永太科技(002326)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-31 永太科技：半年报点评：上半年业绩承压，一体化布局持续深入 (国联证券 黄程保)

●考虑到锂电材料产品供需关系发生变化，我们预计公司23-25年营业收入分别为45.47/59.26/67.57亿元(23/24年原值为170.91/222.84亿元)，同比增速分别为-28.24%/30.34%/14.02%，归母净利润分别为0.05/2.02/3.09亿元(23/24年原值为20.93/27.08亿元)，同比增速分别为-99.02%/3626.40%/53.02%，EPS分别为0.01/0.22/0.34元/股，对应PE分别为2176.5/58.4/38.2倍，建议保持关注。

●2022-09-29 永太科技：构建产业链一体化，打造业绩新曲线 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为79.07/170.91/222.84亿元，同比增长分别为76.95%/116.15%/30.38%，3年CAGR为70.85%；归母净利润分别为10.45/20.93/27.08亿元，同比增长分别为272.83%/100.25%/29.39%，3年CAGR为112.97%，对应EPS分别为1.19/2.39/3.09元/股，对应PE分别为19.46/9.72/7.51倍。经绝对估值法测算得到每股合理价格50.96元，结合可比公司相对估值，我们给予公司23年22倍PE，对应目标价52.58元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-10-14 永太科技：21年三季报点评：业绩符合预期，新工艺助力成本优势加强 (中泰证券 苏晨,陈传红)

●公司打入头部企业证明产品实力，公司目前在产和规划6F产能2.8万吨、VC30000吨、FEC8000吨、LiFSI20500吨，是国内电解液溶质产能最大、品类最全的第三方供应商，短期内将受益6F、VC等紧缺，长期进入C配套锁定长期利润有望穿越周期。我们调整盈利预测，预计2021-2023年公司营收49、85.6、117.8亿(前值42.6、79.4、92.7亿)，归母净利润分别7.65、20.2、28.6亿(前值3.55、11.1、12.5亿)，EPS分别0.87、2.31、3.26(前值0.41、1.26、1.44元)，对应PE分别65、24、17倍，维持“增持”评级。

●2021-09-03 永太科技：大规模扩产VC产能，一站式供应商竞争力持续强化 (国盛证券 王席鑫,郑震湘,王磊)

●预计公司2021-2023年营业收入分别为44.50/98.06/130.07亿元；归母净利润分别为6.01/22.30/35.08亿元；对应PE分别为33.8/9.1/5.8倍。公司立足含氟精细化学品领域技术积累，VC等高附加值锂电材料产能迅速扩张，满足下游大客户的产能匹配要求，维持“买入”评级。

●2021-08-16 永太科技：提升邵武永太股权至75%，电解质权益产能进一步增加 (国盛证券 王席鑫,郑震湘,王磊)

●我们预计公司2021-2023年营业收入分别为44.50/98.06/130.07亿元；归母净利润分别为6.01/22.30/35.08亿元；对应PE分别为33.8/9.1/5.8倍。公司立足含氟精细化学品领域技术积累，锂电材料产能迅速扩张，本次子公司邵武永太股权提升进一步增加了公司电解质六氟磷酸锂、LiFSI的权益产能，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-08 云天化：业绩符合预期，磷矿龙头经营韧性凸显 (群益证券 费倩然)

●我们略调整盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润53/56/59亿元(前值54/57/61亿元)，yoy+17%/+5%/+6%，折合EPS分别为2.89/3.05/3.24元，目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍，估值偏低，看好公司成长为全球一流的磷化工企业，维持“买进”评级。

●2025-01-08 杭华股份：节能环保型油墨产品龙头，新产品研发助力持续增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-01-07 国光股份：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.65/4.30/5.01亿元，摊薄EPS为0.84/0.99/1.15元，当前股价对应PE为16.6/14.1/12.1x。综合绝对及相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在15.96-17.64元之间，2024年EPS对应动态市盈率为19-21X，相对于公司目前股价(14.25元)有12%-23.79%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 三维化学：三业联动发展，业绩或迎拐点 (财通证券 毕春晖)

●公司正丙醇+硫磺回收行业龙头地位稳固，新疆煤化工、鲁油鲁炼投资规划落地及正丙醇需求提振有望带来公司业绩新增量。我们预计公司2024-2026年实现营业收入25.36/29.59/35.46亿元，归母净利润2.68/4.00/5.26亿元。对应PE分别为18.30/12.24/9.32倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-07 云天化：2024年归母净利润预计增长17.20%，公司经营韧性凸显 (国信证券 杨林)

●公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著，经营韧性凸显，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别53.74/55.23/55.74亿元，同比增长18.8%/2.8%/0.9%；摊薄EPS分别为2.93/3.01/3.04元，对应当前股价PE分别为7.4/7.2/7.2X。维持“优于大市”评级。

●2025-01-06 宝丰能源：新型煤化工优质标的，高质量发展迈上新台阶 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●内蒙古基地新产能有望释放，烯烃产品盈利延续高景气，预测公司2024-2026年归母净利润分别为63.26/125.69/141.97亿元，对应当前市值，PE分别为19.5/9.8/8.7倍，市净率分别为2.9/2.4/2.1倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-01-06 登康口腔：核心逻辑加速兑现，24Q4有望超预期增长 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年归母净利润为1.6/2.1/2.6亿元，对应PE分别为38.9X、29.3X、23.7X。

●2025-01-06 富邦科技：化肥助剂行业龙头之一，生物固氮蓄势待发，生物农业、数字农业赋能转型发展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为12.56/15.06/18.22亿元，实现归母净利润分别为1.19/1.56/2.13亿元，对应EPS分别为0.41、0.54、0.74元，当前股价对应的PE倍数分别为20.3X、15.5X、11.3X。看好公司农化助剂持续放量及固氮菌产品发展前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-05 万华化学：聚氨酯检修仍存，石化阶段性承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司四季度检修影响以及石化板块未见明显改善，我们下调盈利预测，预测公司24-26年归母净利润为144/205/232亿元(前值149/205/233亿元，其中24年下调3.5%，25-26年不变)，同比增速分别为-14%/+42%/+14%，对应EPS为4.59/6.52/7.40元。结合可比公司25年Wind一致预期平均14xPE，考虑公司聚氨酯行业龙头地位，给予公司25年16xPE(前值16xPE)，目标价104.32元(前值104.48元)，维持“买入”评级。

●2025-01-05 圣泉集团：树脂产品销量增长，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●结合可比公司25年平均16倍的Wind一致预期PE，考虑到公司电子化学品、生物质等项目成长性，以及酚醛树脂、铸造用树脂等业务景气较好，给予公司25年20倍PE估值，给予目标价25.80元(前值为基于25年19倍PE估值下的24.51元)，维持“增持”评级。