泰和新材(002254)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-16 泰和新材：氨纶价格低迷，公司业绩短期承压，关注芳纶涂覆隔膜产业化进程 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计泰和新材2025-2027年收入分别为44.16/53.44/63.32亿元，同比增长12.4%/21.0%/18.5%，归母净利润分别为0.73/2.17/3.23亿元，同比变化分别为-18.8%/198.9%/48.5%，对应EPS分别为0.08/0.25/0.38元。结合公司9月15日收盘价，对应PE分别为120/40/27倍。我们看好公司不断开拓芳纶涂覆隔膜下游市场，随着产品的逐步产业化放量，有望形成第二增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-09-05 泰和新材：氨纶延续弱势，芳纶竞争加剧，关注芳纶隔膜放量情况 (招商证券 周铮,连莹)

●基于氨纶和芳纶价格承压，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.67、2.06、2.29亿元，EPS分别为0.08、0.24、0.27元，维持“增持”投资评级。

●2025-09-05 泰和新材：上半年业绩承压，供需有望改善 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●预计泰和新材2025-2027年归母净利润1.82、2.97、3.79亿元，对应PE为47.18X/28.88/22.59X。维持“买入”评级。泰和新材发布2025年半年度报告，实现营业收入19.03亿元，同比减少2.48%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降77.58%；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比下降95.7%。其中，第二季度实现营业收入8.46亿元，同比/环比-14.18%/-20.05%；实现归母净利润0.15亿元，同比/环比-83.98%/+28.01%；实现扣非归母净利润-0.01亿元，同比/环比-103.33%/-139.08%。盈利能力指标方面，2025H1销售毛利率17.68%，同比-0.51pct；净利率0.60%，同比-3.75pct。

●2025-05-07 泰和新材：年报点评：氨纶景气承压，静待底部反转 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于目前氨纶行业供需矛盾持续，芳纶行业也有一定价格竞争，我们适当下调氨纶和芳纶价格，并调整公司2025-2027年归母净利润分别为2.22、2.92、3.61亿元(25-26年原预测5.97、7.14亿元)，采取分部估值法，氨纶可比公司25年11倍PE，芳纶可比公司25年42倍PE，氨纶占比0%，芳纶占比100%，对应2025年目标价10.75元/股，维持买入评级。

●2025-04-25 泰和新材：产品价格探底业绩承压，静待底部反转 (招商证券 周铮,连莹)

●基于氨纶和芳纶价格承压，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.51、2.71、3.25亿元，EPS分别为0.17、0.31、0.38元，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-12-22 华盛锂电：国内电解液添加剂龙头，拓展硫化锂等新领域，竞争力持续向上 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑下游需求波动，我们下修25年归母净利润预期至-0.5亿元(原预期-0.1亿元)，考虑到VC/FEC价格快速上涨，上修26年归母净利润预期至10.6亿元(原预期0.3亿元)，新增27年归母净利润预期17.5亿元，25年亏损缩窄71%，26年利润转正，27年同增65%，26-27年对应PE14/8x，上修至“买入”评级。

●2025-12-22 登康口腔：聚力经营跃升&生态链建设，关注“十五五”开门红 (浙商证券)

●公司为抗敏牙膏领域绝对龙头，后续通过产品持续高端化升级及多元化品类布局，渠道端不断推进即时零售等新兴渠道建设，在抖音等线上平台精益运营，积极利用直播电商的平台流量推新，后续增长潜力充足。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为17.50/21.12/25.01亿元，同比增长12.20%/20.67%/18.43%；归母净利润1.81/2.19/2.63亿元，同比增长12.50%/20.96%/19.89%，对应当前市值公司PE分别为37/30/25X，维持“增持”评级。

●2025-12-22 青松股份：公司业绩回暖，盈利能力提升 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司旗下诺斯贝尔作为国内龙头化妆品生产企业，凭借规模优势及持续研发投入，具备更强的抗风险能力，此外随着公司持续推进降本增效举措，有望逐步迎来业绩拐点。综合考虑到市场竞争以及公司财报表现，我们调整公司预测2025-2027年营收分别为21.7/24.4/26.8亿元，分别同比+12.0%/+12.3%/+9.9%；归母净利润分别为1.37/1.58/2.01亿元，分别同比+150.7%/+15.3%/+27.0%。目前市值对应2026年PE为26倍，维持“增持”评级。

●2025-12-20 晶华新材：胶粘材料龙头加速布局电子皮肤，打开成长天花板 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●短期看，传统胶粘材料业务稳健，光学胶膜材料持续放量；中长期看，柔性传感器在机器人、医疗等场景渗透率提升，技术突破有望打开成长空间。我们预计2025-2027年公司实现收入21.57/24.62/28.59亿元，同比增长14%/14%/16%，归母净利润0.85/1.37/1.86亿元，同比增长26.6%/61.8%/35.4%，EPS分别为0.29/0.47/0.64元，对应12月19日收盘价27.81元的PE为95/59/43X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-19 万华化学：MDI产品景气回暖，锂电材料、新材料加速放量 (国信证券 杨林,薛聪)

●公司是聚氨酯行业龙头，由于近期聚氨酯价格持续上涨，我们维持公司2025年并上调公司2026、2027年归母净利润预测为125.6/158.7/176.2亿元(原值为125.6/140.6/143.1亿元)，对应EPS为4.00/5.05/5.61元，当前股价对应PE为18.9/14.9/13.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-12-19 中石科技：材料、模切、组件，散热材料全链条布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/33亿元，归母净利润分别为3.05/4.13/5.51亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-18 恒逸石化：恒业蓄势，逸待东风 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-13.7%、5.9%、2.3%，净利润的增速分别为41.6%、429.6%、27.7%。考虑到公司作为民营大炼化领域中唯一实现海外炼厂规模化运营的企业，充分受益本轮海外裂解价差走扩，叠加广西钦州项目放量贡献成长，给予公司2026年PE为25倍，对应12个月目标价为11.96元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-12-18 新洋丰：磷复肥行业龙头，今年以来业绩快速增长 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●2025年前三季度公司业绩高增态势，营收134.75亿元，同比增长8.96%；归母净利润13.74亿元，同比激增23.43%。我们看好公司在磷复肥领域产业链一体化优势，预计2025-27年归母净利润16.58/17.69/19.77亿元，对应PE为12X/11X/10X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-18 纳微科技：层析填料趋势向好，多产品线协同构建色谱生态 (西部证券 李梦园,谭雨露)

●预计2025-2027年公司实现营业收入955.9/1194.3/1502.0百万元，同比增长22.2%/24.9%/25.8%；归母净利润142.4/192.6/238.4百万元，同比增长71.9%/35.2%/23.8%。基于国内层析填料市场国产替代趋势明显，公司海外层析填料业务开拓中，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-18 泰禾股份：立足创新基因与国际化布局，植保与新材料双线并进 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.55、5.64、6.83亿元。结合相对估值和绝对估值，我们给予公司目标价33.67元，对应2026年PE约为26.8倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。