汉钟精机(002158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-21 汉钟精机：公司发布2024年业绩快报，四季度净利润降幅收窄 (湘财证券 轩鹏程)

●2024年，虽然由于光伏行业持续调整导致公司真空泵收入下降，但公司通过精细化管理依然保持利润持续增长。同时，2024年我国陆续出台政策，提高光伏行业门槛、加快落后产能淘汰。各光伏企业也逐渐形成共识，自律限产、限价，推动今年以来光伏各环节产品价格逐渐企稳。未来，随设备更新政策持续，公司制冷和空气压缩机业务有望保持增长。叠加半导体领域拓展和光伏需求逐渐企稳，以及公司大力发展售后维保等业务，公司业绩有望保持增长。预计2024-2026年，公司营业收入为37.0、38.3、41.9亿元，同比增长-3.9%、3.4%、9.6%；归母净利润8.8、9.3、10.4亿元，同比增长2.2%、5.1%、11.8%。对应2月20日收盘价，市盈率为11.5、10.9、9.8倍。维持公司“买入”评级。

●2025-01-02 汉钟精机：光伏业务短期承压，半导体放量可期 (东北证券 刘俊奇,高伟杰)

●预计公司2024-2026年净利润分别为9.25亿，10.25亿和11.61亿，对应PE分别为11x、10x、9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-18 汉钟精机：压缩机业务稳健，光伏真空泵短期承压 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2024-2026年营业收入38.92/39.84/43.50亿元，同比增长1.04%/2.36%/9.17%；预计归母净利润8.93/9.11/10.06亿元，同比增长3.25%/2.04%/10.37%；对应PE分别为11.21/10.99/9.96倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-04 汉钟精机：光伏真空泵需求承压，盈利能力呈现韧性 (财信证券 杨甫)

●预期公司制冷压缩机及空气压缩机业务，在产品技术升级驱动下，营收和盈利维持平稳，公司真空泵业务在光伏市场保持份额的同时，开拓半导体锂电等领域新机遇。预计2024-2026年公司实现营收38.01亿、39.20亿、42.81亿，实现归属净利润8.92亿、9.40亿、10.42亿，同比增速3%、5%、11%，EPS分别为1.67元、1.76元、1.95元。公司下游需求跨越多个领域及行业周期，公司市占率及利润率水平居前，体现了产品竞争力及经营效率优势，给与2024年市盈率区间10-14倍，合理区间为16.7-23.4元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 汉钟精机：前三季度归母净利润同比增长6%，光伏真空泵业务承压 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，考虑光伏行业需求大幅下降，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.07/8.75/9.67亿元(原值为9.23/9.59/10.75亿元)，对应PE11/12/11倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-02-20 科德数控：新签订单持续增长，产能扩张释放成长空间 (东海证券 谢建斌)

●根据业绩快报数据上调2024年盈利预测，考虑后期扩产节奏和新签订单增速，下调2025-2026年盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.30/1.80/2.42亿元(原预测为1.23/2.04/3.02亿元)，EPS对应PE分别为58.70/42.50/31.65倍，维持“买入”评级。

●2025-02-19 同飞股份：AI基建大时代，数据中心温控业务放量在即 (国盛证券 张一鸣,杨润思,杨凡仪)

●预计公司202426年归母净利润1.41/2.63/4.03亿元，同比22.7%/+86.5%/+53.3%。同飞股份2025EPE估值30倍低于行业平均PE估值。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-19 三花智控：人形元年，三花聚顶，万象可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,谢哲栋)

●公司为全球热管理龙头，技术国际领先，成长空间较大。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为31.6/38.1/46.2亿元，同比分别+8%/+21%/+21%，对应PE分别为39/32/26倍，考虑到公司传统业务稳健，人形机器人业务带来巨大弹性，给予25年50x PE，目标价51.0元，维持“买入”评级。

●2025-02-17 博隆技术：行业需求持续增长叠加政策支持，公司产品有望充分受益 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为14.25、19.32、24.37亿元，EPS分别为4.85、6.64、8.09元，当前股价对应PE分别为16.3、11.9、9.7倍。公司是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的专业供应商，随着国家“设备更新”及“新质生产力”等相关政策不断推进，制造业高端化、智能化、绿色化水平将大幅提升，未来气力输送系统的应用领域有望持续拓宽，公司业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-02-16 联德股份：制冷压缩机高景气兑现，全球化产能释放打开成长空间 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为11.96、15.03、18.54亿元，EPS分别为0.89、1.20、1.52元，当前股价对应PE分别为21.7、16.2、12.7倍。公司主要从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，考虑到公司全球化布局深化及产能逐步释放，其业绩有望稳定增长；首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-02-15 五洲新春：携手中鼎股份布局人形机器人关节总成，丝杠龙头再启航 (开源证券 孟鹏飞,殷晟路)

●2月11日公告，五洲新春与中鼎股份签订战略合作协议，围绕人形机器人部件总成产品领域展开全方位合作，在后续人形机器人业务拓展中，若涉及双方相关产品，将优先选择对方作为核心配套商。本次强强联合增强了双方的技术融合和关节总成竞争力，未来有望协同产业资源进一步切入人形机器人供应链，核心部件份额进一步提升。受国际宏观环境影响，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.4/2.1/2.7亿元(前值为1.9/2.4/2.9亿元)，对应PE为106.7/69.1/54.7倍，长期看好公司机器人新业务前景，维持“买入”评级。

●2025-02-14 新莱应材：阀门、喷淋头加速国产替代，厂务和设备端齐发力 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入30/34.5/40亿元，实现归母净利润分别为2.64/3.54/4.61亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为38倍、28倍、22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-14 五洲新春：业绩短期承压，人形机器人与车用丝杠将迎来逐步放量 (海通证券 徐柏乔,马菁菁)

●预计2024/25年公司归母净利润分别为1.37亿元、1.82亿元，对应EPS为0.37、0.50元/股。参考可比公司估值，给予公司2025年80-90X PE，合理价值区间为40-45元，给予“优于大市”评级。

●2025-02-12 拓斯达：战略转型致短期承压，机器人赛道全线覆盖 (东北证券 李玖)

●预计公司2024-2026年实现营业收入31.50/24.28/24.69亿元，归母净利润-2.20/0.86/1.37亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-02-12 纽威股份：国内中高端工业阀门龙头，高景气赛道助力成长 (辉立证券 章晶)

●我们非常看好公司的发展，认为公司具有成长性和壁垒性，可以享有溢价，预计24-26年每股收益为1.30/1.60/1.89元，给予25年19倍预计市盈率，目标价30.5元，增持评级。