豪鹏科技(001283)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 豪鹏科技：季报点评：Q3盈利表现强势，回购彰显发展决心 (海通证券 吴杰,马天一,胡惠民)

●调整公司盈利预测，将2024-2026年归母净利润分别由1.4/3.6/4.9亿元调整为1.5/3.4/4.5亿元，对应EPS调整为1.86/4.09/5.49元。我们认为公司消费锂电下游应用广阔，在AI新技术赋能下有望迎来出货量稳步增长，同时公司新客户导入+老客户份额提升，增长前景广阔。参考可比公司，给予公司2025年12-15倍PE，对应合理价值区间49.05-61.31元，维持公司“优于大市”评级。

●2024-08-31 豪鹏科技：营收高速增长，下半年盈利有望快速修复 (海通证券 吴杰,马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.4/3.6/4.9亿元，对应EPS分别为1.66/4.41/5.91元。我们认为公司消费锂电下游应用广阔，在AI新技术赋能下有望迎来出货量稳步增长，同时公司新客户导入+老客户份额提升，增长前景广阔。参考可比公司，给予公司2025年8-10倍PE，对应合理价值区间35.30-44.13元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2024-08-29 豪鹏科技：消费电池下游景气回暖，下半年有望迎来量利齐升拐点 (开源证券 殷晟路,李林容)

●我们将2024-2026年归母净利预测从1.70、4.09、5.94亿元下调至1.19、3.31、5.46亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为23.4、8.4、5.1倍，考虑公司智能穿戴电池基本盘扎实，笔电电池市占率快速提升，维持“买入”评级。

●2024-08-24 豪鹏科技：收入增速超越行业平均水平，有望迎来业绩拐点 (中信建投 刘双锋,乔磊,何昱灵)

●我们预计公司2024年-2026年营业收入为54.97、71.48、85.86亿元；归母净利润为1.65、3.85、5.74亿元，对应PE为16、7、5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-23 豪鹏科技：扰动影响逐渐减缓，静候新周期新机遇 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●我们基于以下几个方面，1）随着行业去库周期临近尾声，叠加AI浪潮下激发的笔电、手机换机需求，消费电子有望走出颓势，实现周期反转；2）公司前期产能建设、拓展客户所带来的高费用开支逐步放缓，积极布局在行业景气度恢复之际有望迎来收获；3）日韩电芯厂商重心转移至动力、储能领域，公司技术、产能、品牌优势兼备，承接份额转移驱动出货增速跑赢行业，预计公司2024-2026年实现营业收入55.24、70.31、81.78亿元，实现归母净利润1.1、3.44、5.33亿元，同比增长119.5%、211.7%、54.8%，对应EPS分别为1.34、4.19、6.49，当前股价对应的PE倍数为23.7X、7.6X、4.9X，首次覆盖，予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-07 固德威：三季度业绩环比改善，推出股权激励计划 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司当前在出货和盈利方面的压力，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.53/2.28/3.36元(原2024-2026年预测为2.89/3.73/4.53元)，对应市盈率100.4/23.4/15.9倍；维持增持评级。

●2024-11-07 公牛集团：2024年三季报点评：业绩表现稳健，看好多元化发展 (甬兴证券 吴东炬,黄骥)

●根据公司24年中报，围绕智能生态、新能源、国际化战略，公司不断推动电连接、智能电工照明以及新能源三大业务的创新与发展，持续向用电科技、用电时尚方向转型升级，看好公司多元化发展带来未来持续增长，考虑到地产竣工下行影响，调整公司2024-26年归母净利润预测值分别为43.33、49.01、55.16亿元（前值为43.96、49.69、56.04亿元），对应EPS分别为3.35、3.79、4.27元，对应PE分别为21.77、19.25、17.10倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 派能科技：2024年三季报点评：汇兑损失有一定影响，出货持续恢复，经营性盈利有所提升 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司发布2024年三季报，单Q3实现营收、归母、扣非5.53/0.17/-0.07亿元，同比+12.3%/扭亏/减亏，环比+16.7%/+10.2%/转亏。Q1-Q3实现营收、归母、扣非14.12/0.37/-0.13亿元，同比-53.7%/-94.3%/-102.1%。预计公司2024、2025、2026年年归母业绩分别为1.20、3.40、4.45亿元，估值分别为100、35、27倍。

●2024-11-07 得邦照明：Q3经营业绩承压，静待车载业务订单放量 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是国内通用照明龙头，传统主业稳定贡献利润，新业务“车载控制器+车载照明”迎来高速成长。公司抓住智能汽车变革窗口期，目前已实现LDM和BMS对国际顶级车企的配套，同时加强软硬件能力建设和域控制器的研发，未来有望迎来业绩和估值双提升。预计公司2024-2025年归母净利润分别为3.8亿元、4.3亿元，对应当前股价PE分别为14X、12X。

●2024-11-07 许继电气：2024年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力明显提升 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024年第三季度报告，2024年前三季度实现营业收入95.86亿元，同比下降11.49%，归母净利润8.95亿元，同比增加10.41%；扣非归母净利润8.64亿元，同比增加20.23%。预计公司2024/2025年归母净利润为12.2/16.7亿元，对应PE26.1/19.0x。

●2024-11-07 特锐德：2024年三季报点评：Q3业绩高速增长，电力设备与充电网业务持续向好 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司电力设备业务增长迅速、特来电经营持续向好，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润7.58/10.45/13.47亿元(原预测为6.88/9.35/12.23亿元)，同比+54%/+38%/+29%，EPS分别为0.72/0.99/1.28元；动态PE分别为33/24/18倍。

●2024-11-07 英杰电气：2024Q3业绩符合预期，半导体射频电源稳步推进，引领国产替代 (华安证券 张帆,徒月婷,张志邦)

●考虑到光伏行业整体增速下行及验收节奏影响，我们对前次预测水平小幅下调，预测公司2024-2026年营业收入分别为19.96/27.47/34.61亿元(调整前23.99/28.70/36.00亿元)，归母净利润分别为5.17/7.05/9.03亿元(调整前5.46/7.25/9.44亿元)，以当前总股本2.22亿股计算的摊薄EPS为2.3/3.2/4.1元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为22/16/12倍，考虑到公司作为工业电源国产替代领军者，半导体、充电桩等新业务成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2024-11-07 禾望电气：2024三季报点评：业绩触底风电业务已现回暖，积极布局出海未来有望提升 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●外业务取得高速增长，毛利率较高，有望给公司带来弹性单Q3公司海外收入超过7000万，毛利率达50%以上，预计主要为风电变流器出海。随着风机出海逐步打开空间，公司出海业务有望取得更大收获。非经损益方面，公允价值变动导致损失1300万，预计因锴威特股价下跌所致。

●2024-11-06 四方股份：主营业务稳健增长，配网与海外成长可期 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司订单和三项费用情况，小幅下调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润7.31/8.36/10.12亿元(原预测值为7.45/8.75/10.20亿元)，当前股价对应PE分别为21/18/15倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 骆驼股份：季报点评：24Q3净利润同环比提升，海内外业务稳步推进 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计骆驼股份2024/25/26年取得营收153/160/168亿元，归母净利润7.2/8.1/9.0亿元，EPS为0.61/0.69/0.77元，2024年11月5日收盘价对应14/13/11x PE。参考可比公司，给予公司2024年17-19x PE，对应合理价值区间为10.42-11.65元。维持“优于大市”评级。