华英农业(002321)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-07 华英农业：世界鸭王，浴火重生 (中原证券 张蔓梓)

●根据公司估值测算情况，2023年16.43-22.42倍市盈率为合理估值区间。公司业务布局覆盖鸭养殖全产业链，重整完成后产能利用率仍有较大提升空间，考虑到公司熟食板块和出口业务的成长性，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2023-06-06 华英农业：世界鸭王，浴火重生 (中原证券 张蔓梓)

●根据公司估值测算情况，2023年18-25倍市盈率为合理估值区间。公司业务布局覆盖鸭养殖全产业链，重整完成后产能利用率仍有较大提升空间，考虑到公司熟食板块和出口业务的成长性，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2019-12-29 华英农业：行业景气度有望持续，等待公司经营拐点 (招商证券 雷轶)

●我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为0.92/1.03/1.15亿元，对应EPS为0.17/0.19/0.22元。给予2020年30-32倍PE得出目标价5.70-6.08元，较现价具有4%-11%的上涨空间，给予“审慎推荐-A”评级。

●2018-08-21 华英农业：半年报点评：产业景气助推业绩高增长 (天风证券 吴立,刘哲铭,杨钊)

●我们预计，公司18/19/20年收入分别为56.08/70.04/84.02亿，净利润分别为2.02/2.64/3.23亿元，同比增长230.38%、30.21%、22.67%，EPS分别为0.38/0.49/0.61元，维持“买入”评级。

●2018-08-07 华英农业：白羽肉鸭供需依旧偏紧，鸭链价格上涨将持续 (天风证券 吴立,杨钊)

●预测公司18/19/20年收入分别为56.08/70.04/84.02亿，净利润分别为2.02/2.64/3.23亿元，EPS分别为0.38/0.49/0.61元，继续给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-04-18 圣农发展：2024年报点评：主营业务增量提效，全产业链优势持续凸显 (光大证券 李晓渊)

●公司是一体化白羽肉鸡龙头，围绕上游种鸡和养殖的优势，下游食品销售渠道持续开拓，扩量提效前景可期。上调2025-2026年归母净利润预测至11.95、12.76亿元(较上次预测分别上升33.82%、28.89%)，新增27年归母净利润预测为14.35亿元，折合EPS为0.96/1.03/1.15元，当前股价对应P/E为18/16/15倍，维持“买入”评级。

●2025-04-17 圣农发展：降本增效，业绩逆势增长 (中邮证券 王琦)

●公司是中国最大的集祖代、父母代种鸡和商品代肉鸡养殖于一体的白羽肉鸡生产企业，是中国最大的鸡肉食品深加工企业。公司自研种源市占率提高且成本不断下降。我们预计公司2025-2027年EPS分别为：0.92元、1.07元和1.17元。看好公司成长潜力，维持“买入评级。

●2025-04-17 晓鸣股份：年报&1季报点评：国内蛋鸡制种行业龙头，受益于雏鸡价格上涨，盈利弹性释放 (太平洋证券 程晓东)

●预计，公司2025年归母净利润为2.05亿元，EPS为1.09元，对应PE为20倍。公司是集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、食品销售、技术服务于一体的的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种龙头，产品质量优势、大客户优势都十分明显，给予“增持”评级。

●2025-04-16 圣农发展：经营降本增效，利润稳健增长 (山西证券 陈振志,张彦博)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润9.96/12.85/16.35亿元，对应EPS为0.80/1.03/1.31元，目前股价对应2025年PE为21倍，维持“买入-B”评级。

●2025-04-16 圣农发展：2024年报&2025Q1业绩预告点评报告：盈利能力持续提升 (甬兴证券 孟维肖,江路)

●公司作为白羽肉鸡全产业链一体化龙头，凭借全产业链优势、自研种源优势，有望进一步降低经营成本，提升整体盈利水平。我们预计公司2025/26/27年实现归母净利润11.12/13.56/17.01亿元，EPS分别为0.89/1.09/1.37元/股，对应PE分别为19.01/15.58/12.43X，截止2025年4月15日，同行业上市公司25/26年平均PE为22.39/24.98，而圣农发展25/26年PE为19.01/15.58，低于行业平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-15 圣农发展：经营效率持续提升，2024年盈利规模逐季扩大 (开源证券 陈雪丽)

●圣农发展发布2024年年报，2024年公司营收185.86亿元，同比+0.53%，归母净利润7.24亿元，同比+9.03%，其中2024Q4营收48.23亿元，同比+5.78%，归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈。拟每10股派现2元，合计派现2.47亿元。短期看，2025年海外禽流感导致引种受阻，国内鸡价或有上涨，且公司经营效率持续提升，我们上调2025年盈利预测，中长期看，国内白鸡供给充足或致鸡价承压，我们下调2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为10.91/12.47/13.89亿元(2025-2026年原值8.11/15.59亿元)，对应EPS为0.88/1.00/1.12元，当前股价对应PE为19.5/17.1/15.3倍。公司白鸡出栏稳步增长，降本成效显著，持续发力食品端扩大利润规模，维持“买入”评级。

●2025-04-15 圣农发展：2024年报点评报告：全产业链优势凸显，盈利能力逆势提升 (国海证券 程一胜,王思言)

●公司食品业务BC端齐头并进，我们调整2024-2026公司总营收为208.89/231.06/257.06亿元，归母净利润为10.76/15.83/19.46亿元，对应PE分别20/13/11倍，随着后续需求改善，公司作为白羽鸡行业龙头，盈利能力或将改善，维持“买入”评级。

●2025-04-15 圣农发展：2024年报点评：降本增效叠加投资收益增加，归母净利润同比+9% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●考虑到年内白鸡供给或有所恢复，下调公司2025归母净利润预测至9.4亿元(原为10.5亿元)，维持2026年归母净利润预测为12.1亿元，预测2027年归母净利润为14.8亿元，对应2025-2027年每股收益为0.8/1.0/1.2元。公司作为国内白羽肉鸡一体化自养龙头，中长期有望保持成本优势并受益白羽肉鸡板块景气修复，维持“优于大市”评级。

●2025-04-14 圣农发展：24年年报和25年一季度业绩预告点评：24年养殖成本明显回落，25Q1利润逆势高增 (西部证券 熊航)

●预计公司25-27年归母净利润为11.26/14.12/17.73亿元，同比+55.5%/+25.4%/+25.6%。公司养殖食品业务双轮驱动，维持“买入”评级。

●2025-04-14 神农集团：成本优势地位稳固，定增扩产维持独一档负债率表现 (华鑫证券 娄倩)

●预计2025年猪价将逐季下降，营收端的快速回落有望催化生猪养殖板块亏损逻辑投资机会。预估猪价将在2025Q2进入快速下行阶段，同时生猪养殖行业也将步入亏损周期，若后续行业出现严重亏损情况，有望加速行业产能去化程度，开启新一轮猪周期以及板块投资周期。预测公司2024-2026年收入分别为54.77、53.60、65.17亿元，EPS分别为1.42、0.90、0.49元，当前股价对应PE分别为21.4、33.5、61.4倍，给予“买入”投资评级。