亚太股份(002284)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 亚太股份：加速海外布局，获海外EPB定点 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年营收43/49/57亿元，归母净利润2.06/2.39/2.87亿元，EPS为0.28/0.32/0.39元。参考可比公司，给予公司2024年25-30xPE，对应合理价值区间6.95-8.34元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-10-27 亚太股份：3Q24收入、毛利率超预期，电控业务潜力加速释放 (长城证券 陈逸同)

●公司多项业务频获定点并进入国际客户供应链，多数项目计划于2025年前后开始量产，有望驱动公司业绩快速增长。我们预计公司2024年、2025年和2026年实现营业收入为43.3亿、50.1亿和59.8亿元，归母净利润为2.2亿、2.6亿和3.5亿元，以10月25日收盘价计算PE为27.7倍、23.3倍和17.3倍，维持“增持”评级。

●2024-08-28 亚太股份：2024年中报点评：24Q2毛利率持续修复，上半年业绩同比大幅提升 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营收预测为46/55/64亿元，同比分别+19%/+20%/+16%；维持2024-2026年归母净利润1.9/2.4/2.8亿元，同比分别+101%/+24%/+16%，对应PE分别为25/21/18倍，维持“买入”评级。

●2024-08-28 亚太股份：2Q24毛利率超预期，电控业务海内外加速突破 (长城证券 陈逸同)

●近年公司多项业务频获定点并进入国际客户供应链，多数项目计划于2025年前后开始量产，有望驱动公司业绩快速增长。我们预计公司2024年、2025年和2026年实现营业收入为43.5亿元50.6亿元和60.6亿元，对应归母净利润为2.3亿元、2.8亿元和3.7亿元，以8月27日收盘价计算PE为21.1倍、17.6倍和13.1倍，维持“增持”评级。

●2024-07-11 亚太股份：EPB首获全球定点、电控业务加速成长，1H24业绩同比向好 (长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024年、2025年和2026年实现营业收入为43.5亿元、50.6亿元和60.6亿元，对应归母净利润为2.3亿元、2.9亿元和3.8亿元，以7月10日收盘价计算PE为21.6倍、17.3倍和13.3倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-06 云意电气：季报点评：2024年三季度保持快速增长 (海通证券 王猛,刘一鸣)

●我们认为云意电气多条产品线有望持续发力，带动公司经营规模和利润不断攀升，预计公司2024-2026年的净利润分别为4.1亿元、5.1亿元、6.6亿元，EPS分别为0.46元、0.59元、0.75元，给予2024年20-22倍PE，对应合理价值区间9.20-10.12元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 江淮汽车：季报点评：2024年三季度经营稳健向好 (海通证券 王猛,刘一鸣)

●我们预计公司2024-2026年的净利润分别为2.2亿元、2.9亿元、4.1亿元，BPS分别为6.18元、6.36元、6.60元，考虑到公司仍处于发展初期，拥有更高的发展空间，给予2024年7.0-8.0倍PB，对应合理价格区间43.26-49.44元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 赛力斯：问界盈利潜力释放，入股引望享增值红利 (平安证券 王德安,王跟海)

●我们判断M9在巩固已有成果的基础上，新车型将与M9一道成为公司2025年盈利进一步释放的关键，我们预计公司2024年-2026年净利润分别为65亿/103亿/128亿元，考虑到公司问界品牌在未来的成长性以及参股引望公司后的增值潜力，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

●2024-11-05 赛力斯：净利润高速增长，费用率有效降低 (国信证券 唐旭霞,贾济恺)

●预计2024-2026年收入1484/1707/1936亿元(原预测为1251/1782/2140亿元)，归母净利润60.26/103.76/131.84亿元(原预测为32.4/60.4/83.0亿元)，EPS为3.99/6.87/8.73元，当前股价对应2024-2026年PE分别28.5/16.6/13.0倍。公司产品是目前国内豪华车领域标杆产品，豪华车赛道兼具高护城河和高毛利，公司作为豪华车领域标杆车企，应有一定的估值溢价。给予公司2025年19-21倍PE，对应股价130.56-144.30元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 继峰股份：顺利剥离北美亏损资产，2025年业绩有望加速释放 (国信证券 唐旭霞)

●考虑公司剥离亏损资产计提3亿元减值；欧洲裁员赔偿带动管理费用环比上涨2.3亿元，公司短期净利润承压，中长期盈利能力加速改善，我们下调2024年盈利预测，上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润-4.64/9.15/13.30亿元(原预测4.23/8.05/11.66亿元)，维持优于大市评级。

●2024-11-05 长安汽车：系列点评十八：批发销量环比提升，新能源产品周期加速 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，预计2024-2026年收入分别为1,630/1,886/2,121亿元，归母净利润分别为60.7/82.4/107.9亿元，EPS分别为0.61/0.83/1.09元，对应2024年11月4日14.30元/股的收盘价，PE分别为23/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-05 科博达：域控产品放量表现亮眼，未来成长空间打开 (山西证券 刘斌)

●预计24-26年公司营收分别为59.95/77.99/100.61亿元，同比增长分别为29.6%/30.1%/29.0%；归母净利润分别为8.16/10.75/14.05亿元同比增长分别为34.0%/31.8%/30.6%，EPS分别为2.02/2.66/3.48元；按照公司11月4日收盘价59.27元，对应24-26年PE为29/22/17倍。首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2024-11-05 潍柴动力：2024年三季报点评：盈利能力持续强化，Q3毛利率同环比上升 (西南证券 郑连声)

●公司发布2024年三季报，实现营收1619.5亿元，同比+1.0%，实现归母净利润84.0亿元，同比+29.2%。单季度看，Q3实现营收494.6亿元，同比-8.8%，环比-11.8%，实现归母净利润25.0亿元，同比-4.0%，环比-24.4%。预计24-26年公司实现归母净利润110.2/129.7/150.1亿元，对应PE为11/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 比亚迪：Q3业绩稳健增长，10月销量超50万辆 (信达证券 陆嘉敏,武浩)

●王朝海洋DM5.0新车拉动销量基本盘量利齐升，高端化&出海&智能化稳步推进，有望进一步提升业绩&估值中枢。我们预计公司2024-2026年归母净利润为396亿元、512亿元、624亿元，对应PE分别为23倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 比亚迪：规模降本叠加产品结构改善，Q3盈利能力提升 (华安证券 姜肖伟)

●受益于公司高端产品结构改善以及规模降本效应，带动公司单车盈利能力提升，2024-2026年预计公司归母净利润373.41/442.70/566.50亿元，考虑到公司市场份额的扩大，同时高端豪华车型陆续上市，以及出口放量将有力稳定公司盈利水平，维持“买入”评级。