日海智能(002313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-25 日海智能：盈利环比改善，三季报业绩符合预期 (德邦证券 雷涛)

●我们维持对于公司的盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.58、1.98、2.35亿元，当前股价对应市盈率分别为36.5/29.1/24.8。公司全面布局AIoT行业“端云用”，未来市场空间广阔，参考可比公司市盈率，给予2020年合理估值水平30-35倍，对应目标价19.2-22.4元，维持“增持”评级。

●2019-08-30 日海智能：半年报低于预期，物联网期待厚积薄发 (德邦证券 雷涛)

●下调盈利预测，看好公司长期物联网布局。由于模组收入增长不及预期及通服、设备收入的下滑，我们将公司归母净利润预测由2.2/3.0/4.2亿下调为1.6/2.0/2.3亿，当前股价对应市盈率35/28/24。公司物联网“端云用”布局完善，赋能价值有望逐步体现，参考当前A股物联网可比公司2019年市盈率，合理估值水平给予38-40倍，对应目标价19.4-20.4，维持“增持”评级。

●2019-08-28 日海智能：半年报点评：整合物联网“云+端”生态，全面布局AIoT产业 (渤海证券 徐勇)

●考虑公司业务在物联网方面的全面良好布局，业务结构已经基本完成向物联网领域的转化，公司未来两年有望借助物联网产业的高速发展基于获得业务快速增长，我们预计公司2019年-2021年营收将达到64.09亿、86.52亿和112.48亿元，对应的归母净利润为1.01亿、2.01亿和3.17亿元。给予公司“增持”评级。

●2019-08-27 日海智能：半年报点评：继续深化布局物联网初现成效，中长期盈利能力回升值得期待 (天风证券 容志能,唐海清,王奕红)

●经过近年来布局，公司的物联网板块在“云+端基础上，进一步明确了“三大产品线+四大赛道”布局，从19H1的营收和毛利率方面已初现成效重回快速增长的通道，在即将到来的万物互联大潮下值得期待，我们持续看好公司的商业模式及长远发展。考虑19年仍将受到业务扩张带来的财务压力，我们对公司19-20年的净利润从3.03、4.31亿元下调为0.9和1.9亿元，维持增持评级。

●2019-07-08 日海智能：万物互联前夜，打造AIoT智慧世界 (德邦证券 雷涛)

●公司采取赋能型定位，迅速打通连接数量，2019年物联网智能终端和解决方案收入快速增长，我们预计公司2019-2021收入分别为67.47/85.67/105.64亿元，归母净利润分别为2.17/2.98/4.15亿元，暂不考虑定增摊薄，对应EPS分别为0.69/0.96/1.33元，目前股价对应市盈率为28/20/14。A股物联网可比公司2019平均市盈率为33倍，我们认为公司云管端布局初显成效，是A股唯一有能力提供多场景完整端到云物联网解决方案的厂商，2019年市盈率合理水平为31-33倍，对应目标价21.39-22.77，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-29 万马科技：23年业绩快报发布，净利润快速增长，积极发展自动驾驶云平台 (东方财富证券 邹杰)

●我们认为公司传统通信类产品基本盘稳健，子公司优咔科技所负责的车联网业务具备成长动能，未来以智能网联车的连接服务为基座，通过与雅安的合作也有望拓展自动驾驶相关业务。我们调整了盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.20/5.93/7.09亿元，实现归母净利润为0.64/0.94/1.31亿元，对应PE为72.49/49.66/35.63倍，维持“增持”评级。

●2024-03-29 海格通信：年报点评：4Q业绩高增，ICNT龙头多点开花 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们看好公司作为军民两栖ICNT龙头的发展前景，预计24-26年归母净利润为8.79/11.04/14.16亿元，可比公司24年Wind一致预期均值PE26x，考虑到公司通导领域龙头地位以及多领域布局的协同效应，给予24年PE38x，目标价13.46元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-29 新洁能：年报点评：持续优化产品、市场和客户结构，重点发力新兴应用领域 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●综合公司最新财报以及对行业战略布局的判断，我们调整了公司的盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为3.81亿元(前值为4.33亿元)、5.03亿元(前值为5.27亿元)、6.43亿元(新增)，EPS分别为1.28元、1.69元和2.16元，对应3月28日收盘价PE分别为30.1X、22.8X和17.8X。鉴于公司是国内领先的半导体功率器件行业中MOSFET产品系列最齐全且技术领先的设计企业，持续开拓中高端市场和重点客户，未来也将进一步深化IGBT产品、拓展MOSFET产品、积极开发功率模块产品和智能功率IC产品，销售规模有望进一步扩大，在汽车电子、AI服务器等新兴应用领域及高端客户中取得突破，实现对MOSFET、IGBT等中高端产品的进口替代，我们维持公司“推荐”评级。

●2024-03-29 浪潮信息：研发投入铸就算力基座，AIGC大浪潮有望核心受益 (国盛证券 刘高畅)

●维持“买入”评级。根据GPU Utils报道，以Nvidia A/H系列为基础，GPT3.5的训练对应数千张卡，而多模态GPT4及GPT5或对应数万张卡；而进入推理阶段，我们预计爆款应用或带动算力需求再上一个量级，空间广阔。公司为国内算力基础设施核心龙头，将积极应对挑战，有望逐步受益。综合考虑浪潮通用和AI服务器推进节奏，我们调整2023-2025年营收预期至668.40、768.86/846.18亿元，归母净利润16.79/23.11/29.14亿元，对应2024年3月27日收盘价，分别达到35.4/25.7/20.4倍PE。

●2024-03-29 生益科技：年报点评：高速板或为24年增长亮点 (华泰证券 黄乐平,胡宇舟,陈旭东)

●我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为14.9/19.7/23.2亿元。给予公司32.0x24E PE，目标价20.3元(前值：18.0元)；维持“买入”评级。

●2024-03-29 炬芯科技：2023毛利率提升亮眼，技术多点布局把握市场机遇 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元，EPS分别为0.76、1.21、1.60元，当前股价对应PE分别为36.4、22.7、17.3倍，公司蓝牙音频芯片与品牌客户深度合作，市场认可度高，同时为智能音频、智能穿戴产品打造高算力、低功耗AI芯片，随着下游对蓝牙音频芯片、端侧边缘AI计算的需求持续增长，公司有望持续受益，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2024-03-29 太辰光：2023年年报点评：业绩符合预期，23Q4同比环比提升显著 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著，同时近年来持续完善新产品布局，未来有望充分受益于AI需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。

●2024-03-29 恒玄科技：2023年年报点评：收入快速增长，BES2800流片成功 (民生证券 方竞,李少青,宋晓东)

●公司新产品研发节奏顺利，新品持续放量，下游市场逐步回暖，预计24/25/26年公司归母净利润分别为2.99/4.65/6.46亿元，同比增长141.6%/55.7%/38.9%，对应现价PE为41/26/19倍。公司研发创新优势领先，产品获客户认可度高，并不断丰富产品矩阵，维持“推荐”评级。

●2024-03-29 三旺通信：业绩符合预期，全面开启“深、沪双总部战略” (招商证券 梁程加,董瑞斌,李哲瀚)

●2024年3月27日，三旺通信工业互联网产研基地启用仪式在上海举行，开启“深、沪双总部战略”。会议期间，还举行了长三角G60科创走廊工业通信创新中心成立仪式等活动，与中国电信工业产业研究院长三角院等举行战略合作签约，与北京邮电大学等高校成立联合创新实验室。我们认为，公司积极促进产学研结合，有望增强公司核心竞争力，助力新质生产力加速释放。

●2024-03-29 海格通信：Q4业绩大幅改善，北斗导航业务放量 (中泰证券 陈宁玉)

●海格通信是军用信息化龙头，军民融合发展，国企改革先锋，从芯片到终端深耕全频段无线通信与北斗导航产业，将受益于北斗三代产品放量和新一代卫星通信组网。预计2024-2026年净利润为8.92亿/11.45亿/14.53亿元，EPS分别为0.36元/0.46元/0.59元，维持“买入”投资评级。