齐翔腾达(002408)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-11 齐翔腾达：年报点评：布局多种新材料，打造未来新增长点 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计齐翔腾达2024-2026年EPS分别为0.17、0.56、0.95元。参照可比公司估值水平，给予其2024年1.8-1.9倍PB，对应合理价值区间为7.79-8.23元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-03-05 齐翔腾达：产品价差改善，公司有望受益 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-3.55、5.41、15.72亿元，EPS分别为-0.13元、0.19元、0.55元，按照2024年EPS以及40-45倍PE，对应合理价值区间7.60-8.55元，对应PB估值1.58-1.78倍，维持“优于大市”评级。

●2023-05-08 齐翔腾达：年报点评：巩固C4龙头地位，开拓C3新增长曲线 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●预计齐翔腾达2023-2025年归母净利润分别为8.21亿元、12.83亿元和23.06亿元，EPS分别为0.29、0.45、0.81元。参照可比公司估值水平，给予其2023年24-25倍PE，对应合理价值区间为6.96-7.25元，对应PB1.38-1.44倍，维持“优于大市”投资评级。

●2022-08-29 齐翔腾达：2022年半年报点评：22H1业绩下滑，期待产能释放带来成长 (民生证券 周泰)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为16.15/21.39/25.22亿元，EPS分别为0.57/0.75/0.89元/股，对应2022年8月29日收盘价的PE分别为14、10、9倍。2022年原油价格维持高位，公司下游业务受影响较大，因此下调评级，给予“谨慎推荐”评级。

●2022-08-05 齐翔腾达：新建项目投产，巩固行业龙头地位 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计齐翔腾达2022-2024年归母净利润分别为26.43亿元、31.39亿元和35.30亿元，EPS分别为0.93、1.10、1.24元。参照可比公司估值水平，给予其2022年10-12倍PE，对应合理价值区间为9.30-11.16元，维持“优于大市”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-20 雅克科技：业绩稳健增长，电子材料业务持续开拓 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●考虑到公司费用端影响，下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为11.83/15.36/19.40亿元，每股收益分别为2.49/3.23/4.08元，对应PE分别为22.0/17.0/13.4倍。看好公司电子材料业务持续开拓，维持买入评级。

●2025-05-20 蓝晓科技：吸附材料需求旺盛，基本仓业务稳定增长 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司吸附材料业务贡献良好，考虑到系统装置收入同比下降，调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别9.87/12.00/14.54亿元，每股收益分别为1.94/2.36/2.86元，对应PE分别为23.3/19.2/15.8倍。看好公司吸附材料业务持续发展，维持买入评级。

●2025-05-19 水羊股份：业务结构优化，期待“高端化、全球化”转型成效逐步显现 (国联民生证券 邓文慧,李英)

●考虑到公司持续推进“高端化、全球化”战略，大众品牌收入或阶段性受影响，我们预计公司2025-2027年收入分别为45.90/48.89/51.50亿元，对应增速分别为8.3%/6.5%/5.3%；归母净利润分别为2.47/3.22/3.63亿元，对应增速分别为124.4%/30.4%/13.0%；EPS分别为0.64/0.83/0.94元/股，维持“买入”评级。

●2025-05-19 利尔化学：2024年报及2025年一季报点评：农药行业触底，业绩短期承压，看好公司产业链优势逐步补强 (长城证券 肖亚平)

●预计利尔化学2025-2027年收入分别为74.67/82.92/91.58亿元，同比增长2.1%/11.1%/10.4%，归母净利润分别为4.04/5.10/6.47亿元，同比增长87.4%/26.4%/26.8%。基于公司在项目建设方面的持续投入和对山东汇盟的潜在收购，维持“买入”评级。

●2025-05-19 圣泉集团：合成树脂销量稳步提升，AI驱动先进电子材料加速放量 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收117.86/130.49/142.16亿元，同比增长17.6%/10.7%/8.9%；实现归母净利润11.81/14.49/16.81亿元，同比增长36.1%/22.7%/16.0%，对应EPS分别为1.40/1.71/1.99元，PE为19.3/15.7/13.6倍，维持“增持-A”评级。

●2025-05-19 鼎龙股份：半导体业务驱动业绩快速增长 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司半导体材料布局逐渐完善，上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为6.88/8.82/10.92亿元，每股收益分别为0.73/0.94/1.16元，对应PE分别为38.5/30.0/24.3倍。看好公司半导体业务有序推进，上调至买入评级。

●2025-05-19 凯龙股份：湖北省国资委成为实控人，民爆一体化区域龙头迎来发展新机遇 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●凯龙股份是湖北省规模最大、全国排名前列的大型民爆生产企业，随着新实控人入驻，公司有望凭借内生外延实现业绩增长，步入新的发展阶段，预计2025-2027年EPS为0.48/0.56/0.63元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-19 江山股份：Q1业绩同比、环比均实现增长，持续推进增量项目达产达效 (华鑫证券 张伟保)

●公司持续推进增量项目达产达效，业绩有望迎来增长，预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.42、6.69、9.01亿元，当前股价对应PE分别为17.6、11.6、8.6倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-05-18 湖北宜化：资源整合驱动业绩，煤磷氟一体化盈利跃升 (华安证券 王强峰,刘天其)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.65、12.18、13.09亿元(2025-2026年前值为11.86、13.81亿元)，同比增速为63.2%、14.3%、7.5%，对应PE分别为13、11、10倍。维持“买入”评级。

●2025-05-18 振华股份：及铬盐行业点评之七：ATI公司商用喷气飞机发动机材料需求高增，铬盐产业链价值重估在即 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为49.85、59.54、66.63亿元，归母净利润分别为7.11、9.28、11.80亿元，对应PE分别为15、12、9倍。考虑到公司2024年铬盐产量约26万吨，重庆基地技改搬迁完成后公司实际铬盐产能有望提高至35万吨/年以上，行业领先地位得到进一步巩固加强。同时，公司产品线延伸至金属铬，在铬盐景气周期中有望实现业绩高增，因此维持“买入”评级。