众生药业(002317)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-25 众生药业：流感药昂拉地韦片获批，创新成果逐步兑现 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,张玉)

●根据国盛证券研究所的预测，2025-2027年公司归母净利润分别为3.08亿元、3.69亿元和4.22亿元，对应增速为203%、19.6%和14.4%。基于2025年5月23日收盘价计算，公司PE分别为38X、32X和28X，维持“买入”评级。

●2025-05-23 众生药业：昂拉地韦获批上市，创新药布局进入兑现期 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●报告预测公司2025-2027年的营业收入分别为27.65亿元、32.16亿元和37.74亿元，归母净利润分别为3.00亿元、3.91亿元和5.17亿元。然而，报告也指出存在创新药研发失败、流感季节性波动、销售推广不及预期以及集采降价等风险因素，需投资者谨慎评估。

●2025-05-06 众生药业：2025年轻装上阵，建议关注创新管线进展 (华福证券 陈铁林)

●根据公司2024年及2025年Q1表现，我们调整了全年盈利预期，预计2025-2027年归母净利润分别为3/3.4/3.8亿元(25-26年预测前值分别为3.5/4.1亿元)，我们认为，公司后续创新管线稳步推进，长期成长性凸显，维持“买入”评级。

●2025-04-28 众生药业：24年计提减值导致亏损，25年创新药推进值得期待 (国投证券 马帅,连国强)

●基于对公司创新转型即将进入兑现阶段的预期，分析师给予公司2025年PE48倍估值水平，对应6个月目标价为17.01元/股，维持买入-A的投资评级。预计2025年至2027年的营业收入分别为28.53亿元、34.31亿元和41.46亿元，净利润分别为3.02亿元、4.60亿元和6.30亿元。

●2025-01-07 众生药业：创新药进入兑现阶段，传统业务稳健发展 (国投证券 马帅,连国强)

●考虑到公司创新药转型步入正轨以及减重/降糖药的海外授权潜力，给予公司2025年PE48倍估值水平，测算得公司对应估值147.4亿元；对应12个月目标价为17.30元/股，维持买入-A级投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-05-25 贝达药业：季报点评：2025年第一季度收入快速增长，展望今年即将迎来多项进展 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为37.02、45.16和51.62亿元。考虑到公司核心产进入快速放量阶段，将2025-2026年的归母净利润从5.37、6.9亿元上调至6.61和9.30亿元，预计2027年归母净利润为10.30亿元。维持“增持”评级。

●2025-05-25 恒瑞医药：季报点评：业绩符合预期，国际化加速发展 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计2025-2027年营业收入为313.43、356.68和408.40亿元；考虑到公司创新药产品持续放量，将2025年的归母净利润从63.04亿元上调至70.10亿元，预计2026-2027年的归母净利润为80.51、94.32亿元。维持“买入”评级。

●2025-05-23 片仔癀：24年及25年Q1符合预期，看好全年业绩保持稳增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计公司2025–2027年实现营业收入分别为110.30亿元、113.29亿元和116.93亿元，归母净利润分别为30.53亿元、32.36亿元和34.44亿元，分别同比增长2.6%、6.0%和6.4%，折合EPS分别为5.06元/股、5.36元/股和5.71元/股，对应P/E分别为41.2x、38.9x和36.6x，维持“买入”评级。

●2025-05-23 迪安诊断：24年报及25年一季报点评：业绩短期承压，数智化转型提速 (东方证券 伍云飞)

●根据2024年报，我们下调收入和毛利率预测，调整2025-2027年每股收益预测为0.70/1.01/1.41(原预测25-26年为1.06/1.29)元，根据可比公司给予25年24倍PE，对应的目标价为16.80元，维持“买入”评级。

●2025-05-23 科伦药业：大输液、川宁和仿制药表现稳健，创新板块加速兑现中 (华福证券 陈铁林,吴沛柯)

●基于2024年和2025Q1的业绩表现，华福证券调整了对科伦药业2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为28.6亿、32.8亿和37.8亿元。考虑到公司在大输液和抗生素中间体领域的龙头地位，以及ADC等创新药管线带来的高增长潜力，维持“买入”评级。然而，报告也提醒投资者关注集采降价、行业政策变革、产品研发不及预期以及销售不达标的潜在风险。

●2025-05-23 通化东宝：2024年报&2025年一季报点评：集采影响逐步出清，创新管线进展顺利 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●考虑到集采影响，我们下调公司收入与毛利率预期，同时上调整体费用率预期，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.32、0.40、0.47元(原预测值2025-2026年分别为0.44/0.58元)，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年25倍PE估值，对应目标价8.00元，维持“买入”评级。

●2025-05-22 力生制药：全资子公司获分红超3亿，夯实科改示范企业地位 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司在多个治疗领域的市场优势，上调2025-2026并新增2027年归母净利润为4.66、2.91、3.31元(原预测2025-2026年净利润为2.01、2.16亿元)，EPS分别为1.81、1.13、1.28元/股，当前股价对应PE分别为9.6、15.4、13.5倍，维持“买入”评级。

●2025-05-22 以岭药业：渠道调整结束，业绩拐点已至 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,赖俊勇)

●中长期来看，全方位、系统的中药注册管理体系对中医药行业持续规范升级将产生积极推动作用，随着我国中药审评审批制度的不断健全和完善，中药创新药有望逐步迈入正轨，以公司为代表的创新中药龙头有望迎来高质量发展。我们预测2025-2027年，公司营收分别为88.07、99.05和108.93亿元，分别同比增长35.2%、12.5%和10.0%；归母净利润分别为12.21、14.12和16.08亿元，分别同比增长268.5%、15.7%和13.9%。折合EPS分别为0.73元/股、0.85元/股和0.96元/股，对应PE为20.8X、18.0X和15.8X，维持“买入”评级。 v

●2025-05-22 一品红：全资控股AR882中国平台，创新资产控制力增强 (东北证券 刘宇腾,叶菁,古翰羲)

●公司以自主品牌资产+自主创新驱动为核心，从医药代理商转型为创新研发驱动的生物医药制造企业。我们预计2025-2027年公司营收为16.89/19.54/22.47亿元，归母净利润为1.89/2.60/3.26亿元，对应2025-2027年PE为121X/88X/70X。我们给予公司“买入”评级。

●2025-05-21 昆药集团：多因素影响短期承压，看好经营逐季度改善 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,赖俊勇)

●我们预测公司2025-2027年实现营业收入分别为92.58亿元、102.44亿元和113.50亿元，归母净利润分别为7.25亿元、8.39亿元和9.73亿元，折合EPS(摊薄)分别为0.96元/股、1.11元/股和1.28元/股，同比增长分别为11.9%、15.8%、15.9%，维持“买入”评级。