日海智能(002313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-25 日海智能：盈利环比改善，三季报业绩符合预期 (德邦证券 雷涛)

●我们维持对于公司的盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.58、1.98、2.35亿元，当前股价对应市盈率分别为36.5/29.1/24.8。公司全面布局AIoT行业“端云用”，未来市场空间广阔，参考可比公司市盈率，给予2020年合理估值水平30-35倍，对应目标价19.2-22.4元，维持“增持”评级。

●2019-08-30 日海智能：半年报低于预期，物联网期待厚积薄发 (德邦证券 雷涛)

●下调盈利预测，看好公司长期物联网布局。由于模组收入增长不及预期及通服、设备收入的下滑，我们将公司归母净利润预测由2.2/3.0/4.2亿下调为1.6/2.0/2.3亿，当前股价对应市盈率35/28/24。公司物联网“端云用”布局完善，赋能价值有望逐步体现，参考当前A股物联网可比公司2019年市盈率，合理估值水平给予38-40倍，对应目标价19.4-20.4，维持“增持”评级。

●2019-08-28 日海智能：半年报点评：整合物联网“云+端”生态，全面布局AIoT产业 (渤海证券 徐勇)

●考虑公司业务在物联网方面的全面良好布局，业务结构已经基本完成向物联网领域的转化，公司未来两年有望借助物联网产业的高速发展基于获得业务快速增长，我们预计公司2019年-2021年营收将达到64.09亿、86.52亿和112.48亿元，对应的归母净利润为1.01亿、2.01亿和3.17亿元。给予公司“增持”评级。

●2019-08-27 日海智能：半年报点评：继续深化布局物联网初现成效，中长期盈利能力回升值得期待 (天风证券 容志能,唐海清,王奕红)

●经过近年来布局，公司的物联网板块在“云+端基础上，进一步明确了“三大产品线+四大赛道”布局，从19H1的营收和毛利率方面已初现成效重回快速增长的通道，在即将到来的万物互联大潮下值得期待，我们持续看好公司的商业模式及长远发展。考虑19年仍将受到业务扩张带来的财务压力，我们对公司19-20年的净利润从3.03、4.31亿元下调为0.9和1.9亿元，维持增持评级。

●2019-07-08 日海智能：万物互联前夜，打造AIoT智慧世界 (德邦证券 雷涛)

●公司采取赋能型定位，迅速打通连接数量，2019年物联网智能终端和解决方案收入快速增长，我们预计公司2019-2021收入分别为67.47/85.67/105.64亿元，归母净利润分别为2.17/2.98/4.15亿元，暂不考虑定增摊薄，对应EPS分别为0.69/0.96/1.33元，目前股价对应市盈率为28/20/14。A股物联网可比公司2019平均市盈率为33倍，我们认为公司云管端布局初显成效，是A股唯一有能力提供多场景完整端到云物联网解决方案的厂商，2019年市盈率合理水平为31-33倍，对应目标价21.39-22.77，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-22 中际旭创：2024年及2025年Q1高速光模块出货持续增加 (国信证券 袁文翀)

●维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为78.7/96.3/100.3亿元，当前股价对应PE分别为11/9/9X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-22 国睿科技：军贸驱动业绩增长，布局低空等战略性新兴项目 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●4月19日，国睿科技发布2024年年报。2024年，公司实现营业收入34.00亿，同比增长3.61%，实现归母净利润6.30亿，同比增长5.10%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.12、8.19、10.08亿元，对应当前股价PE分别为32、28、23倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 海光信息：季报点评：合同负债大幅增长，自主可控主旋律进一步增强 (平安证券 陈福栋,闫磊,徐勇)

●公司是国产算力核心标的，CPU、DCU系列产品在国内市场竞争力较强。当前，AI浪潮方兴未艾，英伟达H20受限，利好国产AI算力厂商，同时，信创蓄势待发，自主可控主旋律进一步加强，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司2025年一季报以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2025-2027年公司归母净利润将分别为29.56亿元(前值为27.35亿元)、43.14亿元(前值为36.76亿元)、61.53亿元(新增)，对应2025年4月21日收盘价的PE分别为120.9X、82.8X、58.1X。我们认为，公司产品性能优异，生态丰富，竞争力强大，成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2025-04-22 华工科技：传感器与光联接业务高增，看好后续盈利能力进一步改善 (山西证券 高宇洋,张天)

●公司是国内数据中心建设光模块主力供应商，也是新能源汽车PTC和传感器龙头。我们预计公司2025-2027年净利润16.9/20.5/25.5亿元，同比增长38.7%/21.1%/24.4%，对应EPS为1.68/2.04/2.54元，维持“买入-A”评级。

●2025-04-22 海康威视：年报点评：一季度业务企稳，大模型拓展应用场景 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟,朱茜)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.57、1.83、2.12元(原25-26年预测为1.75、2.01元，主要调整了收入、毛利率和费用率)，根据可比公司26年24倍PE估值水平，对应目标价为43.92元，维持买入评级。

●2025-04-22 青鸟消防：行业短期需求承压，工业消防加速发展 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，调整公司盈利预测为：2025-2027年预测营业收入为51.66/56.31/62.73亿元(2025-2026年前值为57.19/64.44亿元)；预测归母净利润为5.02/5.56/6.31亿元(2025-2026年前值为5.48/6.37亿元)；对应的EPS为0.68/0.75/0.86元(2025-2026年前值为0.74/0.86元)；公司当前股价对应的PE为16/15/13倍。维持“买入”投资评级。

●2025-04-22 长电科技：业绩稳健增长，看好先进封装+汽车电子领域布局 (开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着公司在通讯、运算及汽车领域持续高增，其余下游保持稳健增长，我们上修公司2025/2026年的收入，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年分别实现收入402/455/520亿元(2025/2026年前值为400/443亿元)。由于工业、医疗等市场复苏时间预期推迟，我们下调2025年并上修2026年归母净利润，预计2025-2027年分别实现归母净利润25/34/45亿元(2025/2026年前值为26/31亿元)，以4月21日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为24/17/13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 极米科技：年报点评报告：外销取得持续增长，公司入局车载业务 (天风证券 孙谦)

●公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。根据公司年报，我们新增27年预测，预计25-27年归母净利润为3.5/5.1/6.4亿元，对应动态PE为24.3x/16.6x/13.3x。

●2025-04-22 海光信息：1Q25：合同负债大增，库存持续提升 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●基于上述分析，华泰研究给予海光信息“买入”评级，目标价设定为176.6元。考虑到新产品上量可能拉动毛利率改善，上调了归母净利润预测。然而，投资者需注意实体清单带来的供应链不确定性、市场竞争加剧以及研发不及预期等潜在风险。

●2025-04-22 顺络电子：1Q25：业绩创历史同期新高，新兴业务增速亮眼 (华泰证券 谢春生,王心怡)

●维持25/26/27年归母净利润预测10.79/13.07/16.45亿元，对应25/26/27年EPS预测1.34/1.62/2.04元，考虑新兴业务成长性，给予30x25年PE(可比公司中位数28x)，维持目标价40.2元，维持买入评级。