东方钽业(000962)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 东方钽业：主营业务稳步增长，大额分红彰显央企担当 (中邮证券 魏欣,李帅华)

●考虑到公司募投项目逐步落地，产品结构持续改善，我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入12.39/16.02/18.66亿元，实现归母净利润2.04/2.69/3.18亿元，分别同比增长8.76%/32.06%/18.44%，对应EPS分别为0.40/0.53/0.63元。以2024年11月8日收盘价为基准，2024-2026年对应PE分别为34.14/25.85/21.83倍。维持公司“买入”评级。

●2024-10-30 东方钽业：2024年三季度业绩点评：钽铌主业持续成长，静待业绩释放 (西部证券 刘博,滕朱军)

●公司发布2024年三季报，前三季度公司实现营收8.95亿元，同比+14.63%，归母净利润1.56亿元，同比+6.58%，扣非归母净利润1.46亿元，同比+20.45%。其中Q3实现营收3.02亿元，同比+29.14%，环比-9.50%；实现归母净利润0.44亿元，同比+55.01%，环比-29.58%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比+61.04%，环比-22.97%。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.44、0.51、0.62元，PE分别为29、25、21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 东方钽业：2024年三季报点评：钽铌主业稳步增长，产能释放未来可期 (民生证券 邱祖学,李挺)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为2.27/3.12/4.16亿元，对应2024年10月28日收盘价的PE分别为28/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-08 东方钽业：产能释放在即，军工+超导需求旺盛 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司作为传统国企代表，通过积极实施市场化激励改革和持续创新研发双管齐下，基本面改善显著，提质增效成果持续兑现；公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业有望跟随电子需求复苏加速恢复，同时在高端应用领域不断推出新品增添新成长动能，伴随定增项目扩充产能即将释放，公司产品结构有望进一步优化实现多点开花，业绩有望跟随产能释放快速增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.24/4.33亿元，对应10月8日股价的PE分别为27/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-27 东方钽业：钽铌主业效益持续向好，新增多个项目规划 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●24H1实现营业收入5.93亿元，同比+8.4%，实现归母净利润1.12亿元，同比-5.0%，实现扣非归母净利润1.02亿元，同比+8.7%。预计2024-26年归母净利润2.3/2.7/3.2亿元，对应市盈率22/19/16倍，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-11-20 中国铝业：国内铝行业龙头，提质增效稳健发展 (渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为113.12/125.83/141.24亿元，EPS分别为0.66/0.73/0.82元/股，对应PE分别为11.83X/10.64X/9.47X。公司是国内铝行业龙头，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-20 江西铜业：矿端与冶炼端优势突出，铜行业龙头迎价值重估 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为72.17/76.79/83.45亿元，分别同比增长10.94%/6.41%/8.67%；EPS分别为2.08/2.22/2.41元，3年CAGR为8.66%。公司是全国铜行业龙头，矿端与资源端优势突出，有望迎来价值重估，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 华峰铝业：铝热传输龙头乘风新能源，储能+液冷+空调打开新增量 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.1/14.0/16.9亿元，同比增速分别为34.14%/16.19%/20.28%，当前股价对应的PE分别为14/12/10倍。我们选取鼎盛新材、创新新材为可比公司，2024-2026年平均PE分别为17/13/11倍，作为国内铝热传输材料龙头，公司受益新能源汽车铝热材料用量增长和传统车出海景气传导，储能、数据中心、空调有望赋能远期空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 赣锋锂业：马里Goulamina投产在即，自给率将大幅提升 (浙商证券 金云涛,沈皓俊)

●2024年以来，行业中下游出于库存管理、价格预期等因素，导致锂价有较大波动。同时，公司海外项目进展受到干扰，产能放量不及预期；公司高价库存减值影响业绩。我们下调公司业绩，预计公司2024-2026年归母净利润为-1.58、8.30、15.1亿元，对应EPS为-0.08、0.41、0.75元。

●2024-11-19 天山铝业：一体化优质铝企，顺周期弹性可期 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●行业景气度提升下，预计公司业绩有望实现持续增长，预计公司2024-2026年营业收入为316.36、338.37、356.23亿元，归母净利润为41.1、50.2、57.3亿元。对应PE为9.5、7.7、6.8倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-19 电投能源：锂电铝协同发展，成长稳健 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳,焦方冉)

●我们认为公司股价估值区间在23.0-24.3元之间，相对于11月19日收盘价有11%-17%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-11-19 电投能源：煤电铝协同发展，成长稳健 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳,焦方冉)

●预计2024-2026年归母净利润57/61/67亿元，对应PE为8.4/7.8/7.1。我们认为公司股价估值区间在23.0-24.3元之间，相对于11月19日收盘价有11%-17%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-11-18 中国铝业：四大板块齐头并进，全产业链布局的央企铝业巨擘启航 (国盛证券 张航)

●公司作为全球铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势，当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，公司有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长。我们谨慎假设2024-2026年电解铝和氧化铝价格为1.98/2.00/2.05万元/吨和0.39/0.40/0.36万元/吨，我们预计2024-2026年公司实现归母净利123/154/165亿元，对应PE11.9/9.4/8.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-18 株冶集团：重申株冶集团的投资价值 (中邮证券 李帅华)

●我们预计2024-2026年，随着金银价格稳中有升，锌冶炼费用出现边际好转，预计株冶集团营业收入为199.87/206.49/214.54亿元，YOY为2.99%/3.31%/3.90%，归母净利润为8.28/9.42/10.29亿元，YOY35.43%/13.87%/9.23%，对应PE为10.64/9.35/8.56，维持“买入”评级。

●2024-11-13 赤峰黄金：公司3Q24盈利同比高增，矿产金产销稳中有升 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)公司多项主营产品产销量有望维持增长，叠加国际金价持续走高，盈利水平有望继续提升；2)多项在建工程稳步推进，瀚丰矿业改造完成，未来新产能不断放量支撑公司成长。我们看好国际金价维持高景气以及公司产品加速放量，维持“买入”评级。