千味央厨(001215)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-13 千味央厨：2024年三季报点评：增长遇阻，但毛利率改善 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为1.28、1.48和1.57元，参照12月13日的收盘价37.86元，对应的市盈率分别为29.54、25.52、24.11倍，维持公司评级为“谨慎增持”。

●2024-12-02 千味央厨：季报点评：研发优势构建优质产品力、公司销售策略持续发力 (天风证券 吴立,陈潇)

●我们认为，大B端，持续加大服务力度并开拓连锁区域餐饮客户，有望保持稳健增长；小B端，核心经销商充分赋能&公司销售策略持续发力，有望拉动业绩高速增长。我们预计24-26年归母净利润为1.7/2.1/2.5亿元，对应PE21X/17X/14X，维持“买入”评级。

●2024-11-03 千味央厨：业绩边际承压，积极应对价格竞争 (华鑫证券 孙山山)

●我们认为，三季度客户订单重新签订，终端促销压力向上传导致使公司业绩阶段性承压，公司积极参与竞价保证份额，中长期来看，公司积极拓展腰部客户，叠加预制菜渗透率提升，预计持续贡献增量。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为1.21/1.45/1.68(前值为1.42/1.66/1.93)元，当前股价对应PE分别为26/22/19倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 千味央厨：三季报点评：盈利承压，静待改善 (中泰证券 晏诗雨,熊欣慰,范劲松)

●根据三季报，考虑到消费环境与餐饮场景缓慢修复及激烈竞争，我们预计公司24-26年营收分别为19.99/22.36/25.01亿元(前次为20.94/23.38/26.12亿元)，净利润分别为1.15/1.41/1.80亿元(前次为1.41/1.68/2.07亿元)。考虑到公司为预加工食品细分领域龙头，未来餐饮需求回暖后业绩弹性较大，长期仍旧具备成长空间，维持“买入”评级。

●2024-11-01 千味央厨：大B份额企稳，费投增加为明年夯实基础 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●我们调整未来三年盈利预测，预计2024-2026年收入分别为19.94/22.52/25.17亿元（原预测为20.59/24.26/27.92亿元），同比增长4.91%/12.92%/11.76%。预计2024-2026年归母净利润分别为1.14/1.34/1.56亿元（原预测为1.45/1.72/2.0亿元），同比-15.25%/+17.46%/+16.66%。未来三年EPS分别为1.15/1.35/1.57元对应当前股价PE分别为26/22/19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-04-15 煌上煌：2024年年报点评：动销短期承压，静待经营调整 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●考虑到公司终端需求有待恢复，门店业务表现有待观察。我们下调2025年归母净利润预测至0.64亿元(较前次下调64.40%)，新增2026-2027年归母净利润预测为0.73/0.84亿元。对应2025-2027年EPS为0.11/0.13/0.15元，当前股价对应P/E分别为89/78/68倍，公司产品力优秀，品牌力良好，维持“增持”评级。

●2025-04-15 广州酒家：省外扩张初见成效，股权激励计划明确目标 (华福证券 刘畅,童杰)

●基于2024年业绩，下调公司25-26年归母净利润业绩预测，预计公司25-27年归母净利润分别为5.56/6.20/6.73亿元(前次25-26归母净利润为5.84/6.83亿元)，对应当前股价PE分别为16/15/13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-14 晨光生物：业绩低点已过，25年趋势向好 (中邮证券 王琦)

●24年公司业绩触底，25年恢复性增长可期：一方面公司植提业务主力产品价格处于近年底部区域，继续下行风险较小；另一方面棉籽价格回升的同时，公司加强了棉籽业务的敞口管理，业务订单对存货实现了较好覆盖，25年其业绩改善已有迹可循。我们预计公司25-27年EPS分别为0.71元、0.94元和1.10元，当前股价对应25年PE仅15倍。公司业绩回暖，估值低位，维持“买入”评级。

●2025-04-14 安琪酵母：Q4平稳收官，中期增长动能充分 (信达证券 赵雷)

●公司预计2025年营收同比增长10%以上，但Q1国内需求复苏较弱，出口维持强势。分析师认为，尽管短期内国内消费复苏存在不确定性，但YE渗透率提升叠加海外市场扩张将推动收入持续增长。预计2025-2027年EPS分别为1.78元、1.99元和2.33元，对应PE为19X、17X和14X，估值具备吸引力，维持“买入”评级。

●2025-04-14 海天味业：Q4实现优质增长，25年有望趋势延续 (招商证券 任龙)

●Q4实现优质增长，25年有望趋势延续。公司Q4收入/归母净利润分别同比+10.0%/+17.8%，延续优质增长。24年看公司逆势而上，在需求承压及竞争加剧压力下，实现高质量增长，表现优于同业，份额再提升。25年公司继续梳理改善渠道，加快新品推广及效率提升，有望继续稳健增长，看好公司凭借平台优势，继续提升份额。我们给予25-26年EPS预测为1.28、1.40元，当前股价对应25年33倍PE，维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-13 中炬高新：年报点评报告：24年扣非利润表现优秀，期待25年改革红利释放 (天风证券 张潇倩,何宇航)

●展望25年，公司将构建营销/创新/运营能力，产业并购有望完成，实现营收持续增长（不低于同行业增长水平）。根据24年报，我们略调整盈利预测，预计25-27年收入为60.6/66.6/73.2亿元（25-26年前值为63/70亿元），同比+10%/+10%/+10%；归母净利润为9.9/10.9/11.9亿元（25-26年前值为9.7/10.9亿元），同比+10%/+10%/+10%，对应PE为17/15/14X，维持“买入”评级。

●2025-04-13 绝味食品：2024年年报及2025年一季报点评：24年经营承压，静待后续改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为59.3/61.0/63.7亿元，同比-5.2%/+2.8%/+4.5%；归母净利润分别为4.8/5.0/5.4亿元，同比+109.2%/+6.0%/+7.6%，当前股价对应当前股价对P/E分别为20/19/18x，维持“推荐“评级。

●2025-04-13 安琪酵母：年报点评报告：24年业绩稳健，海外快速增长 (天风证券 张潇倩,何宇航)

●展望25年，公司在需求有望恢复+海外高增背景下业绩或向好；全年看，国内增长延续增势，国际市场保持较高增长，10%目标有望顺利完成。根据24年报，我们略调整盈利预测，预计25-27年公司收入分别为172/191/207亿元(25-26年前值为172/190亿元)，同比增长13%/11%/8%；归母净利润分别为15.8/18.2/20.6亿元(25-26年前值为16.1/18.5亿元)，同比增长19%/15%/13%，对应PE分别为18X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2025-04-13 安琪酵母：2024年企稳回升双加速，2025年利润弹性有望释放 (开源证券 张宇光,方勇)

●我们下调2025-2026年归母净利润预测至17.05/21.54亿元(前次17.50/22.06亿元)，新增2027年归母净利润预测25.74亿元，对应2025-2027年EPS1.96/2.48/2.96元，当前股价对应2025-2027年17.0/13.5/11.3倍PE，股权激励落地，确定性增强，利润弹性释放周期，维持“买入”评级。

●2025-04-13 海天味业：全品类稳健增长，盈利能力提升 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●结合财报表现和公司规划，我们预计公司2025-2027年实现收入296.01、326.88、360.49亿元，实现归母净利润69.72、77.91、86.98亿元，对应PE为32.57x、29.15x、26.11x。