华东医药(000963)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 华东医药：2024年年报及2025年一季报点评：工业板块表现稳健，创新转型持续兑现 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计25-27年公司归母净利润分别为40.5/46/51.6亿元，同比增长15.4%/13.5/12.1%，公司在研管线储备丰富，仿创转型稳步推进，给予“买入”评级。

●2025-04-24 华东医药：24年稳健增长，研发逐步进入收获期 (中银证券 刘恩阳)

●公司业务稳健增长，研发投入及国际化不断推进，基于此我们对公司盈利预测略微调整，预测2025-2027年归母净利润为41.62/47.82/54.04亿元(原预测25-26年归母净利润为41.33/49.75亿元)，对应EPS分别为2.37/2.73/3.08元，当前股价对应PE为16.4/14.3/12.6X。公司研发逐步进入收获期，我们看好公司的长期发展，维持买入评级。

●2025-04-24 华东医药：季报点评：1Q25开年收入利润平稳增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们维持25-27年归母净利40.49/46.40/52.29亿元，给予SOTP估值942.05亿元(可比公司PE波动)，对应目标价53.71元(前值52.27元)。

●2025-04-22 华东医药：业绩维持稳健增长，创新转型进入落地阶段 (国联民生证券 郑薇)

●公司经营稳健，创新转型加速落地。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为465.70/500.51/527.95亿元，同比增速分别为11.13%/7.47%/5.48%，归母净利润分别为40.30/46.16/52.18亿元，同比增速分别为14.74%/14.53%/13.04%，EPS分别为2.30/2.63/2.97元/股。维持“买入”评级。

●2025-04-22 华东医药：业绩创历史新高，创新管线步入收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元，EPS分别为2.30/2.60/2.92元，当前股价对应PE为17/15/13倍。考虑公司医药工业保持增长趋势，创新管线产品进入收获期，自研能力逐步体现、不断突破，我们维持其“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-04-29 菜百股份：2024&25Q1点评：业绩超预期，投资类产品表现亮眼 (信达证券 蔡昕妤)

●与我们预计公司25/26/27年营收分别为241/272/298亿元，同比+19%/+13%/+10%，归母净利润分别为8.08/8.85/9.49亿元，同比+12%/+10%/+7%，对应2025年4月28日收盘价PE分别为12/11/10X。

●2025-04-29 菜百股份：一季度归母净利润增长17%，首饰金持续产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑金价对公司贵金属投资产品的进一步潜在刺激带动收入增长，以及饰品业务二季度开始有望迎来产品创新下的低基数复苏机遇，我们略上调公司2025-2026年归母净利润至7.91/8.82亿元(前值分别为7.49/8.42亿元)，新增2027年预测为9.89亿元，对应PE分别为12.1/10.8/9.7亿元，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 永辉超市：2024年年报及2025年一季报点评：经营趋势向好，供应链改造及关店影响短期利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司整体经营基本面在持续得到改善，包括采购、商品结构、供应链改善，以及门店端调改店加速开店、长期亏损门店关停等。考虑公司供应链改造的短期利润影响和关店成本，我们下调公司短期业绩指引，并给予较高的远期业绩预期。我们将公司2025-26年归母净利润从2.7/5.6亿元，调整至-8.7/2.4亿元；预计2027年归母净利润为14.3亿元。考虑调改店推进和关闭长尾门店之后公司远期业绩有望展现较好弹性，仍维持“增持”评级。

●2025-04-29 上海医药：季报点评：在手现金充沛，收并购助力工业板块发展 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●公司具备深厚的国资背景和全产业链布局。随着创新药管线的逐步兑现、中药板块的持续增长以及商业板块的稳定发挥，公司未来业绩有望保持较快增长。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润54.19亿元、61.69亿元、66.12亿元(原2025-2027年归母净利润预测54.22亿元、61.76亿元、66.20亿元)，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 益丰药房：2024年报及2025年一季报点评：巩固区域优势，保持稳健扩张 (东莞证券 魏红梅)

●公司继续巩固区域优势，并保持稳健扩张，持续提高精细化运营能力和品牌渗透力。预计公司2025-2026年的每股收益分别为1.51元、1.77元，当前股价对应PE分别为18倍、16倍，维持对公司的“买入”评级。

●2025-04-29 赛维时代：库存因素短期拖累利润，服饰品类增长维持靓丽 (开源证券 黄泽鹏,吕明)

●根据最新财务数据，赛维时代的毛利率为43.8%，净利率为2.1%，ROE为8.7%。预计2025-2027年EPS分别为0.93元、1.28元和1.66元，当前股价对应PE为21.8倍、15.8倍和12.2倍。综合考虑公司估值合理，维持“买入”评级。

●2025-04-29 大参林：25Q1归母净利润增长15%，25年或有望迎来盈利改善拐点 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为289.38亿元、317.88亿元、351.49亿元，同比增速分别约为9%、10%、11%，实现归母净利润分别为10.99亿元、12.77亿元、14.92亿元，同比分别增长约20%、16%、17%，对应2025/4/28股价PE分别约为18倍、16倍、14倍。

●2025-04-29 益丰药房：营收、利润稳健增长，精细化运营持续带动盈利能力提升 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计2025-2027年营业收入分别为264.97、291.68、321.31亿元，归母净利润分别为17.62、20.28、23.36亿元，当前股价对应PE分别为18.9、16.5、14.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 大参林：2025Q1业绩快速增长，持续优化门店布局 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●公司顺应行业周期，提质增效，利润释放潜力大，我们预计公司2025-2027营收分别为291.68、321.44、354.00亿元，归母净利润分别为11.05、12.72、14.65亿元，当前股价对应PE分别为17.4、15.1、13.1倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 迪阿股份：年报点评报告：业绩暂承压，24年超额分红、现金充足保持发展期待 (天风证券 何富丽,孙海洋)

●公司深耕高端钻戒及珠宝行业，短期受终端需求结构变化影响，但积极调整渠道策略，聚焦门店质量提升。基于24年、25Q1业绩，下调盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.0/1.2/1.5亿元，对应PE为100/85/69X，由“买入”下调至“增持”评级。