合众思壮(002383)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-05 合众思壮：海外资产处置落地，北斗时空信息景气可期 (华金证券 李宏涛)

●我们预测公司2024-2026年收入18.98/21.86/26.29亿元，同比增长5.3%/15.2%/20.3%，归母净利润分别为0.04/0.84/1.08亿元，同比增长-99.1%/1781.3%/29.0%，对应EPS为0.01/0.11/0.15元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-01-18 合众思壮：北斗应用深化，基本面改善明显 (东兴证券 杨若木)

●我们预计公司2018-2020年营业收入分别为51.41亿元、55.79亿元、60.36亿元，归母净利润为3.60亿元、4.63亿元、5.99亿元，EPS为0.48元、0.62元、0.80元。按照19年EPS以25倍估值测算，目标价格为15.5元。

●2019-01-04 合众思壮：大股东拟转让部分股权，高质押率问题有望缓解 (中信建投 武超则,阎贵成)

●公司布局可对标海外巨头Trimble。公司以定位技术为核心，具备从芯片、天线、板卡、终端的全产业链研发生产能力，基于此，公司持续开拓下游垂直行业应用，测绘业务高速增长，精准农业、机械控制逐步突破前装，处于爆发增长前夕，公安业务培育成熟，有望上量，各项业务发展态势良好，可持续发展后劲足。我们预计公司2018-2019年净利润分别为3.6亿、5.0亿，对应PE21X、17X。

●2018-10-26 合众思壮：三季报业绩延续高增速，经营性现金流改善明显 (太平洋证券 刘倩倩,马浩然)

●公司自组网订单落地和公安业务拓展带来短期业绩快速增长，核心技术力不断加强，北斗高精度业务多领域布局将带来长期增长动力。我们下调对公司的盈利预测，预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.84亿元、5.06亿元、6.31亿元，EPS分别为0.52元、0.68元、0.85元，对应当前股价的PE分别为33倍、25倍和20倍，维持“买入”的投资评级。

●2018-10-26 合众思壮：业绩符合预期，经营性现金流转正 (安信证券 胡又文,凌晨)

●公司2018年延续高增长态势，业务线多点开花。我们认为，丰厚的订单储备将确保公司高增长的可持续性。预计2018、2019年EPS为0.49元、0.78元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价16元。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-29 绿联科技：26Q1业绩保持高增长，AI NAS蓄势开启新篇 (华源证券 符超然,李咏红)

●公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍，上调“买入”评级。

●2026-05-29 华虹公司：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 当升科技：正极出货量同比高增，盈利能力稳健向好 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润11.95、15.17、17.41亿元，对应PE26.2、20.7、18.0倍。

●2026-05-29 澜起科技：年报点评报告：AI需求驱动业绩增长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●行业景气度上行，业绩预期上调，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为72.87/94.04/116.97亿元（2026-2027年前值为72.87/90.56亿元），归母净利润分别为31.96/41.33/53.12亿元（2026-2027年前值为30.70/38.10亿元），对应PE为109/84/65X，维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 海康威视：业绩增速亮眼，创新业务发展值得期待 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为1004.97/1099.68/1197.41亿元，同比分别增长8.64%/9.42%/8.89%，归母净利润为160.76/181.04/201.98亿元，同比分别增长13.25%/12.61%/11.57%，对应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 视源股份：26Q1业绩高增，营收增长指引明确 (中信建投 应瑛)

●随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.48/14.16/16.94亿元，同比分别增长13.27%/23.38%/19.60%，对应PE23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-05-28 瑞芯微：AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-05-28 汉朔科技：AI零售龙头，打造数字孪生基础设施 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计公司2026-2028年归母净利润6.59/9.17/11.82亿元，对应当前PE分别为28/20/15倍。考虑到公司26年重回业绩增长通道，叠加公司在AI零售、智能购物车、机器人等领域积极布局，公司有望加速成长。给予公司26年36-39倍PE估值，预计合理估值56.16-60.84元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。