双箭股份(002381)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-18 双箭股份：2024年年报点评：2024Q4收入创历史新高，天台项目有序推进 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●我们适度调整公司业绩预期，预计公司2025-2027年营业收入分别为32.00、38.80、45.13亿元，归母净利润分别为2.41、3.57、4.17亿元，对应PE分别10.9、7.4、6.3倍，公司是国内橡胶输送带的龙头企业，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-03 双箭股份：2024年三季报点：Q3净利润环比下滑，天台项目稳步推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●根据行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为26.8,41.9,51.5亿元，归母净利润分别为1.81、3.01、4.62亿元，对应PE为15、9、6倍，考虑公司长期成长性强，维持“买入”评级。

●2024-04-01 双箭股份：年报点评：2023年扣非后净利润同比增长90.15%，毛利率大幅修复 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.92、3.50、4.11亿元，对应EPS分别为0.71元、0.85元、1.00元。参考同行业公司，我们给予公司2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为9.23-10.65元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-31 双箭股份：2023年报点评：营收利润同比增长，天台项目顺利推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●根据行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为3.11、3.99、4.98亿元，对应PE为10、8、6倍，考虑公司长期成长性强，维持“买入”评级。

●2024-01-29 双箭股份：Q4业绩大幅改善，新增产能助力成长 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润2.60亿元、3.01亿元、3.52亿元，对应EPS分别为0.63元、0.73元、0.86元，对应PE分别为12.45X、10.76X、9.18X。考虑到传输带市场未来空间广阔，公司不断推进智能输送项目建设，经营业绩有望受益规模效应以及新增产能投放，持续稳健增长。根据测算，公司营收和利润增速相对稳定，2023-2025年归母利润复合增速为16.38%，公司PEG指标小于1。综合考虑公司的利润增速以及估值情况，公司当前股价仍然具备较好的投资价值，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-04-28 福斯特：2025一季报点评：胶膜盈利修复，感光干膜已至爆发前夕 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●我们维持此前盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为16.3/22.3/29.5亿元，同增25%/37%/32%，维持“买入”评级。

●2025-04-28 英科医疗：2024年业绩高增，剑指全球手套龙头 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑到公司全球布局降低地缘政治风险，并持续扩张产能，成本优势显著；手套行业老旧产能出清，丁腈手套价格率先回暖，PVC价格企稳回升在望，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为16.11/18.97/22.35亿元(原值15.80/18.57亿元)，EPS分别为2.49/2.94/3.46元，当前股价对应P/E分别为9.0/7.6/6.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 伟星新材：环比压力仍在加大，期待内需政策发力 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为10.00、11.02、12.19亿元，对应EPS为0.63、0.69、0.77元，当前股价对应25-27年PE分别为20、18、16倍，考虑伟星新材兼具内需政策受益弹性与高股息防御属性，我们认为当前位置具配置价值，维持“增持”评级。

●2025-04-28 玲珑轮胎：2024年年报&2025年一季报点评：Q1盈利能力承压，海外第三基地落地巴西 (西部证券 黄侃)

●成本承压，我们预计公司25-27年归母净利为19.89/23.75/28.52亿元，对应PE为10.9/9.1/7.6x，维持“买入”评级。

●2025-04-28 东宏股份：年报点评：24盈利修复，1Q25毛利率企稳 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●考虑到管业竞争仍较为激烈，且截至目前项目资金到位偏缓，我们下调公司收入预测，调整公司2025-2027年归母净利为2.0/2.3/2.7亿元(前值25-26年2.2/2.7亿元，下调8%/15%)，对应EPS分别为0.72/0.83/0.95元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为11.5倍，但考虑25年1-3月基建、制造业投资提速，外需不确定背景下市政基建类投资有望企稳，公司管业需求有望改善，叠加公司前瞻性布局氢能管道业务，给予公司25年18倍PE(前值24年16x)，目标价12.96元(前值11.92元)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 瑞尔特：2025Q1业绩阶段性承压，期待政策暖风下内销恢复 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营业收入23.6亿元(同比+8.0%，下同)，归母净利润1.81亿元(-17.2%)，扣非归母净利润1.6亿元(-20.1%)。利润下降明显我们预计主系公司为推广自有品牌，广告费投入较大，同时叠加行业价格竞争持续，产品毛利率走低。单季度看，2025Q1实现营业收入4.1亿元(-21.2%)，归母净利润0.21亿元(-63.3%)，扣非归母净利润0.18亿元(-67.0%)，营收、利润因行业竞争依旧激烈承压。考虑到智能坐便器行业竞争加剧，我们下调2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润为2.09/2.34/2.68亿元(2025-2026年原值2.85/3.46亿元)，对应EPS为0.50/0.56/0.64元，当前股价对应PE13.3/11.9/10.3倍，海外渠道+自主品牌持续发力，我们看好公司中长期维持稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-04-27 斯迪克：高附加值产品不断突破，规模效应逐步体现 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为37.13亿元、49.01亿元、65.18亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.69亿元、4.07亿元，给予25年50倍PE，对应六个月目标价17.99元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-27 福斯特：光伏胶膜单平净利环比显著提升，高端电子材料开始出货 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为16。26、20.61、24.0亿元，同比增速分别为24.34%、26.75%、16。49%，每股收益分别为0.62、0.79、0.92元，对应4月25日收盘市值的PE分别为19.35、15.27、13.11倍。

●2025-04-27 玲珑轮胎：2024年年报&2025年一季报点评：原材料价格上涨业绩承压下滑，“7+5”战略布局稳步推进 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●原材料价格大幅上涨，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.84(下调20%)/24.07(下调24%)/27.87亿元，对应EPS分别为1.42/1.64/1.90元。公司“7+5”战略布局稳步推进，配套与零售并驾齐驱营销力持续增强，持续打造公司轮胎产品品牌力，未来发展可期，因此维持公司“增持”评级。

●2025-04-27 永新股份：增长延续稳健，25年新征程 (信达证券 姜文镪)

●公司业务稳健，新管理层或助推公司业务进一步发展加速。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.1、5.5、6.1亿元，对应PE为13X、12X、11X。