多氟多(002407)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-24 多氟多：资产减值影响净利，2025Q1业绩超预期 (国联民生证券 张磊,瞿学迁)

●目前六氟磷酸锂行业格局向好，公司作为六氟磷酸锂龙头，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为101.9/120.4/142.2亿元，同比分别+24.2%/+18.2%/+18.1%；归母净利润分别为4.08/7.65/13.11亿元，同比增速分别为-/87.8%/71.3%。EPS分别为0.34/0.64/1.10元，PE分别为33/18/10倍，给予“买入”评级。

●2025-04-24 多氟多：2024年年报及2025年一季报点评：业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长 (民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏,赵丹)

●我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元，同比增长30.9%、24.8%、20.8%，实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元，同比增长194.0%、46.5%、47.2%，对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部，公司新型锂盐和新能源电池双重驱动，优势明显，维持“推荐”评级。

●2024-11-06 多氟多：季报点评：业绩盈利承压，四季度有望改善 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为0.05元与0.15元，按11月5日12.62元收盘价计算，对应的PE分别为245.03倍与85.68倍。目前估值相对行业水平偏高，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2024-11-04 多氟多：2024年三季报点评：六氟价格下跌24Q3业绩同环比下降，大力发展氟芯电池、钠电池 (光大证券 赵乃迪,周家诺,胡星月)

●由于公司主要产品六氟磷酸锂价格的大幅下滑，公司业绩同比下滑较为明显。考虑到当前六氟磷酸锂价格仍处历史底部区间，因此我们下调公司24-26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为0.78(下调89.1%)/1.56(下调86.3%)/2.50(下调82.8%)亿元。公司为国内六氟磷酸锂行业龙头，且在电池材料、半导体材料和新能源电池领域均有较大规模的产能规划，将为公司长期成长提供充足动力，维持公司“买入”评级。

●2024-10-07 多氟多：2024年中报点评：锂盐价格下跌，业绩短期承压 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●基于公司上半年财务数据，以及六氟磷酸锂价格情况，我们下调公司六氟磷酸产品价格和毛利率，进而下调公司2024/2025/2026年收入和和利润预测，预计2024-2026年公司收入分别为97.8/107.8/124.8亿元；归母净利润分别为1.41/2.87/6.21亿元；现价对应EPS分别为0.12、0.24和0.52元，PE为96、47和22倍。鉴于公司为六氟磷酸锂行业头部企业，成本水平具有较强的市场竞争力，我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-27 荣盛石化：需求承压，静待修复 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为42.7X/20.6X/15.3X，维持“买入”评级。

●2025-04-27 云图控股：2025年一季度业绩高增，拟投建贵港项目填补华南产能空白 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司目前复合肥产能745万吨，同时配套磷酸一铵产能，产能较为领先。公司构建了从上游磷矿资源到下游除尿素外的氮肥完整产业链，并在积极建设合成氨项目及上游磷矿，产业链持续完善。目前复合肥成本支撑明显，下游需求刚性，公司复合肥产销量有望持续增长，后续利润空间预期回升，但受纯碱价格预期承压，我们维持公司2025-2027年盈利预测，分别为8.53/9.72/11.19亿元，同比增长6.0%/14.0%/15.1%，对应EPS分别为0.71/0.80/0.93元，对应当前股价PE为11.2/9.8/8.5。维持“优于大市”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：净利率优化，业绩超预期 (中邮证券 李媛媛)

●公司主品牌稳健发展，多品牌发力，盈利能力持续提升，我们看好公司长期发展，预计公司25年-27年归母净利润分别为18.4亿元/22.0亿元/26.0亿元，对应PE分别为18倍/15倍/13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：年报点评报告：25年一季报业绩变现亮眼，盈利能力持续提升 (天风证券 何富丽,耿荣晨)

●公司持续夯实大单品策略，丰富品牌矩阵，有望继续保持现有业绩增长趋势，提高市占率。预计公司2025-2027年营收为124.66/141.59/159.53亿元，归母净利润为18.07/20.95/24.02亿元，对应PE19/16/14x，维持“买入”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：2024年报及2025年一季报点评：24年净利润同比+30%，产品矩阵稳步拓展 (国元证券 李典)

●我们认为公司主品牌稳健增长，二三梯队子品牌表现靓丽，看好公司国内美妆生态大集团的打造。预计2025-2027年EPS分别为4.59/5.32/6.06元/股，对应PE为17/14/13x，维持“买入”评级。

●2025-04-27 润本股份：收入高增，利息收入影响25Q1利润率 (中邮证券 李媛媛)

●公司驱蚊地位稳固，婴童护理保持进攻，持续推出新品抢占份额，我们看好公司长期发展，预计公司25年-27年归母净利润分别为3.9亿元/5.0亿元/6.0亿元，对应PE分别为37倍/29倍/24倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 科思股份：2024年报及2025年一季报点评：短期业绩承压，看好新品放量驱动长期成长 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司是稀缺的化妆品原料全球龙头，24年业绩增速受下游库存周期、价格调整等因素短期扰动，但新型防晒剂渗透率提升是长期行业演变趋势，公司新型防晒剂大客户壁垒依旧较高，产能布局充分，且未来氨基酸表活、PO、卡波姆等新品类推广顺利有望放量。考虑到短期需求波动和去库影响，我们将公司2025-2026年归母净利润由9.4/11.8亿元下调至4.1/5.6亿元、新增2027年归母净利润预测7.0元，对应PE分别为17/13/10X，下调至“增持”评级。

●2025-04-27 润本股份：防晒新品推广成功，青少年系列上新可期 (信达证券 姜文镪)

●信达证券预计润本股份2025年至2027年的归母净利润将分别达到4.0亿元、5.3亿元和7.0亿元，对应市盈率分别为36倍、27倍和20倍。然而，报告也指出下游需求不及预期以及新品推广效果不佳可能带来的风险。总体来看，润本股份凭借防晒新品的成功推广和青少年系列的潜力，有望在未来继续保持稳健增长。

●2025-04-26 宝丰能源：2025年一季报点评：量增叠加价差修复，一季度业绩表现亮眼 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期煤价表现以及公司后续项目投产节奏，我们维持公司2025-2027年盈利预测，对应归母净利润分别为124.8、140.5、154.7亿元，对应当前股价PE为10.3、9.1、8.3倍，PB为2.4、1.9、1.6倍，维持“买入”评级。

●2025-04-26 润本股份：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1增长提速，新产品新渠道贡献增量 (国元证券 李典)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，驱蚊及个护两大赛道双轮驱动。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.94/5.07/6.35亿元，EPS为0.97/1.25/1.57元/股，对应PE为37/28/23x，维持“增持”评级。