富临运业(002357)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-22 富临运业：年报点评：客运主业持续低迷，积极转型求突破 (海通证券 虞楠,张杨)

●预计公司2017年EPS为0.47元，参考行业估值水平，给予公司2017年28倍PE，对应目标价13.16元，给予“增持”评级。

●2017-04-21 富临运业：业绩拐点出现，多元化力促发展 (安信证券 张龙)

●多元化寻求突破，应对主业下滑风险。为了应对道路运输主业下滑的风险，公司积极推动转型升级：1)收购绵阳商行部分股权布局金融领域；2)借助控股股东加速推进新能源业务，开展新能源车运营；3)自主研发“美美出行”智能平台，推出“天府行”app，实现线上线下资源的整合。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.45元和0.50元，给予“增持-A”评级，六个月目标价12.74元。

●2017-04-20 富临运业：精细化管理效益初显，投资收益改善一季报 (招商证券 常涛)

●我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.35、0.40、0.45元，对应当前股价32.9/29.1/25.9X PE，维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-04-20 富临运业：主业持续挖潜，转型预期强烈 (招商证券 常涛)

●公司公告2016年年报。2016年，公司实现营业收入11.9亿元(-7.83%)，归母净利9486万元(-47.21%)，扣非后归母净利9346万元(-5.08%)，基本EPS0.3026元(-47.21%)，加权ROE9.56%。我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.35、0.40、0.45元，对应当前股价32.9/29.1/25.9X PE，维持“审慎推荐-A”评级。

●2016-12-21 富临运业：同业整合增厚利润，创新转型提升估值 (兴业证券 龚里,王春环)

●公司在行业低谷期，借助资本的力量，通过横向兼并收购，实施管理升级、服务升级，有望快速做强做大，成为行业龙头。同时公司围绕核心主业在智能出行平台、新能源汽车运营等新产业领域务实推进。我们看好公司未来几年利润快速增长以及转型带来的估值溢价。预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.3、2.2、3.5亿元，对应EPS分别为0.42、0.70、1.12元，对应PE分别为37.0、22.1、13.9倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-04-24 东航物流：盈利保持增长，关注海外政策不确定性影响 (国联民生证券 李蔚,李天琛)

●由于复杂多变的全球经贸形势给国际航空物流行业带来的不确定性，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为251.66、271.46、293.24亿元，同比分别+4.6%、+7.9%、+8.0%；实现归母净利润分别为23.9、26.5、28.0亿元，同比分别-11.0%、+10.6%、+6.0%，3年CAGR1.4%。鉴于公司作为国内领先的航空物流综合服务商，“天网+地网”的组合优势明显，同时股东回报稳步提高，维持“买入”评级。

●2025-04-24 吉祥航空：2024年年报点评：战略布局渐显成效，分红回购提升投资者信心 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●继续看好行业性盈利修复至盈利弹性的投资机会。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为16.7/22.9/27.5亿元，当前吉祥航空股价对应2025/2026/2027年17/12/10倍市盈率。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-04-24 吉祥航空：【华创交运*点评】吉祥航空：24年归母净利9.1亿，同比+17.5%，业绩持续改善，积极分红回购 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●考虑当前行业量价情况以及油价水平，我们预计25-27年盈利预测分别为17.1、21.8亿、27亿，对应25-27年EPS分别为0.78、0.99和1.23元，PE分别为16、13、10倍。参考16-19年PE均值，给予25年20倍PE，对应目标市值342亿，目标价15.5元，预期较当前22%空间，维持“强推”评级。

●2025-04-23 吉祥航空：2024年运营持续恢复，业绩同比增17.5% (中邮证券 曾凡喆)

●2025年民航客流保持增长，但关税扰动可能对民航运营带来较大不确定性，首先行业运力引进及航材保障可能受到一定影响，可能导致行业供给受限的逻辑进一步强化，利好价格修复；另一方面，各航司的飞机维修成本、租金成本可能出现一定波动，或不利于非油成本节降；此外，贸易争端对内需、国际航网结构也可能产生较为深远的影响。长周期看，我们仍看好民营航司运营的韧性，看好其能够积极应对变局，快速调整经营策略，实现业绩持续提升。预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.3亿元、16.9亿元、22.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-23 吉祥航空：2024年年报点评：九元航空表现优秀，看好公司长期盈利释放 (国海证券 祝玉波)

●分析师预计，2025-2027年公司营业收入将稳步增长，归母净利润有望大幅提升。基于对公司差异化竞争优势及国际航线开拓的看好，维持“买入”评级，目标PE分别为16.25/12.12/9.45倍。

●2025-04-22 吉祥航空：2024年报点评：客座率及利用率高位，成本优化改善盈利 (信达证券 匡培钦)

●报告指出，关税政策对行业供给及成本带来不确定性，尤其是美国加征“对等关税”后，飞机引进放缓，供应链问题加剧。这可能导致航司后续运力引进、维修及航材供应成本上升。信达证券预计公司2025-2027年归母净利润将分别达到12.84亿、17.25亿和20.49亿元，对应每股收益分别为0.58元、0.78元和0.93元。基于双品牌发展战略及行业提振预期，维持“增持”评级。

●2025-04-22 东航物流：2024年年报点评：运价提升带动盈利同比增长，关注关税落地影响 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●考虑到北美空运市场需求潜在调整影响，我们预计2025-2027年公司营收分别为241、264、290亿元，归母净利润分别为22.9、26.3、29.9亿元，对应PE分别为8x、7x、6x。局部贸易政策调整不改全球空运运力供给紧张环境，关注税收政策落地后美线空运量价变化以及公司运力调整，以及成本控制情况，维持“推荐”评级。

●2025-04-22 吉祥航空：年报点评：FY24符合预期，看好盈利能力提升 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑公司或推迟波音飞机引进，且行业收益水平尚未明显回暖，我们下调公司25-26年归母净利润20%/8%至15.33/23.30亿，预计27年归母净利润为27.48亿。我们参考16-18年ROE较高时期PB均值3.7x，给予3.7x25E PB(前值4x25E PB，由于调低盈利，同步下调估值)，BPS为4.56元，目标价16.90元(前值19.55元)；维持“买入”。

●2025-04-22 吉祥航空：国际航线恢复显著，回购分红彰显信心 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●我们维持公司2025-2026年归母净利润预测为18.87/25。26亿元，新增2027年归母净利润预测为27.40亿元，对应P/E分别为14.8X/11.1X/10.2X，维持“买入”评级。

●2025-04-22 吉祥航空：经营数据稳健恢复，分红回购加码股东回报 (银河证券 罗江南)

●公司发布2024年年报。财务数据方面，2024年，公司实现营业收入220.95亿元，同比+9.95%，为2019年的131.92%；实现归母净利润9.14亿元，同比+21.74%，为2019年的91.98%；实现扣非后归母净利润8.03亿元。根据盈利预测结果，预计公司2025/26/27年实现EPS为0.68/0.84/1.03元，对应PE为18.95X/15.47X/12.50X，维持“推荐”评级。