芭田股份(002170)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 芭田股份：磷矿产能释放推动业绩高增，高分红践行股东回报 (华金证券 骆红永)

●芭田股份形成复合肥及磷矿石-磷化工等协同发展产业格局，小高寨磷矿石爬坡放量推动业绩增长，公司高分红回报投资者。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为59.00(原58.65)/68.02(原66.60)/77.66亿元，同比分别增长16.7%/15.3%/14.2%，归母净利润分别为12.40(原15.46)/15.12(原18.52)/18.01亿元，同比分别增长36.0%/22.0%/19.1%，对应PE分别为10.9x/8.9x/7.5x；维持“买入”评级。

●2026-04-23 芭田股份：业绩快速增长，高分红回报股东 (华源证券 李佳骏,李辉,张峰)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为61.64/69.15/70.19亿元，归母净利润分别为12.43/13.89/14.57亿元，同比分别为+36.33%/+11.76%/+4.94%，当前股价对应的PE分别为10.63/9.51/9.06倍，我们选取云天化/兴发集团/川恒股份为可比公司。公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际较高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-16 芭田股份：2025年年报点评：2025年利润大增，磷矿石价格维持高位 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为64、74、81亿元，归母净利润分别为12、13、14亿元，对应PE分别11、10、9倍，公司磷矿石逐步放量，磷矿价格维持高位，分红水平高，维持“买入”评级。

●2026-04-16 芭田股份：磷矿资源夯实业绩，一体规划构筑增长 (华鑫证券 卢昊)

●2025年公司实现营业总收入50.57亿元，同比增长52.62%；实现归母净利润9.12亿元，同比增长122.79%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入12.48亿元，同比增长41.88%，环比下滑1.40%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长9.68%，环比下滑2.66%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为13.64、15.82、20.35亿元，当前股价对应PE分别为9.9、8.5、6.6倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-16 芭田股份：磷矿产能集中释放，2025年业绩高增 (银河证券 王鹏,孙思源)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为59.00、64.47、70.39亿元，同比分别变化16.69%、9.26%、9.18%；归母净利润分别为12.21、15.17、17.35亿元，同比分别变化33.93%、24.23%、14.37%；EPS分别为1.26、1.56、1.79元/股；PE分别为11.02、8.87、7.76倍。我们看好公司磷矿及磷化工产品产能持续释放所带来的成长性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-07 润丰股份：季报点评：经营质量持续改善，文化自信护航出海 (东方证券 万里扬)

●基于结构优化持续推进，东方证券上调公司2026-2028年EPS预测至4.98元、6.11元、7.60元。参考可比公司2026年平均20倍PE估值，给予目标价99.60元，较2026年5月6日收盘价83.7元有约19%上行空间，维持“买入”评级。

●2026-05-07 珀莱雅：主品牌承压营收微降，新品牌矩阵爆发增长 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●2025年为公司调整年，主品牌承压致营收微降，但新品牌矩阵爆发增长、毛利率持续提升，孕育新动能。公司推行“双十战略”推进全球化布局，珀莱雅品牌科技引领升级、新品牌矩阵持续放量，有望带动营收重回增长轨道。我们预测2026-2028年实现归母净利润15.95/17.58/18.81亿元，对应PE为15/14/13倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 湖北宜化：一季度业绩稳健增长，关注化肥出口政策边际 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为10.21/12.51/14.89亿元，E P S分别为0.94/1.15/1.37元，对应当前PE分别为18.01x/14.69x/12.34x。我们看好公司依托新疆、内蒙、宜昌三地资源禀赋和完整的“煤-磷-氯”循环经济产业链协同优势，持续巩固行业龙头地位。

●2026-05-06 史丹利：复合肥销量持续增长，公司业绩稳定上行 (国信证券 杨林,董丙旭)

●复合肥行业稳定发展，产品结构持续更新，具备活力。公司品牌、渠道优势明显。我们预计公司2026-2028年营收为140.41/160.68/184.08亿元，归母净利润为11.46/12.76/14.58亿元，EPS为1.00/1.11/1.27元/股，对应当前股价PE为11.4/10.2/8.9X，股票合理估值区间12.29-14.56元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-05-06 云天化：Q1业绩环比大幅增长，新能源项目加速推进 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润54.55、59.09、64.29亿元，同比增长5.80%、8.33%、8.80%，对应PE分别为12、11、10倍。由于公司Q1业绩超出预期，磷化工及新能源需求持续释放，上调“买入”评级。

●2026-05-06 中盐化工：联碱装置拖累业绩，吉兰泰天然碱探矿项目开工 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.02(-0.50)、2.08(-1.38)、4.59亿元，EPS分别为0.07(-0.03)、0.14(-0.09)、0.31元，当前股价对应PE分别为116.5、57.2、25.9倍，考虑到公司通辽天然碱项目一期或于2027年投产，打开未来成长空间，维持公司“买入”评级。

●2026-05-06 桐昆股份：多板块产销两旺，行业供需格局持续优化 (中邮证券 刘海荣,张津圣,刘隆基)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为33.14亿元、44.68亿元和51.17亿元，对应EPS为1.39元、1.88元和2.15元。当前市盈率(2026E)为15.04倍，显著低于2025年的24.53倍，估值具备吸引力，叠加行业景气度回升，给予“买入”评级(首次覆盖)。

●2026-05-06 昊华科技：高端氟材料驱动增长，在建产能有序推进 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2025年公司实现营业收入166.89亿元，同比增长19.49%，实现归属于上市公司股东的净利润14.44亿元，同比增长37.07%，实现扣除非经常性损益归母净利润14.31亿元，同比增长121.61%。其中2025Q4，公司实现营收43.88亿元，环比下降3.37%；实现归母净利润2.13亿元，环比下降63.73%；实现扣除非经常性损益归母净利润2.17亿元，环比下降63.58%。

●2026-05-06 东方盛虹：石化新材料销量稳步增长，高端新材料矩阵持续丰富 (中邮证券 刘海荣,张津圣,刘隆基)

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●2026-05-06 龙佰集团：2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1归母净利润环比修复明显，加速钛白粉产能出海 (国海证券 董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为279.44、313.28、321.33亿元，归母净利润分别为18.23、24.67、29.10亿元，对应PE分别22.12、16.34、13.85倍。看好公司成长性，维持“买入”评级。