华英农业(002321)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-07 华英农业：世界鸭王，浴火重生 (中原证券 张蔓梓)

●根据公司估值测算情况，2023年16.43-22.42倍市盈率为合理估值区间。公司业务布局覆盖鸭养殖全产业链，重整完成后产能利用率仍有较大提升空间，考虑到公司熟食板块和出口业务的成长性，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2023-06-06 华英农业：世界鸭王，浴火重生 (中原证券 张蔓梓)

●根据公司估值测算情况，2023年18-25倍市盈率为合理估值区间。公司业务布局覆盖鸭养殖全产业链，重整完成后产能利用率仍有较大提升空间，考虑到公司熟食板块和出口业务的成长性，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2019-12-29 华英农业：行业景气度有望持续，等待公司经营拐点 (招商证券 雷轶)

●我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为0.92/1.03/1.15亿元，对应EPS为0.17/0.19/0.22元。给予2020年30-32倍PE得出目标价5.70-6.08元，较现价具有4%-11%的上涨空间，给予“审慎推荐-A”评级。

●2018-08-21 华英农业：半年报点评：产业景气助推业绩高增长 (天风证券 吴立,刘哲铭,杨钊)

●我们预计，公司18/19/20年收入分别为56.08/70.04/84.02亿，净利润分别为2.02/2.64/3.23亿元，同比增长230.38%、30.21%、22.67%，EPS分别为0.38/0.49/0.61元，维持“买入”评级。

●2018-08-07 华英农业：白羽肉鸭供需依旧偏紧，鸭链价格上涨将持续 (天风证券 吴立,杨钊)

●预测公司18/19/20年收入分别为56.08/70.04/84.02亿，净利润分别为2.02/2.64/3.23亿元，EPS分别为0.38/0.49/0.61元，继续给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2023-11-16 牧原股份：养殖成本优势显著，Q3环比扭亏为盈 (首创证券 赵瑞)

●预计2023、2024、2025年公司归母净利润分别为11.4亿元、134.9亿元、202.6亿元，同比分别增长-91%、1083%、50%，当前股价对应PE分别为180、15、10倍。维持增持评级。

●2023-11-15 圣农发展：10月量增价跌，积极并购扩产能 (华泰证券 熊承慧)

●周期视角下，白羽鸡价有望在明后年迎来长周期，圣农生肉盈利有望顺周期而上，种鸡国产替代有望加速；超越周期视角，圣农调理品业务C端快速增长，盈利增长可期。维持目标价29.94元，维持“买入”评级。

●2023-11-15 益生股份：10月商品代苗跌价，909苗销量下滑 (华泰证券 熊承慧)

●参考可比公司2024年Wind一致预期12x PE，考虑到鸡苗价格波动较大，国内优质祖代产能仍较为紧缺、益生的利丰品种价格有望维持高位，我们维持益生2024年盈利10倍PE，对应目标价16.9元，维持“买入”评级。

●2023-11-15 温氏股份：成本持续优化，经营稳步发展 (首创证券 赵瑞)

●预计2023、2024、2025年公司归母净利润分别为-18.3亿元、60.8亿元、123.8亿元，同比增长-135%、433%、104%，当前股价对应PE分别为-67、20、10倍。维持买入评级。

●2023-11-14 圣农发展：白鸡龙头并购再发力，步步为营！ (天风证券 吴立,陈潇)

●①收购价格相对便宜，量增显著，助力2025年10亿羽屠宰目标。据公告折算，本次收购价格约8元/只，性价比高。此外，标的公司年屠宰量6500w只(交易后圣农股权占比46%)，助力量增，2025年10亿羽目标达成可期。②赋能公司，进一步拓展优质大客户渠道。标的公司客户结构优秀，前身归属[美国嘉吉]，拥有诸多知名品牌快餐连锁、电商、商超客户。本次对外投资，有助于进一步赋能公司，拓展新渠道。

●2023-11-13 温氏股份：10月猪鸡出栏放量，黄鸡持续盈利 (华泰证券 熊承慧)

●温氏股份发布2023年10月主产品销售简报：10月生猪出栏量同比/环比均有所提升，供给压力下售价同比/环比均下降。黄鸡10月出栏量同比/环比均提升，供给压力下黄鸡售价同比-22%、环比-6.6%。我们维持盈利预测，预计公司2023/24/25年归母净利润为-31.4/54.2/156亿元、预计BVPS分别为5.5/6.12/8.26元，参考可比公司24年2.49X PB均值(Wind一致预期)，考虑到公司降本增效效果显著、经营效率提升、财务状况稳健，我们给予公司24年3.6倍PB，目标价22.03元，维持“买入”评级。

●2023-11-10 海南橡胶：全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖给予“增持”评级。预计2023-2025年，公司实现营业收入分别为324.55/405.54/466.32亿元，归母净利润分别为-0.86/0.91/2.64亿元，对应PE分别为-222.00x/209.27x/71.92x。

●2023-11-08 牧原股份：2023年三季报点评：养殖成本持续优化，Q3环比扭亏为盈 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到猪价波动情况，下调公司2023年、上调2024/2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润43.30/175.54/207.86亿元（前值为85.77/170.16/179.15亿元），EPS分别为0.79/3.21/3.80元，对应PE为47.09/11.62/9.81倍。根据生猪养殖行业可比上市公司平均市盈率，给予公司2024年12XPE，目前公司估值仍处于合理区间。考虑到公司龙头企业的规模优势和屠宰板块的业绩增长空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2023-11-08 登海种业：Q3营收净利同比增长，预收款增速亮眼 (财通证券 余剑秋)

●公司历经50年持续不间断地玉米育种研发创新和高产攻关，引领中国杂交玉米的发展方向，未来品种储备将更加完善，同时提前布局生物育种方向，有望优先受益于转基因商业化。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.01亿元、3.60亿元、4.32亿元。EPS分别为0.34元、0.41元、0.49元，最新收盘价对应PE分别为44、37、31倍，维持增持评级。

●2023-11-08 牧原股份：10月出栏缩量，疫病规避或是主因 (华泰证券 熊承慧)

●我们维持盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为1.28/186.20/399.29亿元，对应BVPS分别为13.16/16.51/23.62元，参考可比公司2023年3.96xPB均值(Wind一致预期)，考虑到公司成本控制、资金优势明显，龙头地位稳固，我们维持公司23年3.89xPB，对应目标价51.2元，维持“买入”评级。