新 华 都(002264)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-27 新华都：转型互联网营销，业绩同比显著改善 (华安证券 王洪岩)

●短期来看，公司剥离了受疫情影响亏损严重的零售业务，聚焦利润贡献主体-互联网营销业务，业绩有望实现较大弹性。长期来看，公司互联网营销业务具有在天猫、京东、拼多多等多渠道运营的优势，深耕白酒运营的同时，拓展新的成长品类，开发自有品牌，有望实现稳定增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.43、0.29、0.34元/股，对应当前股价PE分别为13、19、16倍，维持“买入”评级。

●2022-08-30 新华都：剥离零售聚焦互联网营销，盈利能力提升 (华安证券 王洪岩)

●短期来看，公司剥离了受疫情影响亏损严重的零售业务，聚焦利润贡献主体-互联网营销业务，业绩有望实现较大弹性。长期来看，公司互联网营销业务具有在天猫、京东、拼多多等多渠道运营的优势，深耕白酒运营的同时，拓展新的成长品类，开发自有品牌，有望实现稳定增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.43、0.24、0.28元/股，对应当前股价PE分别为15、27、23倍，维持“买入”评级。

●2022-08-16 新华都：深耕白酒电商服务，多渠道布局助力品类拓展 (华安证券 王洪岩)

●我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.32、0.22、0.25元/股，对应当前股价PE分别为16、24、21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-04-26 新华都：超市主业继续承压，积极变革挑战仍在 (安信证券 黄守宏)

●公司为福建超市龙头，2015年切入电商代运营，受益于白酒等产品渠道转化，业务增长势头良好，但受线上冲击及区域竞争加剧影响，超市业务近年经营波动较大；新零售元年积极变革，2018Q1业绩有所起色，未来继续与阿里战略合作或添助力。据公司公告，公司2018年经营计划为：拟新增10家连锁门店，主营业务收入保持平稳增长，归母净利润扭亏为盈，同时预计2018H1同比减少52%-9%。预计公司2018-2019年EPS为0.06、0.08元/股，由于业绩不确定性仍大，首次覆盖给予“中性-A”评级，6个月目标价10元。

●2017-10-09 新华都：经营趋势向好，阿里入股加速业绩恢复，关注后续合作落地 (中泰证券 彭毅)

●我们预计2017-2019年公司实现营业收入为71.82/77.76/84.69亿元，同比增长7.0%/8.3%/8.9%；实现归属母公司净利润为0.81亿、1.43亿、2.04亿，复合增速55.31%(受标的公司并表影响)，以股本6.84亿股计算，EPS为0.12元、0.21元、0.30元，目标价13.32元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-24 吉比特：季报点评：核心产品流水企稳环增，关注新品表现 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润10.7/11.8/13.2亿元，24年可比公司Wind一致预期平均PE13X，考虑公司存量产品流水同比下滑，给予24年13X PE，目标价192.83元(前值260.90元)，维持“买入”评级。

●2024-04-24 三七互娱：小游戏表现持续亮眼，分红频次提高提振信心 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润32.04/34.06/37.16亿元，同比+20.53%/+6.30%/+9.09%，对应PE为11.62X/10.93X/10.02X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 天下秀：2023年年报点评：WEIQ用户量延续增长，持续完善红人生态圈布局 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润1.92/2.72/3.14亿元，同比+106.71%/+41.98%/+15.17%，对应PE为39.59X/27.88X/24.21X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：2024年一季报点评：核心产品流水稳中有升，境外市场表现亮眼 (西部证券 冯海星)

●公司发布2024年一季报，实现营业收入9.27亿元，同比下滑18.97%，归母净利润2.53亿元，同比下滑17.35%，扣非后归母净利润1.98亿元，同比下滑29.45%。预计公司24/25/26年归母净利润分别为10.78/12.77/14.21亿元，YoY-4.2%/+18.4%/+11.3%。维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：核心产品收入环比企稳，加大研发投入 (中银证券 卢翌)

●吉比特核心游戏收入环比企稳；已发行新游有望后续贡献业绩增量；优质产品储备丰富，有望贡献业绩增量。考虑核心产品收入下滑，我们调整了2024-2026年盈利预测，预计2024/25/26年归母净利润10.89/12.24/13.92亿元，EPS为15.15/17.03/19.36元，对应PE为11.43/10.16/8.94倍，维持买入评级。

●2024-04-24 三七互娱：买量投放导致利润低于预期，股东回报有望持续加强 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收190.11/209.21/227.27亿元；归母净利润31.12/34.98/38.79亿元；对应PE分别为11.8/10.5/9.4倍。公司买量投放有望步入回收周期且产品储备丰富，维持“买入”评级。

●2024-04-24 昆仑万维：2023年年报点评：经营性业绩稳健，All in AI战略持续兑现 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们维持2024-2025年并新增2026年EPS为0.70/0.82/0.88元，对应当前股价PE分别为56/48/44X。公司前瞻布局AI，我们看好公司领先优势将不断凸显，多元布局持续落地打开成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：24Q1业绩点评：核心产品流水逐渐企稳，关注后续增量 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收42.19/45.18/47.49亿元；归母净利润10.80/11.89/12.61亿元；对应PE分别为11.5/10.5/9.9倍。公司新产品即将步入流水回收周期，老游戏逐步企稳，维持“买入”评级。

●2024-04-24 神州泰岳：Q1业绩大幅增长，盈利能力或持续提升 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.73/12.49/14.74亿元，对应EPS分别为0.55/0.64/0.75元，当前股价对应PE分别为17.3/14.9/12.6倍，我们持续看好公司游戏表现与AI相关业务增长潜力，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：新老游戏带来Q1营收环比提高，在手产品储备有望带来业绩增量 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●综合考虑公司各项业务进度，我们预计公司24-26年营业收入分别为40.59/45.99/51.22亿元，同比增速分别为-3%/13%/11%；归母净利润分别为10.73/12.10/13.44亿元，同比增速分别为-5%/13%/11%，对应当前股价市盈率分别为11.6/10.3/9.3倍，维持“强烈推荐”投资评级。