国机精工(002046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-06 国机精工：高端轴承迎风启航，金刚石材料突破在即 (中信建投 许光坦,黎韬扬,王春阳,王泽金)

●作为国机集团旗下高端基础零部件领军企业，以两大国家级研究所(轴研所、三磨所)为技术根基，形成“高端轴承”与“超硬材料”双轮驱动格局，深度受益于高端制造国产替代与前沿新材料应用爆发。预计公司25年至27年的归母净利润分别为2.83、3.79和5.52亿元，同比增长分别为1.26%、33.69%和45.82%，相应25年至27年EPS分别为0.53/0.71/1.03元，对应当前股价PE分别为98.75/73.86/50.65倍，维持“买入”评级。

●2026-03-04 国机精工：商业航天引领需求，高端轴承增量可期 (东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2025-2027营收分别为30.64/36.08/42.43亿元，归母净利润分别为2.88/3.51/4.42亿元，PE分别89.98/73.79/58.58倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-25 国机精工：以科研为基，轴承+磨料磨具双主业协同发展 (渤海证券 宁前羽)

●总体来看，国机精工依托强大的研发实力和稳定的股权结构，在轴承和超硬材料领域均具备明显竞争优势。尽管面临一定风险，但公司通过技术创新和产品升级持续开拓新市场，特别是在航天、风电和功能化材料领域展现了强劲的增长潜力。对于看好高端制造业发展的投资者而言，国机精工是一个值得关注的投资标的。

●2025-12-24 国机精工：超硬材料领军企业，乘商业航天东风 (华安证券 高伟杰,王君翔)

●我们看好公司在航天特种轴承以及金刚石功能化应用的长期发展。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入28.87、31.97、36.20亿元；归母净利润分别为2.90、3.87、5.02亿元，对应EPS为0.54、0.72、0.94元，对应2025年12月23日收盘价PE分别为80.47、60.36、46.54倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-08 国机精工：高端轴承迎风启航，金刚石材料蓄势待发 (中信建投 许光坦,黎韬扬,王泽金)

●公司作为国机集团旗下高端基础零部件领军企业，以两大国家级研究所(轴研所、三磨所)为技术根基，形成“高端轴承”与“超硬材料”双轮驱动格局，深度受益于高端制造国产替代与前沿新材料应用爆发。轴承是高端制造与尖端科技的“关节”。公司作为国内轴承研发的核心企业，在航天特种轴承领域占据90%以上份额，深度服务国家重大工程。同时，其技术优势正向风电、商业航天及人形机器人等高增长领域快速拓展，其中风电轴承业务今年迎来爆发式增长。金刚石领域，公司源于中国第一颗人造金刚石的研制所，是国内超硬材料产业源头。当前以高毛利半导体磨具为现金牛业务，并战略布局金刚石功能材料(如芯片散热、光学窗口)，依托MPCVD产能和技术卡位，瞄准前沿高附加值应用，驱动未来增长。预计公司25年至27年的归母净利润分别为2.83、3.79和5.52亿元，同比增长分别为1.26%、33.69%和45.82%，相应25年至27年EPS分别为0.53/0.71/1.03元，对应当前股价PE分别为52.94/39.60/27.16，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-03-18 富创精密：平台化龙头乘国产化东风，产能释放在即有望带来增量 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为35.51亿元、52.45亿元、68.25亿元，归母净利润分别为-0.09亿元、3.00亿元、5.25亿元。在半导体产业链国产替代加速的背景下，公司产能逐步释放有望带来持续性业绩增量，增长确定性较高。参考可比公司平均PS，并考虑到富创精密在半导体设备零部件领域的龙头地位，给予其2026年6.6倍PS，对应目标价113.06元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-03-16 征和工业：业绩持续向好，进军机器人领域 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为22.09、25.03、28.18亿元，同比增速分别为14.30%、13.34%、12.56%；归母净利润分别为1.96、2.42、2.99亿元，同比增速分别为11.94%、23.49%、23.36%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为24.88、20.15、16.33，维持“买入”评级。

●2026-03-15 崇德科技：中国宣布加入《三倍核能宣言》，滑动轴承龙头有望受益 (国投证券 朱宇航)

●核电进入高景气周期，公司作为国产替代龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们维持此前盈利预测，预计公司2025年-2027年收入为6.2、7.7、9.0亿元，同比增长19.6%、23.8%、17.3%；净利润分别为1.4、1.8、2.3亿元，同比增长17.1%、36.0%、24.1%。我们给予6个月目标价105.59元，对应2026年50xPE，给予“买入-A”评级。

●2026-03-15 江苏神通：国内核级阀门领军者，可控核聚变、半导体等打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,周向昉)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为22、24和28亿元，2024-2027年CAGR约10%；公司2025-2027年归母净利润为2.7、3.3和3.9亿元，2024-2027年CAGR约9%，对应PE为36、30、25，给予“买入”评级。

●2026-03-13 崇德科技：燃机轴承国产替代加速业绩释放，股权激励彰显高增信心 (山西证券 刘斌,姚健,贾国琛)

●我们预测2025-2027年，公司分别实现营收6.09/7.34/8.53亿元，同比增长17.7%/20.6%/16.2%；实现归母净利润1.31/1.62/1.96亿元，同比增长13.1%/24.4%/20.8%，EPS分别为1.50/1.87/2.26元，对应公司3月12日收盘价76.29元，动态PE分别为51/41/34倍，考虑到公司在高端设备领域具备国产替代能力，以及在燃气轮机、核电、风电等高景气赛道业务拓展顺利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-03-11 开山股份：公司与Power Planet签约联合开发增强型地热系统，看好美国地热市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司积极布局地热资源，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润4.09/6.38/9.50亿元，同增27.8%/55.7%/49.0%，维持“买入”评级。

●2026-03-10 西子洁能：【国盛能源电力】西子洁能：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为余热锅炉龙头受益于海外燃机产业链高景气，持续扩张海外市场，新业务光热以及核电业务贡献第二增长曲线。预计公司2025-2027年营业收入分别为64.19/75.06/88.12亿元，同比增长-0.3%/16.9%/17.4%；归母净利分别为4.38/5.27/6.31亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.76元，对应2025-2027年PE分别为39.6/33.0/27.5倍。我们认为当前估值未反映公司近三年业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-10 西子洁能：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为64.19/75.06/88.12亿元，同比增长-0.3%/16.9%/17.4%；归母净利分别为4.38/5.27/6.31亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.76元，对应2025-2027年PE分别为39.6/33.0/27.5倍。我们认为当前估值未反映公司近三年业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-09 明阳智能：风电主业企稳，太空光伏带来价值重塑新机遇 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2025E-2027E收入373.86/452.48/545.24亿元，归母净利润9.24/14.95/25.95亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-05 川润股份：风电液压润滑龙头进军AIDC液冷，受益行业需求起量 (国海证券 李航,邱迪,李昂)

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