豫能控股(001896)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-07 豫能控股：打造中原省级电力平台 (东北证券 马斌博)

●考虑增发摊薄，我们预计公司14-16年将实现EPS分别为0.75元、0.87元和1.26元。公司目前装机规模仅190万千瓦，具备较大的成长空间。本次定增募资投建豫北优质电力项目，将迈出规模成长的第一步，未来集团电力资产持续注入将为公司长期、可持续成长打开空间，成长道路清晰。考虑到公司未来规模成长和盈利提升确定性较强，我们认为公司目前股价具备较好的投资价值，给予“买入”评级。

●2013-08-29 豫能控股：电量下降影响公司业绩 (安信证券 张龙,邵琳琳)

●在不考虑资产注入的情况下，预计公司2013年-2015年EPS分别为0.36元、0.34元和0.36元，对应PE为14.0倍、14.6倍和13.8倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价5.76元。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2025-04-10 金开新能：2024年年报点评：现金分红比例提升，积极探索绿电+业务 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2024年年报，2024年实现营收36.12亿元，同比+8.55%，实现归母净利8.03亿元(扣非7.36亿元)，同比+0.05%(扣非同比+0.42%)。24Q4单季度实现营收7.82亿元，同比+5.75%，实现归母净利0.56亿元(扣非0.32亿元)，同比-13.13%(扣非同比-27.91%)。2024年，公司向全体股东每10股派发现金红利2元(含税，含中期分红)，对应现金分红比例49.02%，相较2023年的43.28%提升5.74pct。以2025/4/9股价为基础，测算公司2024年现金分红对应的股息率为3.57%。预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润9.23、11.35、13.77亿元，对应PE12.14x、9.87x、8.14x，维持推荐评级。

●2025-04-09 长江电力：2025Q1电量稳增，十年期国债收益率下行，红利标杆空间打开 (东吴证券 袁理,谷玥)

●公司已发布2024年业绩快报，我们维持公司2024-2026年归母净利润325.20/341.82/354.25亿元的预期；同比增长19.4%/5.1%/3.6%；对应当前PE22/21/20倍（估值日2025/4/8），维持“买入”评级。

●2025-04-08 嘉泽新能：年报点评报告：市场化交易带来电价波动，未来装机增长规模可观 (天风证券 郭丽丽)

●考虑新能源市场化交易带来的电价波动，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为7.05、8.72、11.47亿元(原预测值为2025年归母净利润16.59亿元)，对应PE为12.08、9.78、7.43倍，维持“买入”评级。

●2025-04-08 广西能源：来水转好及公允价值变动损益带动业绩大幅增长，新能源项目建设有序推进 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩)

●考虑到电价下行等因素，我们预计2025-2027年归母净利润2.71/3.94/4.52亿元(2025/2026原为5.26/6.05亿元，新增2027年预测)，EPS为0.19/0.27/0.31元，对应当前股价PE为24.2/16.6/14.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-06 上海电力：经营业绩持续改善，煤电、新能源稳步发展 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩)

●考虑电量下降影响，下调盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.9/30.1/32.6亿元(2025-2026年原预测值为29.2/30.8亿元)，分别同比增长31.2%/12.2%/8.3%；EPS分别为0.95、1.07、1.16元，当前股价对应PE为9.7/8.6/8.0X。给予公司2025年10-11xPE，公司合理市值为268-295亿元，对应9.53-10.48元/股合理价值，较目前股价有3%-13%的溢价空间，维持“优于大市”评级。

●2025-04-03 华电国际：主营业务利润大幅增长投资收益同比下降 (华源证券 查浩,刘晓宁,邹佩轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为65.3、71.6、77.4亿元，当前股价对应的PE分别为9/8/7倍，考虑到当前股价处于相对低位，同时如果煤价进一步下行，公司有望释放更大业绩弹性，从“增持”评级上调至“买入”评级。按照2025年3月28日港股股价计算，公司港股2024年度分红率将达到5.1%，建议关注港股华电国际电力股份。

●2025-04-03 广西能源：业绩低于预期，期待陆风+海风成长性 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到火电盈利表现，我们下调公司2025-2026年归母净利润分别为0.8、1.3亿元(下调前分别为3.95、6.34亿元)，新增2027年的归母净利润预测为2亿元，当前股价对应的PE分别为86、49、33倍，继续维持买入评级。

●2025-04-03 南网储能：2024年报点评：归母同增11%，容量电价影响落地，抽水蓄能进入投产期 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑项目投产节奏与抽蓄533号文影响，我们下调25-26年归母净利润从16.3/18.4亿元至12.4/13.9亿元，预计27年归母净利润15.2亿元，对应PE为25/22/21倍(2025/4/3)，政策影响在2024年已充分体现，即将进入加速投产期，维持“买入”评级。

●2025-04-02 中国广核：业绩低于预期，大亚湾机组完成增容 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们下调公司2025-2026年归母净利润分别为108/113亿元(下调前分别为124.00、130.7亿元)，新增2027年的归母净利润预测为120亿元，当前股价对应的PE分别为17、17、16倍，2024年公司股利支付率44.36%(现金分红总额/归母净利润)，按照这一比例进行计算，当前股价对应的公司2025-2027年股息率分别为2.6%、2.7%、2.8%，继续维持“买入”评级。据此计算，中广核电力2025-2027年股息率4.1%、4.3%、4.5%，建议关注中广核电力。

●2025-04-02 中国广核：电价下行和成本提高拖累业绩增长，机组开发有序进行 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●考虑到电价下行，毛利率下降，下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为104.7/112.3/120.4亿元(原为123.1/133.1亿元，新增2027年预测结果)，同比增速-3%/7%/7%；每股收益0.21/0.22/0.24元，当前股价对应2025-2027年PE分别为17.9/16.7/15.6x，维持“优于大市”评级。