国机精工(002046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-17 国机精工：2024年报点评：特种轴承和机床工具快速增长，2025年预算目标增长23.12% (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为31.97亿、37.89亿、44.6亿，归母净利润分别为3.67亿、4.61亿、5.6亿，对应的PE分别为20.84X、16.56X、13.65X。随着国防等行业需求进入回暖，超硬材料制品稳步增长，公司营业收入增速有望上行，上调公司评级为“买入”评级。

●2024-05-10 国机精工：2023年报及2024年一季报点评：2024Q1扣非利润超预期，历史包袱减少轻装上阵 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润3.63、4.64、6.20亿元，同比增速分别为40.27%、27.83%、33.63%，对应PE分别为17、13、10倍，维持“买入”评级。

●2024-05-09 国机精工：贸易业务缩减聚焦主业，经营质量持续优化 (东北证券 刘俊奇)

●近期公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入6.36亿元，同比约+3.04%；归母净利润0.86亿元，同比+14.88%。预计公司2024-2026年净利润分别为3.39亿，4.26亿和5.12亿，对应PE分别为18x、15x、12x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-06 国机精工：2023年报&一季报点评：聚焦轴承+超硬材料双主业，持续提高经营质量 (中原证券 刘智)

●公司是我国老牌特种轴承研制单位，特种轴承市场份额及地位较高，需求增长可持续，切入机床精密主轴及风电轴承，有望受益机床、风电行业发展及国产化需求。公司超硬材料布局完整，从设备、材料、到超硬材料工具形成完整产业链，在河南省全力打造超硬材料产业这一优势产业的大背景下，公司有望中长期受益。我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为32.21亿、36.92亿、40.99亿，归母净利润分别为3.63亿、4.57亿、5.26亿，对应的PE分别为15.77X、12.55X、10.9X，公司在特种轴承、超硬材料行业市场地位高，核心业务增长点明确，近几年公司分红比例均稳定在40%上下，继续维持公司“增持”评级。

●2023-11-14 国机精工：以高端轴承及超硬材料为基，先进封装+低轨卫星打开发展空间 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2023-2025年归母净利润为2.79亿、3.77亿、4.61亿，对应PE为23倍、17倍、14倍。考虑到随着低轨卫星、先进封装、丝杠旋转铣等行业的发展，公司主业面临好的发展机遇；同时历史包袱逐渐出清，股权激励顺利实施，进入经营反转、利润释放阶段，我们继续给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-04-18 盾安环境：2024年点评：顺利完成激励目标 (华安证券 邓欣,成浅之)

●我们预计2025-2027年公司收入145.1/163.2/179.6亿元(25-26年前值137.8/150.6亿元)，同比+14%/+13%/+10%，归母净利润12.2/14.1/15.8亿元(25-26年前值11.8/13.6亿元)，同比+17%/+15%/+12%；对应PE10/9/8X，维持“买入”评级。

●2025-04-18 盾安环境：年报点评：净利表现超预期，阀件/汽零仍有空间 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露2024年报，24年营业总收入126.78亿元，同比+11.39%，归母净利10.45亿元，同比+41.58%，其中，24Q4营收同比+13.81%，归母净利同比+100.2%。24年净利表现优于我们此前预期(预期9.69亿元)，受到Q4应收款坏账损失转回影响。展望25年，公司核心业务与空调相关性强，短期或受到中美关税扰动影响，但公司与客户合作关系稳定，制冷配件收入或维持稳健增长。而汽零业务仍受益于新能源汽车销售增长，或继续保持较高增速。维持“买入”评级。

●2025-04-18 盾安环境：Q4冷配、汽零收入快速提升，减值转回增厚业绩 (国投证券 余昆)

●盾安是制冷元器件行业龙头企业，积极拓展制冷设备和新能源汽车热管理业务，盈利能力有望持续提升。预计公司2025年-2027年的EPS分别为1.10/1.25/1.49元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年15倍动态市盈率，相当于6个月目标价16.47元。

●2025-04-17 宇晶股份：深耕切割研磨设备，3C市场打开增量空间 (东方财富证券 李双亮)

●null

●2025-04-17 江苏神通：全年业绩符合预期，持续受益核电高增 (东北证券 刘俊奇)

●维持公司“买入”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为23.73/27.59/31.00亿元，归母净利润为3.35/4.01/4.75亿元，对应PE分别为15.95x/13.29x/11.22x。

●2025-04-16 龙溪股份：关节轴承隐形冠军，有望充分受益人形机器人发展机遇 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司作为国内关节轴承龙头，在关节轴承细分领域具备显著的竞争优势和行业地位，而人形机器人在手腕和脚踝应用关节轴承是产业趋势，公司积极布局，已成为智元机器人核心供应商，后续有望深度受益人形机器人产业的发展机遇。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.71/2.16/2.60亿元，对应PE36/29/24倍。公司股票合理估值区间为21.58-24.27元(对应25年PE为40-45x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-04-16 秦川机床：2024年年报点评：业绩稳中有升，2025年有望迎来拐点 (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8/1.1/1.6亿元，未来三年归母净利润将保持43%的复合增长率。公司为国产齿轮机床龙头，助力高档五轴机床国产替代，维持“持有”评级。

●2025-04-16 凌霄泵业：2024年报点评：年报符合预期，分红表现靓丽 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为15/16/18亿元，归母净利润分别为3.7/4.0/4.4亿元，对应PE分别为15/14/12X。我们认为公司深耕卫浴泵行业+分红表现靓丽，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-16 中核科技：2024年报点评报告：业绩稳健增长，有望受益核电景气周期 (华龙证券 景丹阳)

●2024年公司主业核工程阀门高速增长，带动整体业绩增长、现金流改善。据公司公告，公司将进一步聚焦核电、核化工、核燃料循环装备等领域，增强核全产业链装备能力，未来有望持续受益核电景气周期。石油石化行业受益我国石化燃料保供上产支撑，有望维持增长，其他阀门业务公司积淀较深，有望保持稳健。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为3.12/3.71/4.17亿元，对应PE分别为20.0/16.9/15.0倍。我们选取与公司业务相近的纽威股份、应流股份、江苏神通作为可比公司，公司当前估值合理。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 凌霄泵业：2024年报点评：业绩稳健增长，多品类&多市场应对关税挑战 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为16.0/17.5/19.2亿元，同比增速分别为+0%/+10%/+10%；归母净利润分别为4.2/4.7/5.3亿元，同比增速分别为-5%/+12%/+13%。我们认为公司有望通过多品类&多市场应对关税挑战，维持“买入”评级。