国光电器(002045)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-19 国光电器：Q3业绩高增长，AI时代声学入口地位凸显 (太平洋证券 张世杰,罗平)

●我们预计公司2024-26年实现营收78.54、90.77、109.11亿元，实现归母净利润3.23、4.38、5.49亿元，对应PE30.37、22.38、17.84x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-23 国光电器：业绩维持高增，AI+汽车持续贡献增长 (财通证券 张益敏)

●公司业绩高增，AI+汽车声学持续贡献业绩。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.20/4.37/5.22亿元，EPS为0.56/0.77/0.92元/股，对应PE为22.93/16.77/14.05倍，维持“增持”评级。

●2024-08-21 国光电器：沿用大客户开发战略，二季度营收创新高 (财信证券 何晨)

●我们预计公司2024/2025/2026年营收分别为77.45/90.39/103.00亿元，归母净利润分别为3.52/4.37/5.42亿元，对应PE分别为19.00/15.28/12.34。考虑公司积极布局汽车音响、AI智能音响及XR声学配件等新兴领域，扩表后有望迎来增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-21 国光电器：业绩符合预期，AI+汽车多轮驱动成长 (财通证券 张益敏)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.19/4.38/5.22亿元，EPS为0.56/0.77/0.92元，对应PE为20.03/14.59/12.24倍，维持“增持”评级。

●2024-06-23 国光电器：业绩表现亮眼，AI赋能音箱耳机开辟第二增长曲线 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为73.80、89.80、107.40亿元，EPS分别为0.64、0.76、0.92元，当前股价对应PE分别为19.9、16.7、13.9倍，随着多模态AI大模型持续升级，GPT4o能够接受音频、图像等方式输入并提供更高的响应速度，公司主要经营的耳机、音箱等音响电声类业务有望显著受益，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-29 闻泰科技：Resilient 1Q semiconductor sales;non-profitable ODM business to be deconsolidated (招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-04-29 传音控股：2024年报&25年一季报点评：营收稳健增长，看好新市场&高端化&AI多重成长 (东吴证券 陈海进,陈妙杨)

●考虑短期外部环境波动，我们下调25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计公司2025-2027归母净利润为62.78/73.10/84.92亿元(此前预测25-26年63.9/79.0亿元)，对应P/E为15/13/11倍，外部风险已充分释放，维持“买入”评级。

●2025-04-29 星宸科技：25Q1季度营收同比增长26.4%，布局端侧AI打造成长新引擎 (长城证券 唐泓翼,周安琪)

●公司作为国内视频安防SoC芯片领先企业，结合自身优秀的低功耗技术、ISP技术、SoC能力，积极布局端侧AI应用，未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.01/3.98/5.01亿元，对应25/26/27年PE为77/59/46倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 德赛西威：外延内生并驱，走向AI时代 (东吴证券 黄细里)

●德赛西威凭借出色卡位优势是A股智驾产业链最受益智驾平权的标的，我们维持公司2025-2027年营收预测为369/462/565亿元，同比分别+34%/+25%/+22%；维持2025-2027年归母净利润为27.6/36.7/47.1亿元，同比分别+37%/+33%/+28%，对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 立讯精密：业绩符合预期，消费电子+通信+汽车业务协同发展 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为3208.2亿元、3725.3亿元、4279.6亿元，归母净利润分别为173.9亿元、212.4亿元、257.4亿元。采用PE估值法，考虑到公司在消费电子+通信及数据中心+汽车三大业务的成长性，给予公司2025年20倍PE，对应目标价47.98元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-29 风华高科：新兴市场持续突破，降本增效成果显著 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●随着年报发布，我们微调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润同比增长48.9%/22.7%/19.6%至5.0/6.2/7.4亿元(25-26年原值为5.8/7.4亿元)，当前市值对应2024-2026年PE分别为30/25/21倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 绿联科技：季报点评：营收增长提速，看好全年净利弹性 (华泰证券 樊俊豪,黄礼悦,周衍峰,谢春生)

●我们维持此前利润预测，预计25-27年归母净利为6.72亿元、8.59亿元和10.81亿元，对应EPS为1.62、2.07和2.60元。全球化战略加速落地，第二成长曲线逐步兑现，经营持续向好。截至4月28日，Wind一致预期可比公司25年平均PE为29倍，海外非美市场加速渗透与品类扩张共振，公司营收及利润增长有弹性，有望享受估值溢价。我们给予公司2025年40倍PE，对应目标价64.80元(前值64.76元，对应25年1.10倍PEG)，维持“买入”评级。

●2025-04-29 永贵电器：2025Q1利润短期承压，新能源业务空间广阔 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●考虑到公司新能源业务盈利能力仍有待提升，我们下调公司2025/2026盈利预测(原值为1.58/2.10亿元)，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润1.50/1.95/2.32亿元，当前股价对应PE为40.1/30.9/25.9倍，我们看好公司新能源业务板块长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-29 移远通信：一季度业绩略超预期，持续关注边缘AI等新兴领域发展 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.00亿、13.20亿、18.90亿元，YOY分别为+53%、+47%、+43%；EPS分别为3.44元、5.05元、7.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为20/14/10倍，维持“买入”建议。

●2025-04-29 安集科技：Q1业绩亮眼，国产替代前景广阔 (群益证券 费倩然)

●考虑到公司业绩增长超预期，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2026年分别实现归母净利润8.4/11.4/14.9亿元(前值7.1/9.2/12.0亿元)，yoy+56%/+37%/+31%，折合EPS为6.46/8.82/11.52元，目前A股股价对应的PE为26/19/15倍，估值偏低，给予“买进”评级。