海峡股份(002320)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-07-16 海峡股份：客滚运输稳健增长，枢纽投产贡献增量 (天风证券 陈金海)

●基于新海客运综合枢纽的投产，公司成本相应增加，利润水平略有下降，以及琼州海峡客流稳健增长趋势，我们下调24-25年盈利预测，引入26年盈利预测，预计24-26年公司有望实现归母净利润5.49、6.63、7.49亿元(24-25年前值为6.48、8.20亿元)，对应PE为20x、17x、15x，维持“买入”评级。

●2023-10-31 海峡股份：2023年Q3点评，疫后旅游复苏，海南客流大增 (太平洋证券 程志峰)

●公司调整2023年投资计划，包括更新客滚船舶、新租大游轮升级西沙航线、继续改造新海港客运枢纽等。我们认为这些扩产能的措施，让公司服务更多元化，让客户体验更丰富，从而迎接海南旺季旅游和2025年全岛封关。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-04 海峡股份：运量持续高增长，盈利有望超预期 (天风证券 陈金海,徐君)

●假设2023年公司客流量、车流量分别为1463万人、456万台，同比增长69%、50%，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润5.05、6.48、8.20亿元(2023-2024年前值为3.11、5.02亿元)，同比增长232%、28%、26%。参考可比公司估值，我们给予2023年PE35x，对应目标股价7.93元，重申“买入”评级。

●2023-01-11 海峡股份：琼州海峡客滚运输龙头，有望乘海南自贸港东风 (天风证券 徐君,陈金海)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2022-2024年公司收入分别为27.46、37.25、47.28亿元；归母净利润为1.69、3.11、5.02亿元；对应EPS分别为0.08、0.14、0.23元；对应PE分别为69.81、37.93、23.51x。我们参考可比公司估值、公司近三年估值中枢，给予公司23年目标PE47x，对应目标股价为6.55元。

●2021-04-19 海峡股份：成本管控效果显著，政策红利逐步释放 (安信证券 王炤杰)

●公司成本管控效果显著，随着国内疫情防控形势持续向好，车客流量逐步回暖，政策红利优势将逐步释放。我们预计2021年、2022年EPS分别为0.17元和0.18元，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-04-29 上海机场：年报点评：盈利逐步回升，需挖掘非航变现潜力 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●华泰研究小幅下调了上海机场2025-2026年的归母净利润预测，分别下调4%和3%，预计2027年归母净利润为33.86亿元。基于DCF折现法，目标价从38.50元下调至37.00元。尽管扣点率下滑导致盈利承压，但随着流量提升及经营杠杆作用，利润水平有望稳步增长。维持“增持”评级。

●2025-04-29 招商公路：费用优化及投资收益增加，归母净利润同比改善 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星)

●公司作为国内公路运营板块龙头，持续强化路产规模，业绩增长稳健。我们预计2025-2027年归母净利润分别为57.4/61.9/67.0亿元，对应PE分别为15.5/14.4/13.3x，维持“买入”评级。

●2025-04-29 华夏航空：2024年年报及2025年一季报点评：2024年盈利落于预告上沿，运力投放稳步恢复 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●我们看好支线市场增长潜力和公司在国内支线航线领域的先发优势，行业降价环境下政府运力购买模式对公司价格端形成一定支撑。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为6.2/7.8/10.6亿元，当前华夏航空股价对应2025/2026/2027年15/12/9倍市盈率。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-04-28 北部湾港：2024年年报点评：归母净利润+8.18%，积极扩张货源支撑吞吐量稳增 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入71.50、73.58、80.57亿元，同比增长2.09%、2.92%、9.50%，实现归母净利润11.10、11.32、12.42亿元，同比增速分别为-8.91%、1.94%、9.73%，对应EPS为0.48、0.49、0.53元，2025年4月25日收盘价对应PE为18.62、18.27、16.65倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 盛航股份：2025年一季报点评：万达控股入主，内外贸危化运输协同发力 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.8/2.1/2.3亿元，EPS分别为0.97/1.11/1.24元，对应PE分别为17/15/14倍。

●2025-04-28 深圳机场：2024年年报及2025年一季报点评：年报业绩落于预告上沿，非航业务步入新阶段 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，以及公司客货运业务的拓展能动性，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.8、7.2、8.6亿元，当前股价对应2025-2027年24、19、16倍PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-04-28 华夏航空：2024年年报及2025年一季报点评：2025Q1盈利同比高增长，其他收益表现优秀 (国海证券 祝玉波)

●我们调整并引入2027年盈利预测，预计华夏航空2025-2027年营业收入分别为76.04亿元、86.64亿元与94.42亿元，同比分别+14%、+14%、+9%；归母净利润分别为7.01亿元、11.22亿元与13.88亿元，同比分别+161%、+60%、+24%；对应2025-2027年PE分别为13.59倍、8.48倍与6.86倍，我们看好支线航空市场长期成长空间以及公司在其建立的先发优势和领先地位，维持“买入”评级。

●2025-04-28 北部湾港：2024年年报点评：吞吐量稳健增长，看好成长逐步兑现 (国海证券 祝玉波)

●我们预计北部湾港2025-2027年营业收入分别为73.61亿元、78.64亿元、84.85亿元，同比分别+5%、+7%、+8%，归母净利润分别为12.03亿元、13.53亿元、15.56亿元，同比分别-1%、+12%、+15%；对应PE分别为17倍、15倍与13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 皖通高速：【华创交运|深度】皖通高速：公路上市公司市值管理典范——看皖通市值管理“三要素” (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●公司承诺25-27年分红比例不低于60%，我们按照25年预期净利对应60%分红比例，对应股息率3.9%，我们参照宁沪高速股息率3.1%（公司未明确承诺分红比例，但每股分红金额每年稳中有升，24年分红0.49元/股），给予一年期目标价21.75元，预期较现价25%空间，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-04-27 华夏航空：运营逐步回归正轨，多因素助力利润改善 (中邮证券 曾凡喆)

●我们持续看好我国支线航空下沉市场发展潜力，华夏航空作为唯一一家以支线航空为主营业务的上市航空公司，机队运行效率仍有提升空间，业绩有望持续提升。预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.0亿元、7.2亿元、10.0亿元，维持“买入”评级。