建设工业(002265)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-01-23 伯特利：系列点评二：业绩超预期，智能电动齐驱 (民生证券 崔琰)

●公司客户和产品结构双升级，短期受益于EPB和线控制动等智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量、墨西哥产能逐步爬坡、拟发行可转债新增产能带动公司规模持续提升，预计公司2023-2025年收入为76.55/100.80/139.75亿元，归母净利润为9.17/12.31/18.19亿元，对应EPS为2.12/2.84/4.20元，对应2024年1月22日54.26元/股的收盘价，PE分别为26/19/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-01-23 伯特利：23年净利超预期，智能底盘驱成长 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计24-25年公司归母净利润分别为11.7/15.1亿元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为24.5倍，考虑到公司在手订单充沛，给予公司24年27.0倍PE，目标价72.63元(前值83.12元)，维持“买入”评级。

●2024-01-23 伯特利：Q4业绩略超预期，拟发行可转债加码产能建设 (国投证券 徐慧雄,李泽)

●维持买入-A投资评级，我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为8.9亿、11.8亿、14.4亿元，对应当前市值，PE分别为26.3、19.8和16.6倍。给予2024年30倍估值，12个月目标价82.2元。

●2024-01-23 比亚迪：以电为马，以智生新，“梦想日”奠定方向，估值底部已现 (中信建投 程似骐)

●我们预计2023-2024年公司归母净利润为333.3/432.9亿元，对应PE16.59/12.77x，维持“买入”评级。

●2024-01-23 伯特利：全年收入突破74亿元，Q4利润中值超3亿元 (中信建投 陶亦然,程似骐,胡天贶)

●公司是国内制动系统龙头，深耕制动系统多年，受益市占率提升与全球化布局加速，龙头地位稳固。整体来看，公司在稳固智能制动业务的同时，不断扩展业务矩阵，未来将进一步受益于汽车新能源和智能化渗透率提升。随着公司产能持续扩充，未来在规模效应协同下有望进一步释放业绩。预计公司2024-2025归母净利润分别为11.8、15.0亿元，对应PE分别为20、16X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 伯特利：2023年业绩大幅增长，四季度业绩加速提升 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是国内线控制动头部企业，线控转向系统研发顺利，电控产品占比不断提升，毛利率随着产品结构不断优化，经营稳健性凸显，我们预计23/24/25年分别实现盈利9.10/11.89/15.44亿元，对应25.8/19.8/15.2X PE，强烈推荐！

●2024-01-22 博俊科技：积极布局新产能，高增态势有望延续 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●预计2023-2025年，公司营业收入分别为27.3、39.9、51.3亿元，归母净利润分别为3.0、4.4、5.9亿元，对应PE分比为24、16、12倍，维持“买入”评级。

●2024-01-22 江铃汽车：全年销量达31万辆，盈利已进入上行周期 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●公司全年销售整车31.00万辆，较上年同期上升9.93%，其中轻客、轻卡、皮卡、SUV分别销售8.00、6.28、5.97、10.73万辆，同比增长3.87%、-2.95%、-5.11%、39.05%。公司整车业务销量回升的同时，持续推进降本增效有利于利润释放。同时，公司迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，预计公司2024-2025年归母净利润17.95、21.90亿元，对应当前股价PE为10X、8X。

●2024-01-22 松原股份：2023年年度业绩预告点评：2023Q4业绩超预期，自主被动安全龙头持续成长 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司收入增长带来的规模效应对公司盈利能力带来提升，我们将公司2023-2025年的归母净利润从1.81亿/2.44亿/3.26亿调整至2.01亿/2.70亿/3.58亿，对应的EPS分别为0.89元、1.20元、1.59元，市盈率分别为32.54倍、24.14倍、18.24倍，维持“买入”评级。

●2024-01-22 斯菱股份：小而美的后市场龙头，有望受益新需求 (华龙证券 景丹阳)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为8.09、8.86、9.86亿元，实现归母净利润分别为1.44、1.85、2.38亿元，对应PE分别为37.45、29.24、22.67倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。