日海智能(002313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-25 日海智能：盈利环比改善，三季报业绩符合预期 (德邦证券 雷涛)

●我们维持对于公司的盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.58、1.98、2.35亿元，当前股价对应市盈率分别为36.5/29.1/24.8。公司全面布局AIoT行业“端云用”，未来市场空间广阔，参考可比公司市盈率，给予2020年合理估值水平30-35倍，对应目标价19.2-22.4元，维持“增持”评级。

●2019-08-30 日海智能：半年报低于预期，物联网期待厚积薄发 (德邦证券 雷涛)

●下调盈利预测，看好公司长期物联网布局。由于模组收入增长不及预期及通服、设备收入的下滑，我们将公司归母净利润预测由2.2/3.0/4.2亿下调为1.6/2.0/2.3亿，当前股价对应市盈率35/28/24。公司物联网“端云用”布局完善，赋能价值有望逐步体现，参考当前A股物联网可比公司2019年市盈率，合理估值水平给予38-40倍，对应目标价19.4-20.4，维持“增持”评级。

●2019-08-28 日海智能：半年报点评：整合物联网“云+端”生态，全面布局AIoT产业 (渤海证券 徐勇)

●考虑公司业务在物联网方面的全面良好布局，业务结构已经基本完成向物联网领域的转化，公司未来两年有望借助物联网产业的高速发展基于获得业务快速增长，我们预计公司2019年-2021年营收将达到64.09亿、86.52亿和112.48亿元，对应的归母净利润为1.01亿、2.01亿和3.17亿元。给予公司“增持”评级。

●2019-08-27 日海智能：半年报点评：继续深化布局物联网初现成效，中长期盈利能力回升值得期待 (天风证券 容志能,唐海清,王奕红)

●经过近年来布局，公司的物联网板块在“云+端基础上，进一步明确了“三大产品线+四大赛道”布局，从19H1的营收和毛利率方面已初现成效重回快速增长的通道，在即将到来的万物互联大潮下值得期待，我们持续看好公司的商业模式及长远发展。考虑19年仍将受到业务扩张带来的财务压力，我们对公司19-20年的净利润从3.03、4.31亿元下调为0.9和1.9亿元，维持增持评级。

●2019-07-08 日海智能：万物互联前夜，打造AIoT智慧世界 (德邦证券 雷涛)

●公司采取赋能型定位，迅速打通连接数量，2019年物联网智能终端和解决方案收入快速增长，我们预计公司2019-2021收入分别为67.47/85.67/105.64亿元，归母净利润分别为2.17/2.98/4.15亿元，暂不考虑定增摊薄，对应EPS分别为0.69/0.96/1.33元，目前股价对应市盈率为28/20/14。A股物联网可比公司2019平均市盈率为33倍，我们认为公司云管端布局初显成效，是A股唯一有能力提供多场景完整端到云物联网解决方案的厂商，2019年市盈率合理水平为31-33倍，对应目标价21.39-22.77，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-10-31 泰凌微：2024年三季报点评：业绩大幅增长，核心技术助力品牌影响力持续提升 (民生证券 方竞,宋晓东)

●我们预计2024-2026年归母净利润为0.81/1.23/1.77亿元，对应PE分别为74/48/33倍。考虑到公司在蓝牙技术布局领先，下游主要针对高端市场，客户壁垒较高，低功耗蓝牙物联网下游成长性强，医疗、家居等市场具备快速成长潜力，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 天赐材料：利润率承压，持续推进国际化布局 (财信证券 杨鑫)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润5.11、13.00、17.97亿元，对应当前PE为70.47、27.67、20.02倍，考虑到电解液行业目前处于周期底部，而公司是龙头企业，综合实力领先，维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 水晶光电：微棱镜毛利率提升，三季度业绩超预期 (中信建投 刘双锋,乔磊,章合坤)

●预计24-26年归母净利润10.84、12.73、15.75亿元，对应PE27x、23x、19x。1)24H2苹果新机发布与备货，苹果的潜望式镜头在iPhone16系列中下沉至Pro款，25年有望潜望式镜头基数扩大，公司作为潜望式镜头微棱镜的第一大供应商，将受益于iPhone潜望式镜头渗透率提升、微棱镜技术升级。2)AI大模型有望推动AR眼镜普及，公司重点研发反射光波导技术，也布局了衍射光波导技术、光机、元器件等，占据先发优势，卡位关键，未来可期。3)涂覆滤光片、薄膜光学面板、AR-HUD等持续受益于客户突破和份额提升。

●2024-10-31 航天电器：2024年三季报点评：业绩短期承压，1-3Q24毛利率提升明显 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是特种连接器核心供应商，扩大主业优势的同时加快布局商业航天、数据中心、低空经济等战新产业，进一步提升竞争力和经济效益，实现从单一元器件向互连一体化、驱动控制整体解决方案转型升级。我们考虑到需求端波动调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.10亿元、8.63亿元、11.13亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为44x/31x/24x。考虑到公司传统业务优势和在新业务领域的加快布局，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 光迅科技：2024年三季报点评：三季报业绩超预期，盈利能力提升显著 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为7.08/11.04/15.05亿元，对应PE为46/30/22倍。公司是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应商，数通光模块领域产品全覆盖&；光芯片自主可控，当前AI需求高企提振高端数通光模块需求，公司有望核心受益。此外，骨干网400G升级、AI带来的数据中心互联(DCI)需求提升、接入网25G/50G PON逐步引入商用、量子通信等新兴领域的快速发展也都将为公司提供重要的发展机遇。维持“推荐”评级。

●2024-10-31 广合科技：市场订单增加以及销售结构优化驱动公司业绩快速增长 (山西证券 叶中正,冯瑞,高宇洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营收36.11、50.47、59.03亿元，同比增长34.8%、39.8%、17.0%；分别实现净利润6.77、8.54、10.42亿元，同比增长63.3%、26.1%、22.1%；对应EPS分别为1.60、2.02、2.47元，以10月30日收盘价45.60元计算，对应PE分别为28.4X、22.6X、18.5X，维持“增持-A”评级。

●2024-10-31 德赛西威：Q3净利润超预期，盈利能力提升 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司乘汽车智能化之“势”，在产品矩阵扩张布局深远，加速国际化战略落地，向全球领先Tier1的星辰大海进发。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入283.08、354.50、430.58亿元，实现归母净利润21.75、28.15、35.55亿元，对应当前PE估值分别为31x、24x、19x，维持“增持”评级。

●2024-10-31 裕太微：2024年三季报点评：Q3亏损收窄，新品进入收获期 (德邦证券 陈蓉芳,刘琦)

●我们看好公司在交换芯片、车载芯片等领域的增长潜力，预计公司24-26年实现营收4.02/6.51/10.88亿元，实现归母净利-1.81/-1.45/-0.59亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-31 恒玄科技：单季度营收再创新高，持续看好AI可穿戴发展趋势 (德邦证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着公司AIOT平台化布局成果逐步显现，且新品逐步放量，产品竞争力稳步提升，我们预计公司24-26年营业收入至34.0/42.8/52.4亿元，归母净利润至4.2/5.6/7.7亿元，以2024年10月30日收盘价计算，对应24-26年PE为65/48/35倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 浪潮信息：2024年三季报点评：净利率环比改善，发布新产品巩固龙头地位 (东北证券 李玖,吴雨萌)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入1012/1192/1302亿元，归母净利润23.2/30.1/36.6亿元，对应PE分别为28x/22x/18x。维持“买入”评级。