中工国际(002051)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-26 中工国际：2024年年报&2025年一季报点评：海外订单保持增长，利润率改善 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为4.08/4.49/4.89亿元，同比+12.94%/+10.07%/+8.95%。对应2025年4月25日收盘价分别为24.93/22.65/20.78x PE。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-25 中工国际：海外业务有序推进，Q1盈利能力同比改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入126.10/129.04/130.98亿元，归母净利润3.76/4.00/4.32亿元，4月25日收盘价对应PE分别为27.03/25.40/23.53倍，维持“增持”评级。

●2025-04-25 中工国际：盈利能力有所提升，海外新市场布局成效显著 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●公司发布2024年年报及2025年一季报。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.88、4.28、4.92亿元，分别同比+7.37%/+10.23%/+15.04%，对应P/E分别为26.22/23.79/20.68x，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 中工国际：Q3收入同比下滑，汇兑损失拖累业绩 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.79/4.15/4.65亿元，同增5.11%/9.62%/11.89%。对应PE分别为26.2/23.9/21.4倍，维持“增持”评级。

●2024-08-29 中工国际：海外收入增速快，“一带一路”硕果累累 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.80、4.26、4.88亿元，分别同比+5.49%/+11.97%/+14.71%，对应P/E分别为22.45/20.05/17.48x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-04-28 中国电建：年报点评报告：现金流显著改善，新能源盈利占比持续提升 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为129/136/141亿，同比增长7%/5%/4%，EPS分别为0.75/0.79/0.82元/股，当前股价对应PE分别为6.4/6.1/5.9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 安徽建工：季报点评：一季度收入&订单稳健增长，关注后续订单结转速度 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●往后来看，我们认为安徽省投资仍有望维持较高景气度，且公司业务板块整合或有望打造第二增长曲线。估值方面，截至4月25日收盘，公司24年股息率为5.68%，PE、PB分别位于2020年以来的31.3%、11.0%历史分位，我们维持此前预测，预计25-27年归母净利润分别为14.2、15.0、15.7亿元，建议关注中长期投资价值，维持“买入”评级。

●2025-04-28 浙江交科：年报点评报告：Q1扣非业绩同比增长17.2%，区域基建高景气延续 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王雯)

●公司2024年度拟派发现金分红3.34亿，分红比例25.5%，对应4月25日收盘价股息率为3.19%。24年底公司发布股权激励草案，股权激励有望提升员工积极性，激发经营活力，彰显发展信心。考虑到建筑行业竞争激烈，我们预计公司25-27年公司归母净利润为15、16.7、18.6亿(25、26年前值预测为16.3、18亿)，对应PE为7、6.3、5.6倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国电建：年报点评报告：24年收入稳步增长，现金流同比大幅改善 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●24年公司实现营收6336.85亿元，同比+4.07%，归母净利润120.15亿元，同比-7.21%，扣非归母净利润110.97亿元，同比-5.26%。其中，单Q4实现营收2082.05亿元，同比+10.49%，归母净利润32.09亿元，同比-7.21%，扣非归母净利润31.8亿元，同比+29.08%。随着公司持续深化业务调整转型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，积极获取新能源和抽水蓄能建设任务，进一步提升核心竞争力。考虑到公司收入增速放缓，减值存在一定压力，我们下调公司25-27年归母净利润分别为128/140/157亿元（25-26年前值为145、166亿），维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国交建：季报点评：公司发布三年现金分红规划，Q1订单增速印证基建景气向上 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计公司2025-2027归母净利润为250、271、295亿，对应PE为5.8、5.4、4.9倍，按照20%的分红比例预计中国交建A股2025年股息率为3.95%(按照4月28日收盘)，继续作为重点推荐标的，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国交建：季报点评：Q1新签订单开门红，奠定增长基础 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●我们维持2025-2027年归母净利预测为246/259/270亿。A/H股可比公司25年Wind一致预期均值5/4xPE，考虑到相对可比，公司海外业务景气较好、占比较高，体现出较强经营韧性，继续给予A/H股25年8/4.5xPE，维持A股目标价12.11元，调整H股目标价至7.33港元(前值7.38港元，汇率波动影响)，维持A/H股“买入”评级。

●2025-04-27 隧道股份：年报点评：现金流表现出色，经营目标稳健增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●考虑到传统基建行业中长期增速放缓，华泰研究下调了公司2025-2027年的收入扩张速率，预计归母净利润分别为29.8亿、31.2亿和32.6亿元。采用分部估值法，给予施工、信息化运营和重资产运营业务不同的PE倍数，目标价调整至9.24元，较此前有所下调但仍维持“买入”评级。

●2025-04-27 隧道股份：2024年年报点评：主业毛利率+回款改善，数字化业务发展提速 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年，公司归母净利润为29.0/30.3/31.7亿元，对应2025年4月25日收盘价为6.60/6.32/6.04倍PE。维持公司“增持”评级。

●2025-04-27 浙江交科：年报点评报告：25Q1业绩增长超预期，全年有望维持较快增速 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.7/16.0/17.4亿，同比增长12%/9%/8%，EPS分别为0.55/0.60/0.65元/股，当前股价对应PE分别为7.1/6.5/6.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 隧道股份：毛利率提升现金流改善，估值提升计划出台 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润28.67/29.63/31.54亿元。对应PE分别为6.68/6.46/6.07倍，维持“增持”评级。