泰和新材(002254)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-10 泰和新材：氨纶板块短期承压，芳纶板块布局加快，芳纶涂覆隔膜持续验证 (长城证券 肖亚平)

●我们预计泰和新材2023-2025年收入分别为45.32/59.01/76.22亿元，同比增长20.85%/30.21%/29.16%，归母净利润分别为3.84/7.12/10.48亿元，同比增长-11.87%/85.39%/47.21%，对应EPS分别为0.44/0.82/1.21元。结合公司11月9日收盘价，对应PE分别为36/19/13倍。我们看好公司芳纶涂覆隔膜以及绿色印染项目，维持“买入”评级。

●2023-11-02 泰和新材：氨纶承压拖累业绩，增量业务提供未来增长动能 (上海证券 于庭泽)

●由于公司氨纶业务持续承压，盈利显著低于预期，因此我们调整此前的盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为44.48/63.73/86.60亿元，同比增速分别为18.6%、43.3%、35.9%，归母净利润分别为3.95/7.01/10.76亿元，同比增速分别为-9.5%、77.7%、53.4%，EPS为0.46/0.81/1.24元/股，对应PE分别为34x、19x、12x。维持“买入”评级。

●2023-10-31 泰和新材：23Q3点评报告点评：氨纶拖累Q3盈利，芳纶隔膜值得期待 (浙商证券 李辉)

●氨纶盈利修复不及预期，下调公司23-25年归母净利润至3.83/6.79/9.48亿元，EPS为0.44/0.79/1.10元/股，对应PE分别为35.06、19.75、14.15，芳纶持续放量，隔膜项目稳步推进，我们看好公司长期成长性。维持“买入”评级。

●2023-10-31 泰和新材：氨纶持续承压Q3业绩环比下滑，新材料项目布局打开长期成长空间 (中信建投 卢昊,邓胜)

●预计公司2023年、2024年和2025年归母净利润分别为3.9亿、6.4亿和8.7亿，EPS分别为0.45元、0.74元和1.01元，PE分别为35X、21X、16X，维持“增持”评级。

●2023-10-30 泰和新材：2023年三季报点评报告：产品价格承压，关注芳纶涂覆突破 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●我们适度调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.71、6.22、8.62亿元，对应PE为36、22、16倍。考虑到公司作为国内芳纶龙头企业，产能扩张持续性强化头部竞争优势，芳纶涂敷隔膜、绿色印染等新业务有望推动公司新成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-03-08 杭华股份：2023年业绩符合预期，原材料价格回落盈利改善 (中邮证券 张泽亮)

●发布业绩快报，全年营收11.9亿元，同增4.4%，归母净利润1.23亿元，同增54.4%。单Q4营收3.3亿元，同增12.3%环比-4.05%，归母净利0.4亿元，同增25.4%，环比-5.87%。预计公司23/24/25年归母净利润为1.2/1.3/1.5亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-06 广信材料：募投项目逐步落地，营收增长初显修复 (首创证券 翟炜,邓睿祺)

●公司产品销售有望迎来触底反弹，预计放量节点将出现在2024年，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别5.36、7.77、10.29亿元，归母净利润分别为0.07、0.90、1.53亿元，EPS分别为0.04、0.46、0.79元。维持“买入”评级。

●2024-03-06 晶瑞电材：“质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们下调公司业绩，预计2023-2025年归母净利润为0.17/1.02/1.15亿元(前值为0.40/1.67/1.95亿元)，对应EPS为0.02/0.10/0.12元(前值为0.04/0.17/0.20元)，当前股价对应PE为464.3/78.0/69.0倍，我们持续看好公司高纯化学品与光刻胶的远期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-03-06 华恒生物：小品种氨基酸持续扩张，精制项目拓展高端下游 (民生证券 刘海荣)

●公司是合成生物学领先企业，主业丙氨酸、缬氨酸厌氧工艺行业领先，三大新产品有望贡献新的利润增量。我们预计公司2023-2025年将实现归母净利4.50亿元、6.82亿元和8.66亿元，EPS分别为2.86元、4.33元和5.50元，对应3月6日收盘价的PE分别为39、26和20倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-06 华恒生物：丰富氨基酸矩阵，拓展合成生物蓝海 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●华恒生物3月6日发布公告，子公司巴彦淖尔华恒拟投资不超过7亿元建设交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目，同时公司拟与关联方欧合生物签订生物法生产精氨酸技术授权独占实施许可，未来氨基酸产品矩阵持续丰富。我们预计公司23-25年归母净利4.5/6.6/8.5亿元，对应EPS为2.86/4.20/5.38元，结合可比公司24年Wind一致预期平均28xPE，考虑公司新项目成长性及小品种氨基酸领域领先优势，给予24年37xPE，目标价155.4元，维持“买入”评级。

●2024-03-06 宝丰能源：现代煤化工标杆，高弹性内蒙项目兑现在即 (东北证券 王春雨)

●我们预计公司2023-2025年实现营收275/367/565亿元，yoy-3%/33%/54%，归母净利润58/81/142亿元，yoy-8%/+40%/+74%，当前股价对应PE分别为19X/14X/8X倍，我们结合相对估值与绝对估值，谨慎按照相对估值测算公司目标价为16.61元，维持“增持”评级。

●2024-03-05 齐翔腾达：产品价差改善，公司有望受益 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-3.55、5.41、15.72亿元，EPS分别为-0.13元、0.19元、0.55元，按照2024年EPS以及40-45倍PE，对应合理价值区间7.60-8.55元，对应PB估值1.58-1.78倍，维持“优于大市”评级。

●2024-03-05 卫星化学：质量回报双提升，坚定科技创造未来 (国盛证券 杨义韬,王席鑫)

●公司是国内低成本轻烃一体化龙头，未来将凭借α-烯烃原料优势持续拓展高附加值产品，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为49.81、62.55、72.03亿元，对应PE分别为11.5/9.1/7.9倍，维持“买入”评级，继续推荐。

●2024-03-05 卫星化学：Implementing Plans to Improve Quality and Investor Returns (华泰金融控股（香港） 庄汀洲)

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●2024-03-05 新宙邦：电解液龙头地位稳固，出海及一体化布局加速 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2023-25年收入分别为77.20/108.73/133.73亿元，对应增速分别是-20.09%/40.84%/22.99%；归母净利润分别为9.94/13.81/18.72亿元，对应增速分别是-43.45%/38.90%/35.57%，EPS分别为1.32/1.83/2.48元/股，PE分别为32/23/17倍。参照可比公司相对估值结果，我们给予公司24年32倍PE，目标价58.56元，维持“买入”评级。