多氟多(002407)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-07 多氟多：年报点评：业绩短期承压，25年一季度恢复增长 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2025-2026年摊薄后的每股收益分别为0.23元与0.31元，按5月6日11.84元收盘价计算，对应的PE分别为50.79倍与38.42倍。目前估值相对行业水平偏高，结合行业发展前景及公司细分领域行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2025-05-06 多氟多：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1归母净利润同环比改善，产能建设稳步推进 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●基于2025年第一季度盈利能力的显著改善，分析师上调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.81亿元、3.36亿元和4.46亿元。作为国内六氟磷酸锂行业龙头，多氟多在电池材料、半导体材料和新能源电池领域的产能规划为其长期成长提供了充足动力，因此维持“买入”评级。但需注意产能建设风险、下游需求不及预期及产品价格波动等潜在风险。

●2025-04-24 多氟多：资产减值影响净利，2025Q1业绩超预期 (国联民生证券 张磊,瞿学迁)

●目前六氟磷酸锂行业格局向好，公司作为六氟磷酸锂龙头，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为101.9/120.4/142.2亿元，同比分别+24.2%/+18.2%/+18.1%；归母净利润分别为4.08/7.65/13.11亿元，同比增速分别为-/87.8%/71.3%。EPS分别为0.34/0.64/1.10元，PE分别为33/18/10倍，给予“买入”评级。

●2025-04-24 多氟多：2024年年报及2025年一季报点评：业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长 (民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏,赵丹)

●我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元，同比增长30.9%、24.8%、20.8%，实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元，同比增长194.0%、46.5%、47.2%，对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部，公司新型锂盐和新能源电池双重驱动，优势明显，维持“推荐”评级。

●2024-11-06 多氟多：季报点评：业绩盈利承压，四季度有望改善 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为0.05元与0.15元，按11月5日12.62元收盘价计算，对应的PE分别为245.03倍与85.68倍。目前估值相对行业水平偏高，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-08 丸美生物：盈利改善持续，线上保持高速良性增长 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●丸美此次财报更重要的是利润率实现度的确认，从24Q4大促以及25Q1两个季度期的数据来看，公司投放效率以及盈利已进入良性增长阶段。我们预计公司25-27年实现净利润4.65/6.07/7.62亿元，对应PE为34/26/21倍，维持增持评级。

●2025-05-08 桐昆股份：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张晶磊)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.64、35.92、44.30亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.84元，对应2025年5月7日收盘价PE分别为11.15X、7.34X、5.95X。2025年长丝产能增速继续放缓，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。短期关税政策及原油端扰动，不改我国聚酯产业链全球竞争优势。公司多项目布局差异化长丝市场，开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-05-08 荣盛石化：烯烃有所修复，芳烃同比走弱 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为45.2X/21.9X/16.2X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 新凤鸣：需求显复苏，产销有改善 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们认为公司有望在终端需求稳中有升的情况下获得业绩改善，但目前仍处于需求恢复初期，我们预计2025-2027年公司归母净利润12亿元/13亿元/16亿元，对应EPS为0.77元/0.86元/1.08元，对应PE为14.1X/12.6X/10.1X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 麦加芯彩：季报点评：Q1业绩同比显著提升，风电涂料业务快速增长 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●麦加芯彩发布2025年一季报，实现营业收入4.24亿元，同比增长40.5%；归属于母公司股东的净利润0.50亿元，同比增长77.4%。按1.08亿股总股本计，实现每股收益0.46元。结合公司产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6/3.2/3.9亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-05-08 上海家化：主动调整24年业绩承压，25Q1企稳，静待改善 (中邮证券 李媛媛)

●公司24年因海外业务商誉减值及国内业务战略调整等因素亏损，目前在组织架构、品牌打法、产品推新布局、渠道运营等多方面调整改善，25Q1基本面拐点已现，期待持续发力。我们预计公司25年-27年归母净利润分别为3.1亿元/3.9亿元/4.8亿元，对应PE分别为52倍/42倍/34倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 芭田股份：系列深度之二：优质磷矿产能快速扩张，复合肥巨头再腾飞 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●公司高品位优质磷矿石产能快速扩张，业绩有望高速增长。预计公司2025-2027年营业收入分别为53、64、73亿元，归母净利润分别为12.20、16.37、20.54亿元，对应PE分别8、6、5倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 星源材质：2024年及2025Q1业绩点评：业绩短期承压，战略布局固态电池领域 (东莞证券 黄秀瑜)

●公司为全球锂电隔膜头部企业，近年因产品价格持续下行业绩承压，目前价格已低位运行，继续下行空间有限。公司产品保持竞争力，市占率提升。目前已战略布局固态电池领域，有望加速分享电池新技术发展机遇。预计2025-2026年EPS分别为0.33元、0.43元，对应PE分别为30倍、23倍，维持买入评级。

●2025-05-08 安道麦A：25Q1净利润扭亏为盈，北美区业务呈现增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-05-08 桐昆股份：2024年年报及2025年一季报点评：盈利改善，看好长丝供给格局持续优化 (东方财富证券 张志扬)

●涤纶长丝供给格局有望持续改善，公司作为行业头部企业预计将持续受益。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为1029.62亿元、1066.64亿元、1083.76亿元；归母净利润分别为20.45亿元、27.00亿元和30.60亿元，对应EPS分别为0.85元、1.12元和1.27元，对应PE分别为12.80倍、9.69倍和8.55倍(以2025年4月30日收盘价为基准)，首次覆盖，给予“增持”评级。