川发龙蟒(002312)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 川发龙蟒：2025年三季报点评：Q3业绩同环比增长，坚持矿化一体发展模式 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为93、97、102亿元，归母净利润分别为6.02、7.41、9.10亿元，对应PE分别35、28、23倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-27 川发龙蟒：2025年三季报点评：业绩符合预期，拟投建年产10万吨磷酸二氢锂项目 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●基于当前磷化工行业的景气程度和公司业务扩展的稳步推进，分析师维持公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为6.57亿元、8.17亿元和9.64亿元。公司当前股价为10.88元，对应2025年PE为31倍，估值处于合理区间，维持“买入”评级。

●2025-09-01 川发龙蟒：上半年业绩符合预期，产业链一体化持续推进 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月19日，川发龙蟒发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入47.00亿元，同比16.77%；营业成本为40.81亿元，同比19.17%；实现归母净利润2.39亿元，同比-18.69%；实现扣非归母净利润2.39亿元，同比-16.17%。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.53、8.10、9.45亿元，当前股价对应PE分别为34、27、23倍。维持“增持”评级。

●2025-04-25 川发龙蟒：2024年报点评：24年工铵及肥料量利齐升，持续拓宽上游资源布局 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2024年公司肥料及工铵量利齐升，带动公司整体业绩增长。然而考虑到公司部分产品销售均价略低于此前预期，以及新能源材料产品盈利暂时仍存压力，因此我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.57(前值为8.02)/8.17(前值为9.85)/9.64亿元。公司持续拓宽上游资源布局，整体产业链将进一步优化，维持“买入”评级。

●2024-10-28 川发龙蟒：三季度业绩环比下降，持续增强矿化一体能力 (华安证券 王强峰,刘天其)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为6.23、7.27、8.79亿元，同比增速为50.4%、16.7%、20.8%。当前股价对应PE分别为39、33、28倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-29 滨化股份：氯碱化工龙头全面转型升级，“北鲲计划”开启新征程 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司作为国内老牌氯碱化工龙头企业，传统氯碱业务盈利能力稳健，成为公司业绩的“压舱石”。随着北海基地碳三碳四项目的全面达产，公司石化板块有望充分受益于本轮化工周期景气上行，成为业绩增长的核心引擎。同时公司前瞻性布局湿电子化学品和新材料，并通过“北鲲计划”加速科技转型和国际化进程，未来长期成长空间广阔。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS分别为0.35、0.46、0.67元，当前股价对应PE分别为15.8、12.0、8.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。