄金价格中枢稳健上移，公司海外Osino项目释放增量，预计归母净利润为54.82/67.50/83.70亿元，YOY为84.49%/23.12%/23.99%，对应PE为13.97/11.35/9.15。综上，维持“买入”评级。

●2026-05-07 盛屯矿业：铜金钴镍四轮驱动，资源并购开启高成长新周期 (中信建投 王介超,覃静,邵三才,汪明宇)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为36.50亿元、52.61亿元和68.75亿元，我们作出此盈利预测主要是基于(1)对黄金、铜价的持续看好；(2)公司黄金、铜矿产量如期增长。若铜价较我们假设值下降1万元/吨，或将造成2026年公司毛利较我们预测下降5亿元。

●2026-05-07 斯瑞新材：2025年报及2026年一季报点评报告：新兴业务开始兑现，迈入高速成长新阶段 (华龙证券 景丹阳)

●公司高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品业务保持稳健增长，高性能金属铬粉、医疗影像零组件、光模块芯片基座/壳体业务在相关产业高景气度下实现高增长，带动公司业绩增长。据公司公告，2025年公司完成定向融资，支持火箭发动机推力室材料及零组件项目、年产3万套医疗影像装备材料零组件项目等的顺利落地投产，有望在2026年开始放量，推动公司业绩持续向上。据此，我们上调2026-2027年盈利预测(前值1.99/2.51亿元)，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.1/2.61/3.15亿元，对应PE分别为157/126.5/104.8倍。维持“增持”评级。

●2026-05-06 山东黄金：金价上行支撑业绩，多个项目助力远期增长 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为94.39/111.17/128.17亿元(前值为2026-2027年分别为81.82/92.55亿元)，对应PE分别为16.79/14.26/12.37倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 兴业银锡：2025年报及26Q1业绩点评：银价驱动盈利高增，产能扩张蓄势待发 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预计26-28年公司EPS分别为2.28、2.41、3.24元，PE分别为19、18、13倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 楚江新材：年报点评：看好航空航天需求引领新一轮增长 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据年报高端装备、复合材料销售及盈利情况，以及铜价波动，下调26、27年EPS为0.31、0.37元(前值为0.53、0.65元)，新增28年EPS为0.44元。参考26年可比公司平均估值，来用分部估值法对应目标价12.53元，维持买入评级。