澳洋健康(002172)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-30 澳洋健康：粘胶短纤维持高景气，支撑公司盈利向好 (东方证券 虞小波)

●我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.58、0.79、0.68元，并采用分部估值法分别对公司粘胶短纤板块和医疗健康板块进行估值，其中粘胶短纤2017年预计EPS为0.47元，给予19倍估值对应股价8.93元；医疗大健康2017年预计EPS为0.11元，给予41倍估值对应股价4.51元；两者合计公司目标价为13.4元，首次给予买入评级。

●2017-03-16 澳洋健康：粘胶短纤量价齐升，业绩同比大幅增长 (兴业证券 徐留明,郑方镳)

●澳洋科技是粘胶短纤龙头之一，具备粘胶短纤产能30万吨，并拟投资建设16万吨/年差别化粘胶项目，粘胶短纤供需格局改善，行业景气持续向上，业绩弹性较大。报告期内公司医药流通业务平稳发展，公司4家综合性医院已投入运营，开放床位2200张，医疗健康业务贡献业绩稳定增长，此外逐步进入的医疗康复领域未来发展空间巨大，目前已筹备建设3家康复医院。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.62、0.68、0.76元，维持“增持”评级。

●2017-01-06 澳洋健康：粘胶短纤高景气保障业绩，医疗健康业务拓展顺利 (兴业证券 孙佳丽,徐留明,郑方镳)

●澳洋科技是粘胶短纤龙头之一，粘胶短纤盈利持续改善，业绩弹性较大。公司医疗健康业务贡献稳定业绩，逐步进入的医疗康复领域未来发展空间巨大。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.37、0.65、0.72元，维持“增持”评级。

●2016-03-11 澳洋健康：年报点评：看好公司轻重结合的康复扩张模式 (海通证券 余文心,刘威)

●我们预计公司2016年医药板块贡献净利润0.6亿元，化工板块贡献净利润1.6亿元。预计16-18年归母净利润2.2、2.7、3.0亿元，对应EPS0.32、0.38、0.43元，给予公司目标价13.68元，对应16-18PE43、36、32倍，增持评级。

●2016-03-10 澳洋健康：2015年年报点评：双主业驱动下业绩大幅提高 (上海证券 魏赟,杜臻雁)

●预计16、17年实现EPS为0.27、0.38元，以3月9日收盘价12.53元计算，动态PE分别为46.93倍和32.78倍。粘胶行业上市公司16年预测市盈率平均值为45.47倍和37.13倍，医疗服务行业上市公司16年预测市盈率平均值为49.24倍和42.09倍。公司目前的估值接近于粘胶行业和医疗服务行业的平均值。公司转型粘胶短纤+医疗健康双主业发展，澳洋建投旗下医疗服务和医药物流业务运营良好，成为公司较为稳定的收入和利润来源，未来通过加大对康复连锁和高端医疗的投资有望迎来更快的发展；利用自身医疗资源与澳洋集团旗下养老资产紧密合作，开启医养融合创新养老模式，在人口老龄化加剧、政策导向、居民消费升级等多因素促进下前景可期；粘胶短纤市场价格回升以及玛纳斯澳洋复产，传统业务也有望逐步恢复。我们看好公司未来一段时期的发展，维持“谨慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-08 云天化：业绩符合预期，磷矿龙头经营韧性凸显 (群益证券 费倩然)

●我们略调整盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润53/56/59亿元(前值54/57/61亿元)，yoy+17%/+5%/+6%，折合EPS分别为2.89/3.05/3.24元，目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍，估值偏低，看好公司成长为全球一流的磷化工企业，维持“买进”评级。

●2025-01-08 杭华股份：节能环保型油墨产品龙头，新产品研发助力持续增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-01-07 国光股份：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.65/4.30/5.01亿元，摊薄EPS为0.84/0.99/1.15元，当前股价对应PE为16.6/14.1/12.1x。综合绝对及相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在15.96-17.64元之间，2024年EPS对应动态市盈率为19-21X，相对于公司目前股价(14.25元)有12%-23.79%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 三维化学：三业联动发展，业绩或迎拐点 (财通证券 毕春晖)

●公司正丙醇+硫磺回收行业龙头地位稳固，新疆煤化工、鲁油鲁炼投资规划落地及正丙醇需求提振有望带来公司业绩新增量。我们预计公司2024-2026年实现营业收入25.36/29.59/35.46亿元，归母净利润2.68/4.00/5.26亿元。对应PE分别为18.30/12.24/9.32倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-07 云天化：2024年归母净利润预计增长17.20%，公司经营韧性凸显 (国信证券 杨林)

●公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著，经营韧性凸显，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别53.74/55.23/55.74亿元，同比增长18.8%/2.8%/0.9%；摊薄EPS分别为2.93/3.01/3.04元，对应当前股价PE分别为7.4/7.2/7.2X。维持“优于大市”评级。

●2025-01-06 宝丰能源：新型煤化工优质标的，高质量发展迈上新台阶 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●内蒙古基地新产能有望释放，烯烃产品盈利延续高景气，预测公司2024-2026年归母净利润分别为63.26/125.69/141.97亿元，对应当前市值，PE分别为19.5/9.8/8.7倍，市净率分别为2.9/2.4/2.1倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-01-06 登康口腔：核心逻辑加速兑现，24Q4有望超预期增长 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年归母净利润为1.6/2.1/2.6亿元，对应PE分别为38.9X、29.3X、23.7X。

●2025-01-06 富邦科技：化肥助剂行业龙头之一，生物固氮蓄势待发，生物农业、数字农业赋能转型发展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为12.56/15.06/18.22亿元，实现归母净利润分别为1.19/1.56/2.13亿元，对应EPS分别为0.41、0.54、0.74元，当前股价对应的PE倍数分别为20.3X、15.5X、11.3X。看好公司农化助剂持续放量及固氮菌产品发展前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-05 万华化学：聚氨酯检修仍存，石化阶段性承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司四季度检修影响以及石化板块未见明显改善，我们下调盈利预测，预测公司24-26年归母净利润为144/205/232亿元(前值149/205/233亿元，其中24年下调3.5%，25-26年不变)，同比增速分别为-14%/+42%/+14%，对应EPS为4.59/6.52/7.40元。结合可比公司25年Wind一致预期平均14xPE，考虑公司聚氨酯行业龙头地位，给予公司25年16xPE(前值16xPE)，目标价104.32元(前值104.48元)，维持“买入”评级。

●2025-01-05 圣泉集团：树脂产品销量增长，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●结合可比公司25年平均16倍的Wind一致预期PE，考虑到公司电子化学品、生物质等项目成长性，以及酚醛树脂、铸造用树脂等业务景气较好，给予公司25年20倍PE估值，给予目标价25.80元(前值为基于25年19倍PE估值下的24.51元)，维持“增持”评级。