广博股份(002103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-20 广博股份：完善跨境支付产业链 (招商证券 郑恺,濮冬燕,李宏鹏)

●公司从一家主营文具用品出口业务的传统制造商，通过15年并购互联网营销公司灵云传媒，15年参股泊源科技，上线跨境电商环球淘，16年又参股跨境支付商汇元通，开展股权激励计划实现利益一致化。我们认为，公司已逐步实现了由传统制造，向互联网广告营销、跨境电商、跨境支付等多业务转型的综合服务商，且未来在跨境支付产业链的持续布局或更值得期待。目前股价已经低于前期公司公告的近20元的股权激励行权价格，我们维持预计公司2016-2018年EPS分别为0.31、0.35、0.38元，维持“强烈推荐-A”评级。

●2016-10-30 广博股份：业绩符合预期，布局跨境电子商务全产业链 (安信证券 胡又文)

●公司近年来积极拓展文具业务，凭借电商模式实现了产业升级，并凭借文具优势，开拓了互联网业务和跨境电子商务业务。公司目前已基本形成跨境服务从平台到电子支付的综合生态圈，跨境业务有望迎来快速增长。预计2016-2017年EPS分别为0.32元、元，维持买入-A评级，6个月目标价26元。

●2016-08-29 广博股份：2016年半年报点评：业绩表现靓丽，加强渠道建设、拓展跨境产业链 (民生证券 陈柏儒)

●我们看好公司传统文具业务的业绩支撑作用、互联网营销业务的发展潜力、以及跨境支付产业链不断延伸带来的公司竞争力的提高，不考虑定增的情况下，预计公司2016、17、18年能够实现基本每股收益0.28、0.37、0.43元/股，对应2016、17、18年PE分别为70X、53X、45X。维持公司“强烈推荐”评级。

●2016-08-29 广博股份：半年报点评：归母净利增长55.08%，立足主业完善跨境服务生态圈 (天风证券 刘章明)

●首次覆盖，给予买入评级。公司传统业务增长受阻，积极转型布局互联网业务，先后布局灵云传媒、泊源科技，搭建环球淘平台、参股汇元通，发力互联网及跨境服务业务。我们预计16-18年EPS为0.22元、0.31元、0.36元，对应PE为91X、65X、55X。

●2016-08-29 广博股份：积极转型互联网，期待区块链技术落地 (华金证券 谭志勇)

●公司外延式并购动作频频，由传统制造业向互联网业务及服务转型顺利，同时公司开展股权激励计划，我们看好公司在未来的长期发展。暂不考虑汇元通的并购影响，我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.29、0.37和0.46元。给予增持-A建议，目标价为24.05元，相当于2017年65倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2023-11-21 皖新传媒：回购彰显长期发展信心，资金加速投入至数字化新业态 (中邮证券 王晓萱)

●公司图书销售和供应链业务增长稳健，同时积极探索文化新零售、智慧教育和游戏等业态打造新增长点，确定性和成长性兼具，我们预计公司2023-2025年有望实现营业收入140.01/165.18/186.44亿元，归母净利润10.42/12.87/14.88亿元，对应EPS为0.52/0.65/0.75元，根据2023年11月20日收盘价，分别对应15/12/11倍PE，维持“买入”评级。

●2023-11-21 万达电影：2023年三季报点评：放映业务恢复优于行业，后续关注储备影片上映表现 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●2023年国内电影市场票房回暖将直接驱动放映端收入恢复，万达电影作为院线龙头优势明显，业绩弹性较大。同时，公司内容储备较为丰富，后续随着优质影片陆续上线，有望为公司业绩增长提供支撑。预计2023-2024年EPS分别为0.56、0.68元，对应PE分别为23倍、19倍，维持“增持”评级。

●2023-11-19 芒果超媒：芒果四平台首次联合招商，内容创新有望带动业务高质量增长 (天风证券 孔蓉,曹睿)

●考虑到上半年广告市场缓慢复苏，以及下半年宏观消费仍处复苏阶段，我们维持公司2023-2025年营收为141/148/158亿元，同比增长2.76%/5.10%/6.47%，公司2023-2025年归母净利润为21.7/24.3/26.8亿元，同比增速分别为19%/12%/10%，维持“买入”评级。

●2023-11-18 皖新传媒：点评：公司拟回购2-4亿元，拟变更非公开发行股票募集资金投资项目 (德邦证券 马笑)

●我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年，公司营业收入为138.81/160.20/178.90亿元，同比18.8%/15.4%/11.7%；归母净利润10.02/12.05/14.65亿元，同比41.5%/20.3%/21.6%。传统发行业务方面，线下门店通过结合数字体验的方式，有望新增付费场景并提升客流。公司领先布局智慧教育业务，并且已有B端、C端产品落地，有望进一步实现商业化。我们看好公司立足发行业务之外，在文化和教育方面的前景，维持“买入”评级。

●2023-11-17 奥飞娱乐：盈利能力大幅改善，潮玩IP或驱动收入持续增长 (开源证券 方光照,田鹏)

●考虑到公司内容研发进度，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.41/2.62/3.28(前值为1.81/3.24/5.08)亿元，对应EPS分别为0.10/0.18/0.22元，当前股价对应PE分别为86.5/46.6/37.2倍，维持“买入”评级。

●2023-11-16 源飞宠物：23Q3季报点评：强化自主品牌建设，关注海外需求改善 (首创证券 于那)

●国内市场占比扩大，自主品牌逐步放量，明年美国市场有望修复。预计公司23-25年EPS为0.76/0.87/1.02元，对应PE为20/17/15倍，维持“增持”评级。

●2023-11-16 宋城演艺：季报点评：收入端快速复苏，新项目蓄势待发 (东方证券 谢宁铃)

●考虑到消费力尚待恢复，及客流恢复不及预期，我们下调全年客流预测及门票价格预测；成本、费用支出刚性，故下调毛利率、上调费用率。我们预测公司23-25年EPS为0.34/0.51/0.61元(调整前23-25年0.43/0.60/0.63元)，使用可比公司24年18倍PE，我们预计公司25年业绩表现优于其他可比公司，给予20%估值溢价对应22倍PE，对应目标价11.22元，维持“买入”评级。

●2023-11-15 芒果超媒：四平台联合举办招商会，综艺、影视内容储备丰富 (中原证券 乔琪)

●预计将为公司打开更多的商业变现模式和增长空间。暂时维持此前的盈利预测不变，预计2023-2025年EPS为1.13元、1.33元和1.49元，按照11月15日收盘价28.36元，对应PE为25.12倍、21.25倍和19.06倍。

●2023-11-15 芒果超媒：首次四平台联合招商，剧集内容储备超预期 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●公司2024年内容储备强劲，四平台生态融合实现共赢，新用户及新渠道不断拓宽，打开新市场变现空间。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润21.88/26.47/30.66亿元，对应收盘价(2023年11月14日)的PE分别为24.3/20.1/17.4倍，维持“买入”评级。

●2023-11-15 行动教育：盈利能力继续提升，品牌力助力长期成长 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2023-2025年盈利预测，预测2023-2025年归母净利润分别为2.34/3.15/3.78亿元，对应EPS分别为1.98/2.67/3.20元，当前股价对应PE分别为19.1/14.2/11.8倍，我们看好公司品牌化战略前景及长期成长趋势，维持“买入”评级。