得润电子(002055)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-28 ST得润：季报点评：2022Q3营收创同期新高，基本面有望迎来反转！ (天风证券 吴立)

●考虑到公司家电与消费电子业务景气度承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为82.3/91.4/105.3亿元(前值为85.4/96.5/111.5亿元)，同比增加8.4%/11.1%/15.2%；归母净利润0.17/2.77/5.34亿元(前值为1.01/3.61/6.46亿元)，对应EPS分别为0.03/0.46/0.88，维持“买入”评级。

●2022-08-27 ST得润：半年报点评：2022H1传统业务整体承压，汽车电子业务盈利拐点已至！ (天风证券 吴立)

●公司积极布局高压线束推动产品升级，高毛利产品驱动公司整体盈利能力修复，基本面有望加速反转。我们预计公司2022-2024年营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，同比增加12.6%/13.0%/15.5%；净利润1.01/3.61/6.46亿元，对应EPS分别为0.17/0.60/1.07，维持“买入”评级。

●2022-08-18 ST得润：潜龙在渊，碳化硅OBC及高压线束业务逐渐兴起 (天风证券 吴立)

●800V平台逐渐兴起，碳化硅车载电源市占率有望持续提升，国内定点项目加速落地。此外，公司积极布局高压线束推动产品升级，高毛利产品驱动公司整体盈利能力修复，基本面反转有望超预期。我们预计2022-2024年公司营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，同比增加12.6%/13.0%/15.5%；净利润1.01/3.61/6.46亿元，对应EPS分别为0.17/0.60/1.07。考虑公司高毛利率OBC及高压线束产品加速放量有望驱动基本面反转，我们给予公司2023年35倍PE，目标价20.89元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-07-22 ST得润：保时捷Taycan碳化硅OBC独家供应商，立足高端树立行业标杆 (安信证券 张真桢)

●公司汽车电子及新能源汽车业务受益于优质的客户资源和新能源车的快速放量；汽车电气系统受益于完善的业务布局、明确的市场定位和公司积极开发和完善产品种类；家电与消费电子业务板块受益于小家电和智能家电的快速增长和CPU socket连接器的技术优势，相关业务继续稳定增长；随着公司重点建设项目的落实和产品服务创新的加强，公司有望提高产能、降低成本，我们预计公司2022/23/24年营业收入87.94/118.26/149.9亿元，归母净利润1.1/4.4/7.2亿元。考虑到可比公司估值及公司净利润增速，我们给予公司2023年25倍PE，对应目标市值115亿元，对应6个月目标价18.25元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

●2022-01-12 ST得润：定增落地，汽车电子及OBC业务打造第二增长曲线 (东北证券 王凤华,刘青松)

●预计2021-2023年公司营收增速分别为4.81%/16.55%/19.31%，归母净利润分别为-0.53/2.17/2.84亿元，EPS分别为-0.11/0.36/0.47元/股，对应当前股价的PE分别为-/40/31倍，给予公司2022年50倍估值，目标价为18.0元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-05 天赐材料：2025年业绩预告点评：业绩大幅增长超预期，电解液业务量价齐升 (中信建投 许琳)

●公司发布2025年业绩预告：2025年预计实现归母净利润11.0-16.0亿元，同比+127%-231%；扣非后10.5-15.5亿元，同比+175%-306%。根据预告，2025Q4预计实现归母净利润6.79-11。79亿元，同比+367%-710%，环比+345%-672%；扣非后6.77-11。77亿元，同比+614%-1141%，环比+388%-749%。预计2026年电解液出货超100万吨，以6F均价15万元计算业绩贡献可达105亿元，给予买入评级。

●2026-01-05 兆易创新：国产存储+MCU双龙头，端侧AI打开成长空间（简体版） (第一上海 黄晨)

●随着AI技术推动端侧设备需求增长，兆易创新的存储和MCU业务将迎来新的发展机遇。特别是在国产替代加速背景下，公司有望进一步扩大市场份额。分析师认为，公司的成长逻辑清晰，且端侧AI带来的增量尚未被充分预期，建议投资者积极关注其长期发展潜力。

●2026-01-05 兆易创新：国产存储+MCU双龙头，端侧AI打开成长空间（繁体版） (第一上海 黄晨)

●彭博一致预期25-27年收入94.9亿/121.1亿/147.2亿元，归母净利润16.2亿/23.5亿/29.8亿元。按照发行2,891.5万股，每股132港元-162港元计算，上市后公司港股市值将在920-1129亿港元之间，对应2026年PE35倍-43倍，2027年PE28-34倍。公司竞争对手2026/2027年PE，普冉股份(688766)为56/42倍，北京君正(300223)为78/60倍，中颖电子(300327)75/50倍。港股竞争对手Fortior(1304.HK)为38/27倍。

●2026-01-05 长电科技：发布新一轮股权激励计划，多层次目标彰显发展信心 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.41/16.98/23.17亿元，同比增速分别为-4.28%/10.22%/36.47%，当前股价对应的PE分别为42.72/38.76/28.40倍。鉴于AI算力、汽车等下游应用对先进封装较强的需求预期，以及公司在先进封装领域持续的技术投入和产能扩充，维持“增持”评级。

●2026-01-05 立讯精密：立讯精密AI通讯业务深度-全面布局铜光热电，深度受益AI浪潮 (中泰证券)

●我们预计2025-27年公司实现营业收入3362/4053/4551亿元，同比增长25.1%/20.6%/12.3%；实现归母净利润169.6/220.6/277.3亿元，同比增长26.9%/30.1%/25.7%，对应PE分别为24/19/15倍。我们选取消费电子整机&模组生产商工业富联、歌尔股份、蓝思科技、领益智造作为可比公司，平均PE分别为36/24/19倍。公司估值低于行业平均，且考虑到公司通讯业务成长空间&潜力大，汽车业务利润增长确定性高，消费电子业务有望受益端侧AI发展，维持“买入”投资评级。

●2026-01-05 天赐材料：六氟磷酸锂涨价持续，电解液龙头25Q4业绩超预期 (国投证券)

●考虑到公司作为电解液龙头，盈利能力受产品价格波动影响，我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为40%、87%、16%，净利润的增速分别为185%、418%、7%；根据公司行业分类所属锂电化学品，选取新宙邦、多氟多、湖南裕能作为可比公司。根据ifind一致预期，可比公司对应2026年平均PE分别为24.44倍，我们给予天赐材料2026年PE为15倍，预计2026年EPS为3.51元/股，对应6个月目标价为52.65元/股，首次给予增持-A的投资评级。

●2026-01-05 硕贝德：主业协同提效，成长动能充沛 (中邮证券 吴文吉)

●公司实现营业收入19.90亿元，同比增加50.25%；实现归母净利润0.51亿元，同比增加1290.66%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同比增加4893.25%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入28/36/47亿元，实现归母净利润分别为0.8/1.1/1.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-05 恒玄科技：可穿戴SOC龙头，AI终端落地有望开启下一轮成长 (天风证券)

●我们预计公司25-27年营收分别为42.15、53.45、66.69亿元，归母净利润分别为7.51、10.20、13.30亿元。根据wind一致性预测，可比公司26年PE均值为46倍，考虑到公司目前处于业务快速发展期，新品与新应用持续落地，给予公司48倍PE，对应市值为489.6亿元，对应价格289.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-04 天赐材料：六氟涨价盈利弹性显著，2025年业绩超预期 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●六氟磷酸锂涨价为公司带来显著业绩弹性，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.77、79.16、101.52亿元(原为10.96、54.02、73.87亿元)，当前股价对应PE分别为68.4、11.9、9.3倍，公司是全球六氟磷酸锂&；电解液龙头，有望充分受益于六氟磷酸锂涨价，且固态电池核心材料形成卡位优势，维持“买入”评级。

●2026-01-04 天赐材料：2025年业绩预告点评：25Q4材料价格大幅上涨，25年业绩预告亮眼 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润13.50/77.39/95.32亿元，同比+179.7%/+471.7%/+23.2%，对应EPS为0.67/3.81/4.69元。考虑公司是六氟磷酸锂和电解液龙头标的，材料涨价带来业绩较大弹性，同时固态电池布局打开远期成长空间，上调公司至“买入”评级。