山东威达(002026)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 山东威达：电动工具景气度持续，Q3利润继续高增 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们下调公司24-26年营业收入22.2/25.3/28.9亿元的预测至22.0/25.0/28.6亿元，下调24-26年EPS0.60/0.70/0.82元的预测至0.58/0.69/0.80元，对应2024年10月29日收盘价9.27元估值分别为16/13/12倍，维持“增持”评级。

●2024-08-21 山东威达：聚焦盈利主业，业绩高速增长 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为22.2、25.3和28.9亿元，同比-6%、+14%和+14%；2024-2026年归母净利润分别为2.7、3.1和3.7亿元，同比+61%、+17%和+16%；2024-2026年EPS分别为0.60、0.70和0.82元，2024/8/21股价7.84元对应PE为13、11和10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-08-29 山东威达：半年报点评：电动工具盈利承压，新能源业务前路可期 (国盛证券 王磊)

●公司已形成“电动工具配件+高端智能装备制造+新能源”三大业务板块。我们预计2022-2024年公司将分别实现归母净利润3.7/4.6/6.1亿元，同比增长-1.6%/24.1%/33.4%，现价对应PE为16.2/13.1/9.8倍，维持“买入”评级。

●2021-12-09 山东威达：全球电动工具龙头，切入新能源车换电赛道扬帆起航 (国盛证券 王磊,姚健)

●我们预计公司2021-2023年分别实现归母净利润3.99/5.08/6.88亿元，同比增长57%/27%/35%，当前股价对应PE分别为21.1/16.5/12.2倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2021-11-11 山东威达：2021年三季报点评：电动工具配件地位稳固，换电站乘风而起 (中信建投 吕娟)

●我们预计公司2021-2023年分别实现营业收入34.70、44.26、55.31亿元，同比分别增长60.27%、27.55%、24.97%；实现归母净利润3.76、4.90、5.70亿元，同比分别增长47.83%、30.26%、16.34%，对应17.50、13.43、11.55倍PE，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-03-28 常宝股份：年报点评报告：盈利同比下滑，特材项目有序推进 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中小口径的特种专用管材制造，产量增长与结构改善并举，下游需求向好支撑其盈利释放。我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为7.1亿元、8.0亿元、8.5亿元，对应PE为7.0、6.2、5.8倍，维持“买入”评级。

●2025-03-28 坚朗五金：年报点评：经营性现金流良好，海外业务拓展较快 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元，新增2027年预测为4.3亿元，当前市值对应PE分别为26.7倍、20.8倍、18.6倍。考虑公司渠道、产品优势较强，费率管控加强后利润率修复空间大，未来业绩仍具成长性，维持“推荐”评级。

●2025-03-26 东睦股份：粉末冶金平台龙头，MIM铰链+关节电机打开成长增量 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.95/5.41/6.53亿元，同比增速分别为99.5%/37.1%/20.7%，当前股价对应的PE分别为30/22/18倍。我们选取铂科新材、龙磁科技作为可比公司，根据Wind一致预期，可比公司2024-2026年平均PE分别为38/25/18倍，作为国内粉末冶金平台龙头，公司MIM受益折叠屏铰链景气传导加速，轴向电机切入机器人赛道。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-25 久立特材：年报点评报告：主业利润持续高增，趋势有望延续 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高，我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为18.1亿元、20.5亿元、23.1亿元，对应PE为13.2、11.7、10.4倍，维持“买入”评级。

●2025-03-25 久立特材：2024年年报点评：主业利润大幅增长，高端产能持续释放 (民生证券 邱祖学)

●伴随高端产能逐步投放，公司主营业务盈利能力进一步增强，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为17.13/18.82/20.45亿元，对应3月25日收盘价，PE为14x、13x和12x，维持“推荐”评级。

●2025-03-25 久立特材：扣除联营企业投资收益的归母净利增幅显著，24年分红比例预计高达62% (华福证券 严家源,王保庆)

●我们调整对公司的销量、售价预期等，预计2025-2027年归母净利润分别为17.41、19.35、21.49亿元（原来2025-2026年17.01、19.12亿元），对应PE分别为14.2、12.8和11.5倍，维持“买入”评级。

●2025-03-25 久立特材：2024年年报点评：扣除联营企业投资收益后归母净利润同比+42%，现金分红比例超过60% (光大证券 王招华,戴默)

●作为国内工业用不锈钢管龙头企业，久立特材专注提升自身产品结构，维持公司2025-2026年归母净利润预测分别为16.24、18.76亿元，并新增公司2027年归母净利润预测为21.60亿元，维持“买入”评级。

●2025-03-25 久立特材：年报点评：稳定量增+高分红属性，公司投资价值凸显 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑公司海外收购项目业绩释放顺利，我们上调公司25年业绩预期，预计公司2025-2027年EPS分别为1.77、1.91、2.07元(前值1.72/1.91/-元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为10.1倍，考虑公司收购的海外项目以及自身复合管产能未来仍有增量，且高端产品占比有较大提升空间，高分红有望延续，维持公司25年15.5倍PE，目标价27.44元(前值26.66元)，维持“买入”评级。

●2025-03-25 友发集团：焊管行业龙头，稳定优质分红 (华福证券 王保庆)

●我们预计公司2024-2026年收入CAGR为2%，归母净利润CAGR为28%，归母净利润分别为5.2、7.4、8.6亿元。采用可比公司估值法，24-26年可比公司平均PE倍数为13、11、10倍。公司24-26年预测PE为16、11、9倍，同时考虑到公司为焊管行业龙头，稳定现金流高分红形成安全边际，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-21 巨星科技：长中短期的合力，出海浪潮的巨星 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●预计2024-2026年公司归母净利润24.1/28.5/34.9亿元，同比增加42.5%/18.4%/22.2%，当前市值对应PE为14.3/12.1/9.9X。公司相比同行业可比公司2024-2026年平均PE分别为22.2/18.4/15.8X，存在低估；公司正常估值中枢应同时体现跨国龙头稀缺性、全球化布局红利、终端类刚需属性，按照2026年归母净利润计算，给予估值区间15-20X，公司维持“买入”评级。