保龄宝(002286)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-06 保龄宝：年报点评报告：经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！ (天风证券 吴立,林逸丹)

●我们认为减糖大趋势下，公司作为功能性糖龙头企业，有望通过公司自身优势α实现业绩高速增长。预计2022-2024年营收分别为37.8/46.9/54.3亿元，归母净利润分别为2.9/3.6/4.4亿元，EPS为0.8/1.0/1.2元，对应PE分别为12.3x/9.7x/8.1x，维持“买入”评级。

●2022-03-25 保龄宝：高成长性持续验证，21年业绩快速增长 (天风证券 吴立,林逸丹)

●减糖大趋势下，公司作为功能性糖龙头企业，有望通过公司自身优势α实现业绩高速增长。预计2022-2024年营收分别为37.8/46.8/55.0亿元，归母净利润分别为2.8/3.6/4.2亿元，EPS为0.8/1.0/1.1元，对应PE分别为15.4x/12.1x/10.4x，维持“买入”评级。

●2021-12-09 保龄宝：携手健康中国杂志，开启向C端转型之路 (天风证券 吴立,王聪)

●预计2021-2023年，归母净利润1.88/2.71/3.56亿元，同比277%/44%/31%，EPS分别为0.51/0.73/0.97元，对应PE分别为27/19/14倍。公司作为功能糖龙头企业，长期受益于减糖大趋势，考虑到业绩持续高增长，给予22年30倍PE，目标价22元，维持“买入”评级。

●2021-12-06 保龄宝：乘减糖之风，公司开启新增长 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们预计公司2021年和2022年净利润分别为1.65亿元和2.0亿元，对应EPS为0.45元和0.54元。当前股价对应2022年PE值为26.99倍。看好公司赤藓糖醇和阿洛酮糖业务进入收获期，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2021-11-04 保龄宝：季报点评：拟推出股票激励计划，3Q2021归母净利润大幅增长 (海通证券 刘威,刘海荣,颜慧菁,邓勇)

●我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.39、0.56、0.73元/股，结合可比公司估值，给予2021年42-45倍PE，对应合理价值区间16.38-17.55元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-02-29 洽洽食品：单四季度利润率压力趋缓，期待24年营收/利润双复苏 (海通证券(香港) 颜慧菁,Yuxuan Zhang,Jasmine Wu)

●参照公司业绩快报，我们更新盈利预测，并预计2023-2025年公司营业收入分别为68.10/75.12/82.22亿元，归母净利润分别为8.02/10.36/12.04亿元，对应EPS分别1.58/2.04/2.38元/股(原为1.59/2.09/2.59)。结合A股可比公司估值，给予公司2024年25倍PE估值(原为2023年32x)，对应目标价51.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-02-29 劲仔食品：产品增长势能不减，渠道拓展空间广阔 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺)

●维持2023-2025年EPS分别为0.46/0.58/0.73元，当前股价对应PE分别为30X/24X/19X，公司渠道拓展顺利，单品表现良好，维持“买入”评级。

●2024-02-29 立高食品：饼店渠道持续修复，看好利润弹性释放 (光大证券 叶倩瑜,杨哲,李嘉祺)

●收入端，饼店渠道消费复苏持续改善，餐饮渠道收入增长动能仍旧强劲；利润端，公司持续推进降本增效，利润率或将重回正轨，我们维持2023-25年归母净利润预测为1.04/2.88/4.09亿元，当前股价对应PE为57/21/15倍，维持“买入”评级。

●2024-02-29 安井食品：消费环境有所复苏，多品类维持增长动能 (光大证券 叶倩瑜,杨哲,李嘉祺)

●消费持续修复，公司多产品矩阵逐步丰富，全年业绩有望稳健增长，我们维持公司2023-25年归母净利润预测为16.0/19.0/22.5亿元，当前股价对应PE估值16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-02-28 洽洽食品：业绩符合预期，渠道精耕持续推进 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司瓜子和坚果并驾齐驱发展，渠道精耕不断释放业绩增量，随着成本压力缓解，公司盈利能力有望边际改善。根据业绩快报，我们调整2023-2025年EPS为1.59/1.95/2.37元(前值分别为1.65/2.35/2.68元)，当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-02-28 盐津铺子：业绩高质量增长，内生势能持续释放 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司强大供应链下持续提升产品力，打造渠道为王、产品领先、体系护航的新战略主轴。根据业绩快报，我们调整2023-2025年EPS为2.58/3.48/4.57元(前值分别为2.58/3.48/4.52元)，当前股价对应PE分别为27/20/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-02-28 盐津铺子：产品推新加快，“性价比”顺应趋势 (信达证券 马铮)

●长期来看，公司内部激励到位，近年推新速度显著提升，供应链效率持续提升，产品性价比顺应消费趋势，有望在此轮零售变革中持续受益。我们预计23-25年EPS分别为2.58、3.33、4.09元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-02-28 百龙创园：2023年业绩符合预期，打造天然健康功能糖龙头 (国信证券 杨林)

●我们根据公司2023年业绩快报披露数据，调整公司2023年营收为8.68亿元，归母净利润分别为1.93亿元，维持2024-2025年营收为14.31/14.83亿元，2024-2025年归母净利润为3.58/4.24亿元，当前股价对应PE为36/19/16x，维持“买入”评级。

●2024-02-28 洽洽食品：2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺)

●我们根据业绩快报调整2023年归母净利润至8.05亿元，基本维持2024-2025年归母净利润不变，对应2023-2025年EPS分别为1.59/2.21/2.60元，当前股价对应P/E分别为21/15/13倍。公司单品优势突出，渠道布局完善，维持“买入”评级。

●2024-02-28 盐津铺子：2023年度业绩快报点评：收入增长势能不减，利润提升逻辑仍存 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺)

●我们根据业绩快报调整2023年归母净利润至5.05亿元，基本维持2024-2025年归母净利润不变，对应2023-2025年EPS分别为2.58/3.43/4.36元，当前股价对应P/E分别为27/20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。