永顺泰(001338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-03-21 永顺泰：关注大麦成本变化带来的投资机会 (申港证券 汪冰洁)

●我们预测公司22-25年的营业收入分别为38.1亿元、43.4亿元、42.8亿元、44.7亿元，对应增速分别为26%、13.9%、-1.4%、4.5%；同期公司归母净利润预计分别为1.3亿元、6.2亿元、5.5亿元、5.6亿元，对应增速分别为-12.7%、377.5%、-11.8%、2.5%。对应期间的EPS分别为0.26元、1.24元、1.09元、1.12元，当前股价对应的PE分别为67倍、14倍、15.9倍、15.5倍。我们维持此前对该公司的“买入”评级不变。

●2023-03-02 永顺泰：价差走阔，麦芽景气周期或将启动 (申港证券 汪冰洁)

●我们预测22-24年公司营收分别为38.1亿元/44.6亿元/41.5亿元，同比增长+26%/+17%/-7%；同期归母净利润分别为1.2亿元/6.1亿元/3.7亿元，同比增长-21%/+415%/-39%；同期EPS分别为0.23元/1.21元/0.73元；当前股价对应PE分别为82倍/16倍/26倍，参考同行业公司的估值水平，给予公司23年22XPE，对应合理股价为27元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2024-10-25 珠江啤酒：季报点评：量价齐升&成本红利拉动盈利释放 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●考虑旺季公司费用投放较高，我们下调盈利预测，预计24-26年EPS0.36/0.43/0.49元(前值0.37/0.45/0.53元)，参考可比25年均PE18x(Wind一致预期)，24-26年净利CAGR(20%)高于可比均值(7%)，给予25年26xPE，目标价11.18元(前值10.36元)，维持“增持”。

●2024-10-23 泸州老窖：下半年及时释压，蛇年预期显著改善 (东吴证券 孙瑜)

●基于2024Q3及整个2024H2消费偏弱，宏观转向起步，行业普遍降速优化库存，适当下修中短期盈利预测，预计2024-26年营收为326.6/360.1/414.6亿元(前值为349/394/468亿元)，归母净利润为142.0/158.0/185.1亿元(前值为154/177/215亿元)，当前市值对应PE为15、13、11倍，2024年盈利对应股息率为4.2%，维持“买入”评级。

●2024-10-22 东鹏饮料：百亿后乘势进击，平台化公司雏形已现 (太平洋证券 郭梦婕,肖依琳)

●我们预计2024-2026年实现收入158/200/248亿元，同比增长40%/27%/24%，实现利润30/39/50亿元，同比增长49.2%/29.6%/27.7%，对应PE为38/29/23X。我们按照2024年业绩给45倍PE，一年目标价263元，维持“买入”评级。

●2024-10-13 山西汾酒：几经沉浮，汾酒复兴恰逢其时 (湘财证券 李育文)

●公司不断深化营销改革，加速渠道扩展，全国市场精耕细作，产品结构持续优化，全国化拓展加速。我们预计公司2024-2026年营收分别为384.06、449.15、517.99亿元，同比增长20.3%、16.9%、15.3%。归母净利润分别为127.12、152.35、178.11亿元，同比增长21.8%、19.9%、16.9%。EPS分别为10.42、12.49、14.60元。维持公司“增持”评级。

●2024-10-12 五粮液：浓香龙头厚积薄发，产品矩阵焕新放量 (天风证券 吴立,张潇倩,何宇航)

●考虑到以普五为核心的产品矩阵势能强劲，我们看好公司未来发展，通过可比估值法给予24年21X PE，目标价183元/股，维持“买入”评级。

●2024-10-11 东鹏饮料：高成长再超预期，盈利能力持续提升 (中信建投 安雅泽,余璇)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为158.54/202.23/252.28亿元，同比增长41%/28%/25%，净利润分别为31.56/41.47/52.44亿元，同比增长55%/31%/26%，对应PE分别为35/26/21倍，公司为饮料板块高成长标的，维持“买入”评级。

●2024-10-10 东鹏饮料：2024年前三季度业绩预增公告点评：经营进取迎成本利好，Q3营收盈利再超预期 (东吴证券 孙瑜)

●公司2024年经营进取，且成本、新品和竞争等多维受益，我们上修盈利预测，预计2024-2026年营收为161.2、202.0、244.6亿元(前值为155.1/194.4/235.3亿元)，同比+43%、25%、21%，归母净利润为32.4、42.4、52.8亿元(前值为30.0/40.5/50.7亿元)，同比+59%、31%、25%，当前市值对应PE分别为33.8x、25.8x、20.7x，结合宏观转向和消费估值方向变化判断，维持“买入”评级。

●2024-10-10 东鹏饮料：业绩持续超预期，第二增长曲线实现放量 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在能量饮料主赛道上继续提升市场份额，同时电解质水等新品实现较快增长，成为第二增长曲线。根据公司预告，我们调整公司2024-2026年EPS为7.92/10.14/12.74元(前值为7.37/9.56/12.23元)，当前股价对应PE分别为27/21/17倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-10 东鹏饮料：业绩表现亮眼，成长势能延续 (华泰证券 龚源月,王可欣)

●看好特饮全国化扩张与第二曲线新品持续成长，公司增长动能有望延续。我们预计24-26年EPS6.29/8.41/10.64元(前次为7.32/9.53/12.10元，本次系股本变化致盈利预测波动)，目标价251.44元，维持“买入”评级。

●2024-10-10 东鹏饮料：【华创食饮】东鹏饮料：增势强劲，再超预期 (华创证券 欧阳予,范子盼)

●Q3弱市之下再度逆势高增，盈利弹性超预期释放，我们上调24-26年业绩预测至32.5/43.7/55.0亿元(原预测为30.2/40.2/50.5亿元)，对应PE34/25/20X。考虑优质赛道红利与公司底层能力持续增强，中长期增长潜力仍然充足，给予目标价250元，对应25年PE约30X，维持“强推”评级。