太安退(002433)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-03 太安退：网售处方药有望放开，重视医药电商端口价值 (东兴证券 张金洋)

●暂不考虑增发摊薄，我们预计公司2018-2020年净利润为3.76、4.82、6.32亿元，同比增长29.48%、28.19%、31.12%，对应PE为18x、14x、11x。考虑到处方药网售有望近期放开，公司电商平台康爱多具备极强的端口价值和爆发属性，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，第一目标价看40%以上空间！

●2018-04-10 太安退：康爱多盈利突破3191万，财务费用拖累公司业绩增速 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司情况，不考虑公司增发摊薄，我们测算公司18-20年EPS分别0.5/0.62/0.75，对应PE分别为17/14/11倍，考虑到公司2018年有望聚焦主业持续改善公司现金流，主产品不孕不育稳步增长，医药电商创新业务取得突破，维持“强烈推荐”评级。

●2016-10-26 太安退：三季度业绩符合预期，受益麒麟丸终端需求提升 (广证恒生 王亮)

●根据公司现有业务情况，我们测算公司16-18年EPS分别为0.34/0.43/0.52(之前预期0.36/0.44/0.53元)，16年业绩略有变动，微调2016年的eps，对应33、25、21倍PE。考虑公司医疗等领域外延的预期，给予17年35倍估值，维持“强烈推荐”评级，目标价14元。

●2016-09-11 太安退：主业快速增长，医药电商业务有望实现飞跃 (海通证券 余文心)

●我们预计公司2016-18年净利润为2.72、3.31、4.14亿元，对应EPS0.35、0.43、0.54元。考虑到公司医药电商业务事宜用PS估值，我们采用分部估值法，给予公司主业75亿市值，医药电商业务45亿市值，总市值120亿元。对应目标价15.6元，给予“买入”评级。

●2016-08-30 太安退：电商及不孕不育超高速增长，业绩受财务费用高企承压 (广证恒生 王亮)

●根据公司现有业务情况，我们测算公司16-18年EPS分别为0.36、0.44、0.53元，对应29、24、19倍PE。考虑公司医疗等领域外延的预期，给予17年35倍估值，维持“强烈推荐”评级，目标价14元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-06-13 恩华药业：发布股权激励计划，看好业绩加速趋势 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●根据公司经营现状，我们略下调盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.17亿元、14.71亿元，18.10亿元，增长分别为17.4%、20.8%、23.1%，对应PE分别为19x，16x，13x。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-06-13 恩华药业：公司发布股权激励计划，彰显长期业绩信心 (开源证券 余汝意)

●2024年6月12日，恩华药业发布2024年限制性股票激励计划(草案)。本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为876.16万股，激励对象总人数为860人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工，计划限制性股票的授予价格为11.51元/股。本次费用摊销共9751.66万元，2024-2027年分别为2844.23、4225.72、2031.60、650.11万元。我们看好公司发展，并考虑股份支付费用的影响，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为11.81、14.01、16.68亿元(原预测为12.23、14.76、17.88亿元)，EPS分别为1.17、1.39、1.66元/股，当前股价对应PE分别为22.6、19.1、16.0倍，维持“买入”评级。

●2024-06-13 健友股份：肝素原料药短期扰动减弱，高端注射剂集群海外快速扩容 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●我们预计公司2024-2026年将分别实现营收43.44/53.22/66.24亿元，净利润分别为8.67/11.53/15.07亿元。按照公司业务的相对估值情况，我们给予公司2024年28.5倍PE，对应目标价15.37元。考虑公司海外生物药业务持续拓展，公司价值有望持续提升，首次覆盖，给予"推荐"评级。

●2024-06-12 瑞普生物：畜禽动保业务规模领先，宠物动保业务进入收获期 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●瑞普生物作为国内最大的动保企业之一，后续有望受益下游畜禽养殖景气回暖，同时宠物板块有望为公司开启新曲线。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/6.3/6.5亿元(同比+16%/20%/3%)，EPS分别为1.1/1.3/1.4元。通过多角度估值，我们预计公司股票合理估值区间在17.8-19.1元之间，较目前股价约有20%-30%溢价空间，给予“优于大市”评级。

●2024-06-12 哈药股份：营销重塑&品牌产品上量，工业业务或可凤凰涅槃 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为168.9亿元、185.74亿元、206.86亿元，同比增速分别约为9%、10%、11%，实现归母净利润分别为4.68亿元、6.21亿元、8.38亿元，同比分别增长19%、33%、35%，对应当前股价的PE分别为15倍、11倍、8倍。首次覆盖，我们给予公司“买入”投资评级。

●2024-06-11 昆药集团：拟收购华润圣火51%股权，看好三七产业链协同发展 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们暂维持公司2024–2026年的盈利预测，预计公司2024–2026年实现营业收入分别为87.86亿元、100.36亿元和114.86亿元，归母净利润分别为6.11亿元、7.49亿元和9.12亿元，折合EPS(摊薄)分别为0.81元/股、0.99元/股和1.20元/股，同比增长分别为37.5%、22.5%、21.8%，维持“买入”评级。

●2024-06-11 健友股份：看好国际化突破下成长确定性 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●考虑到肝素原料药价格波动和需求端扰动，我们下调2024-2025年收入和利润预测，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.55、0.73和0.95元(前次预测2024-2025年分别为0.80和1.12元)。2024年6月11日收盘价对应2024年24倍PE。我们看好公司制剂国际化能力稀缺性和业绩弹性，维持“买入”评级。

●2024-06-10 千红制药：2023年业绩承压，2024Q1毛利率提升明显 (天风证券 杨松)

●2024Q1公司利润增长较快，考虑到公司2024Q1收入承压与同期毛利率提升等因素，我们将2024-2025年营业收入由21.66/24.93亿元调整为17.11/22.02亿元，2026年收入预测为25.07亿元；2024-2025年归母净利润预测由3.07/4.00亿元调整至3.16/3.56亿元，2026年归母净利润预测为4.29亿元。维持“增持”评级。

●2024-06-10 昆药集团：公司拟现金收购昆明圣火51%股权，持续看好银发经济第一股 (银河证券 程培,宋丽莹)

●五年战略规划落地，2028年末工业收入达100亿元，口服产品在华润三九赋能下有望持续放量，注射剂在政策复苏和带量集采下逐步修复增速。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.76/7.77/10.11亿元，当前股价对应2024-2026年PE为27/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-06-10 司太立：定增落地，看好后续API+制剂进入高速增长期 (天风证券 杨松)

●考虑到碘价下降节奏较前预期偏慢，将2024-2026年公司营业收入调整至26.09/32.14/40.67亿元(2024-2025年前值为29.56/35.51亿元)，归母净利润调整至1.55/3.22/4.82亿元(2024-2025年前值2.50/4.25亿元)，维持“买入”评级。