众生药业(002317)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-02 众生药业：昂拉地韦片NDA申请受理，创新产品逐步迎来收获期 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.63亿元、4.22亿元、4.89亿元，对应增速分别为12.7%，16.4%，15.7%。对应PE38/33/28X。维持“买入”评级。

●2023-11-01 众生药业：创新药物管线次第花开 (华鑫证券 胡博新)

●公司复方血栓通软胶囊入选全国中成药集采，价格下降，多地近期落地执行，因此对公司收入和利润进行了下调处理，我们预测公司2023-2025年收入分别为29.79、33.26、37.28亿元，归母净利润分别为3.62、4.14、4.75亿元，EPS分别为0.42、0.48、0.56元，当前股价对应PE分别为43.5、38.0、33.1倍，维持“买入”投资评级。

●2023-11-01 众生药业：季报点评：夯实中成药基本盘，研发产品有序推进 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.76亿元、4.37亿元、5.07亿元，对应增速分别为16.7%，16.3%，16.0%。对应PE42/36/31X。维持“买入”评级。

●2023-10-20 众生药业：秋冬季流感及支原体肺炎高发，利好公司相关产品 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2023年每股收益0.44元，2024年0.51元，2025年0.60元，对应10月19日收盘价17.88元，2023年、2024年、2025年市盈率分别为40.64倍，35.06倍和29.80倍。考虑到公司在呼吸类创新药领域的先发优势，给予公司“买入”的投资评级。

●2023-08-30 众生药业：半年报点评：业绩增长符合预期，研发助力长期发展 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.76亿元、4.37亿元、5.07亿元，对应增速分别为16.7%，16.3%，16.0%。对应PE33/29/25X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-02-29 迈威生物：商业化稳步推进，Nectin-4 ADC获FDA授予FTD (华金证券 赵宁达)

●公司商业化稳步推进，生物类似药销售预期良好，有望快速放量；后期管线品种丰富，长期动能充足；前瞻布局创新靶点，ADC领域差异化布局，研发实力雄厚。基于公司2023年业绩快报，我们调整原有盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为1.28/4.08/10.71亿元，增速361%/220%/162%。维持“买入-A”建议。

●2024-02-28 康为世纪：分子检测全产业链布局，幽门螺杆菌便检铸就第二成长曲线 (东吴证券 朱国广)

●公司各业务间估值方式差异较大，我们采用分部估值，传统业务采用PE估值，以Hp系列产品为代表的新兴业务采用PS估值，我们认为公司2024年目标市值约30亿元，考虑公司在核酸保存及提取纯化业务上先进性较强+一体化布局的产业链延伸优势+业绩增速相较可比公司更快+Hp系列产品创新属性和临床亟需性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-28 智翔金泰：GR1501商业化在即，在研管线积极进展 (华金证券 赵宁达)

●公司在研管线高效推进，核心产品进度领先；商业化建设前瞻布局，2024年有望开启商业化元年。我们维持原有盈利预测，预计公司2024-2025年营业收入分别为0.90/3.09亿元，同比增长243%。维持“买入-B”评级。

●2024-02-28 东阿阿胶：滋补类中药龙头：药品+健康消费品双轮驱动 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为48.05/56.88/66.34亿元，同比增速分别为18.87%/18.38%/16.63%，归母净利润分别为11.31/13.48/15.69亿元，同比增速分别为44.97%/19.20%/16.43%，EPS分别为1.76/2.09/2.44元/股，3年CAGR为26.24%。绝对估值法测得公司每股价值为67.63元，可比公司2024年平均PE41倍，鉴于公司为滋补类中药龙头，综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司2024年32倍PE，目标价66.98元，维持“买入”评级。

●2024-02-27 九强生物：收购龙进生物部分股权，打造平台型企业更进一步-全资子公司对外投资厦门龙进生物科技有限公司公告点评 (光大证券 黎一江)

●我们看好公司新的战略发展规划的推进，以及国药的持续赋能，我们维持2023-2025年归母净利润预测为5.22/6.73/8.34亿元，现价对应23-25年PE为23/17/14倍，维持公司“买入”评级。

●2024-02-27 安图生物：IVD全面布局，多点发力、强势崛起 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司23-25年EPS分别为2.05、2.66、3.20元，归母净利润增速分别为3.1%、29.5%、20.4%，参考可比公司估值，考虑公司所处IVD行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023年25-32倍PE，对应合理价值区间51.30-65.67元，给予“优于大市”评级。

●2024-02-27 康缘药业：创新中药龙头，营销改革成效渐显 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●我们看好公司强研发能力带来的产品管线优势，随着营销能力逐步改善，公司经营提升空间大。预计2023-2025年公司将实现营业收入47.2/54.5/63.0亿元，同比增长8.5%/15.5%/15.6%，归母净利润4.6/6.0/7.4亿元，同比增长6.8%/28.4%/23.8%，EPS为0.79/1.02/1.26元，对应PE为23/18/14倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-02-27 百济神州：全球市场持续突破，后期管线积极推进 (华金证券 赵宁达)

●基于公司2023年业绩快报，我们上调原有盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为174.23/225.89/296.35亿元(前值152.84/216.60/296.26亿元)，同比增长82%/30%/31%。维持“买入-A”建议。

●2024-02-27 华海药业：医药制造龙头企业，深耕出海+国内迎成长 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●我们预计公司23-25年归母净利润为9.24/11.12/13.80亿元，同比增速为-21%/20%/24%，对应PE为22/18/15倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-02-27 百济神州：国际化再加速，美国超越中国成为产品收入最大贡献地区 (浦银国际证券 阳景,胡泽宇)

●我们分别将2024/2025年净亏损预测缩窄0.5%/16.5%，主要基于我们对百济的运营效率提升更为乐观的预期。与此同时，我们引入2026年预测。我们基于经POS调整的收入预测和DCF估值模型对公司进行估值，对WACC和永续增长率的假设分别为8.1%和3.0%，得到公司美股/港股/A股目标价分别为275美元/165港元/人民币175元，对应287亿美元市值。