誉衡药业(002437)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-16 誉衡药业：季报点评：2025前三季度业绩稳健增长，降本增效持续推进 (天风证券 杨松,张中华)

●2025年前三季度公司实现营业收入16.65亿元，同比-10.36%；实现归母净利润2.44亿元，同比+32.85%；实现扣非归母净利润1.78亿元，同比+24.69%。单三季度，公司实现营业收入5.65亿元，同比-11.11%；实现归母净利润1.09亿元，同比+86.86%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比+46.74%。我们维持公司2025-2027年营业收入预测为23.64/24.64/26.61亿元，维持2025-2027年归母净利润预测2.58/2.82/3.18亿元。维持“买入”评级。

●2025-10-08 誉衡药业：半年报点评：2025H1业绩稳健增长，代理销售佩玛贝特片 (天风证券 杨松,张中华)

●我们此前对公司2025-2026年的收入预测为25.29/27.99亿元，对公司2025-2026年的归母净利润预测为2.32/2.68亿元。考虑到公司2025H1收入略有承压与降本增效持续推进等因素，我们下调公司2025-2027年营业收入预测为23.64/24.64/26.61亿元，上调2025-2027年归母净利润预测2.58/2.82/3.18亿元。维持“买入”评级。

●2025-09-04 誉衡药业：经营效率持续改善，CSO具有较好增长潜力 (首创证券 王斌)

●根据分析师预测，2025年至2027年，公司营业收入将分别为24.37亿元、27.51亿元和30.80亿元，对应增速为-0.1%、12.9%和11.9%；归母净利润预计分别为2.56亿元、2.91亿元和3.28亿元，增速分别为10.2%、13.4%和12.7%。基于当前股价计算，对应市盈率(PE)分别为29.7倍、26.2倍和23.2倍。结合公司现有增长潜力及行业地位，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-29 誉衡药业：产品管线丰富，业绩逐渐回暖 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年总体收入分别为23.31/25.29/27.99亿元，同比增长分别为-11%/9%/11%；归属于上市公司股东的净利润分别为1.94/2.32/2.68亿元，EPS分别为0.09/0.10/0.12元。考虑到公司作为制药领域的优秀企业，同时公司核心产品安脑丸/片等销售表现较为突出，我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级，给予2024年目标PE为38X，目标价3.23元/股。

●2016-08-29 誉衡药业：中报点评：业绩增速放缓，布局慢病和生物药领域 (银河证券 李平祝)

●暂不考虑普德出售的影响，结合公司当前经营情况，我们预计2016-2018年公司实现EPS分别为0.38、0.46、0.53元，对应PE为23倍、19倍、16倍。我们看好公司的股东、管理团队、以及拓展业务的能力，维持“推荐”的评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-21 京新药业：创新破局，再攀高峰 (东方证券 伍云飞)

●根据东方证券研究所的预测，京新药业2025-2027年的营业收入和净利润将保持稳健增长，其中2026年每股收益预计达到1.07元。基于可比公司平均估值，给予公司2026年22倍市盈率，对应目标价23.54元。分析师维持“买入”评级，认为公司核心业务和创新管线在未来1-2年内将迎来快速发展期。

●2025-11-21 百济神州：盈利稳步提升，全年收入指引下限上调 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为371.0/471.5/581.8亿元，同比增长36.3%/27.1%/23.4%；归母净利润为8.2/40.7/80.7亿元，同比增长116.5%/394.5%/98.3%，对应PE为523/106/53倍。公司为创新药出海龙头企业，全球商业化能力突出、在研管线即将进入收获期维持“买入”评级。

●2025-11-20 片仔癀：业绩短期承压，期待毛利率改善 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为4.04/4.40/4.82元。公司核心产品片仔癀系列具备稀缺属性，维持“增持”评级。

●2025-11-20 康恩贝：业绩拐点已现，“十五五”开门红可期 (浙商证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2025-2027年归母净利润7.18/8.23/9.40亿元，同比增长15.39%/14.65%/14.20%，EPS为0.28/0.33/0.37元，对应PE16.32x/14.24x/12.47x，维持“增持”评级。

●2025-11-19 英诺特：多重因素影响下短期业绩承压，关注Q4流感发病趋势 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●我们预计呼吸道检测渗透率仍有较大的提升空间，同时公司积极布局居家检测及海外市场，有望贡献新的业绩增量。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.50、5.16、5.73亿元，同比增速分别为-27.54%、14.55%、11.05%，归母净利润分别为1.75、2.03、2.28亿元，同比增速分别为-28.98%、15.51%、12.73%。以2025年11月18日收盘价计算，2025-2027年PE分别为26、23、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-19 圣湘生物：海济并表带动业绩稳健增长，Q4建议关注流感相关催化 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●预计2025-2027年公司实现收入18.50、22。16、25.96亿元，同比增长26.91%、19.76%、17.13%；实现归母净利润3.12、3.79、4.63亿元，同比增长13。18%、21.37%、22.34%。按照2025年11月14日收盘价计算，2025-2027年归母净利润对应的PE分别为41、34、27X，维持买入评级。

●2025-11-19 爱尔眼科：海外市场稳健增长，国内市场持续收购 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司收入224.99、248.78、274.90亿元，同比增长7.2%、10.6%、10.5%；归母净利润37.71、42.49、48.92亿元，同比增长6.0%、12.7%、15.1%；维持“增持”评级。

●2025-11-19 华厦眼科：分红回馈股东，新技术不断引进 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司营业收入42.06/46.97/52.39亿元，同比增长4.4%/11.7%/11.5%；公司归母净利润4.99/5.77/6.61亿元，同比增长16.4%/15.6%/14.5%；维持“增持”评级。

●2025-11-18 爱尔眼科：25Q3利润低于预期，四季度开始多重业务因素向好 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,刘慧彬,华冉)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为224.77亿元、241.22亿元、260.86亿元，分别同比增加7.12%、7.32%、8.14%；归母净利润分别为35.4亿元、38.47亿元、42.06亿元，分别同比-0.46%、+8.67%、+9.33%。以2025年11月17日收盘价(12.15元/股)计算，2025-2027年PE分别为32、29、27。维持“买入”评级。

●2025-11-18 万孚生物：海外业务进展顺利，国内短暂承压 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计，2025-2027年公司营业收入分别为23.18/25.75/28.93亿元，同比增速为-24.37%/11.09%/12.35%；归母净利润分别为1.28/3.33/4.20亿元，同比增速为-77.28%/160.87%/26.06%；EPS分别为0.27/0.71/0.90元，当前股价对应2025-2027年PE为80/31/24倍。维持“买入”评级。