楚江新材(002171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-01 楚江新材：军工碳纤维预制体核心卡位企业，未来3年有望迎来高增长 (国盛证券 余平,张航,乾亮)

●子公司江苏天鸟是国内军工碳纤维预制体核心卡位企业，未来3年有望充分受益于导弹等武器装备放量列装，同时铜基材料主业有望贡献可观利润，特种热工装备发展势头良好，未来3年上市公司业绩有望迎来快速增长。我们预计2025-2027年公司归母净利润为7.11、8.95、10.57亿元，对应PE为19X、15X、13X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-29 楚江新材：中报点评：热工装备延续高增长，铜加工业务短期承压 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据24年中报收入、毛利率、费用率变动，调整24-25年eps为0.46、0.55元(原为0.55、0.66元)，新增26年eps预测为0.66元。参考24年可比公司平均估值，采用分部估值法对应目标价7.56元，维持买入评级。

●2024-06-17 楚江新材：铜基龙头发力高端，军工新材料稳步增长 (中邮证券 李帅华,王靖涵)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为6.32/7.78/9.53亿元，对应EPS为0.48/0.59/0.72元，PE为14.70/11.95/9.75倍。维持“买入”评级。

●2024-01-31 楚江新材：业绩预增274%-311%略超预期，新材料业绩放量 (招商证券 刘文平,赖如川)

●公司发布2023年度业绩预告：预计2023年实现归母净利润5.0-5.5亿元，同比增长274.06%-311.47%，预计实现扣非归母净利润3.8-4.3亿元，同比增长698.56%-777.31%。预计2023-25年归母净利润5.2/7.3/10.3亿元，对应市盈率17/12/9倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-29 楚江新材：业绩预增，铜加工盈利能力恢复，军工碳材料产能释放业绩逐步兑现 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●我们预计2023-2025年公司营收分别为463.2/526.6/590.7亿元，增速14.1%/13.7%/12.2%，公司归母净利润分别为5.4/7.1/9.4亿元，增速302.3%/32.2%/32.6%，对应PE分别为17/13/10倍，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-04-02 洛阳钼业：2024年报点评：公司产量创新高实现业绩超预期，预计25年钴板块实现利润正增长 (华福证券 王保庆)

●我们假设25-27年最新铜价为7.8/8.0/8.2万元/吨，预计25-27年归母净利润为149/172/199亿元(25-26年前值129/135亿元)，对应的EPS分别为0.69、0.80、0.93元/股，对应最新股价7.59元/股，PE分别为11.0/9.5/8.2倍，维持“买入”评级。

●2025-04-02 山东黄金：业绩同比增长，多个建设项目为远期增长打下基础 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)

●预测公司2025-2027年收入分别为968.35、987.85、1007.35亿元，归母净利润分别为55.27、61.14、67.00亿元，当前股价对应PE分别为21.5、19.4、17.7倍，考虑到金价仍有上行空间，公司仍有多个新建及扩建项目在进行，远期带来自产金矿产量增长，维持“买入”投资评级。

●2025-04-02 赤峰黄金：业绩同比高增，发布未来三年股东回报规划 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●24Q4实现营业收入28.0亿元，同比/环比分别+29.8%/+38.3%，实现归母净利润6.6亿元，同比/环比分别+132.1%/+67.0%，实现扣非归母净利润为6.6亿元，同比/环比分+118.4%/+65.9%。考虑金价中枢上涨，我们上调盈利预测，预计2025-27年归母净利润29.6/32.7/36.4亿元，对应市盈率14/13/12倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-02 紫金矿业：铜金量价齐增，降本增效突显矿业龙头实力 (招商证券)

●不考虑金属价格进一步上涨，三年铜金价格假设均采用年初至报告日均价77484元/吨、673元/克，预计2025/2026/2027年归母净利润408.6/461.4/545.1亿元，对应市盈率12/10/9倍。当前市盈率处于公司历史底部，有修复的需求。维持“强烈推荐”。

●2025-04-01 中国铝业：2024年年报点评：主要产品量价齐升，增储扩产持续推进 (渤海证券 张珂)

●公司是我国铝行业龙头，上游原料保障能力较强。中性情景下，考虑到产品价格变化幅度和公司生产计划，我们上调公司2025-2026年归母净利预测分别至128.45/149.75亿元，新增2027年归母净利预测为164.33亿元，EPS分别为0.75/0.87/0.96元/股；对应2025年PE为10.12X，高于可比公司的均值，公司作为国内铝业龙头享有一定估值溢价，维持公司的“增持”评级。

●2025-04-01 赤峰黄金：提产降本推动利润提升 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●公司黄金产量持续增长，单位成本同步下降。我们认为伴随黄金价格的持续上涨，公司未来业绩有望持续向好。预计2025-2027年公司营业总收入为114、126、138亿元，归母净利润分别为26、31、35亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-01 中国铝业：2024年年报点评：氧化铝价格上涨盈利增厚，减值影响业绩 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为2163/2244/2296亿元，归母净利润分别为155.4/169.1/182.2亿元，同比+25%/+9%+8%；EPS分别为0.91/0.99/1.06元，对应当前股价PE为8.24/7.57/7.03倍。公司是国内电解铝行业龙头，产业链一体化优势明显，随着铝价上涨，经营持续向好，维持“买入”评级。

●2025-04-01 山东黄金：矿产金量价齐升，黄金资源量大幅提升 (国联民生证券 丁士涛,刘依然)

●基于黄金价格仍处于上涨大周期，公司业绩有望延续高增长；我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为53.38/65.55/79.50亿元，分别同比增长80.84%/22.80%/21.29%，EPS分别为1.19/1.47/1.78元，当前股价对应P/E分别为22.3/18.2/15.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-01 山金国际：量利齐增，降本增效成效显著 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●公司2024年实现营业收入135.9亿元，同比+67.6%；实现归母净利润21.7亿元，同比+52.6%，实现扣非归母净利润22.1亿元，同比+56.9%。考虑金价持续上行，我们上调盈利预测，预计2025-27年归母净利润29/31/43亿元，对应市盈率19/18/12倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-01 赤峰黄金：2024年年报点评：矿产金产量稳健增长，成本管控成效显现 (东北证券 聂政)

●公司2024年全年实现归母净利17.6亿，同比增长119.5%，扣非净利17.0亿，同比增长96.3%。预计公司2025-2027年归母净利27.7/33.6/38.8亿，考虑到公司未来黄金业务量价齐升，给予公司“增持”评级。