中通客车(000957)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-06 中通客车：客车出海持续景气，公司提质增效焕发新生 (东北证券 周颖)

●我们预测公司2024-2026年营业收入为63.45/79.13/93.37亿元，同比+49.51%/+24.71%/+18.00%，实现归母净利润为2.89/4.96/6.75亿元，同比+357.14%/+78.13%/+43.86%，EPS分别为0.49/0.84/1.14元/股，对应当前股价PE分别为22.68/13.20/9.69倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-12-30 中通客车：电动化重塑行业结构，更新期带来利润弹性 (国海证券 潮浩)

●基于补贴末期公交市场新能源客车的替换潮判断，行业未来3年内中大型新能源公交客车将充分更新。公司新能源属性纯，中大客比重不断上移，我们认为其将充分受益行业红利，预计公司2019/2020/2021年盈利为0.8/2.1/2.9亿元，对应当前股价PE分别为48/19/13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-08-29 中通客车：黑暗终将过去，期待新能源黎明 (东北证券 刘军)

●预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.56、7.53、10.34亿元，EPS分别为0.77、1.27、1.74元，PE分别为13.62、8.24、6.01倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-08-08 中通客车：7月销量同比续正，出口业务或将加速增长 (华金证券 林帆)

●我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.11元、1.24元和1.27元，净资产收益率分别为21.5%、20.0%和17.3%。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为12.40元，相当于2018年10倍的动态市盈率。

●2017-02-21 中通客车：1.5万辆物流大订单，开启新成长空间 (海通证券 杨帅,徐柏乔)

●展望未来，补贴减少的同时锂电池价格下降，整车企业受益最大。中通客车为国内新能源整车最纯标的，业绩弹性巨大。预计公司16-18年EPS分别为1.19元、1.53元、1.86元，对应2月20日最新收盘价的PE分别为13.03倍、10.14倍、8.31倍；给予17年PE估值20倍，对应目标价30.60元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-15 长城汽车：2024Q4业绩符合预期，出口&高端化驱动增长 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.3、170.3、190.1亿元，对应当前市值PE分别为17.4、13.0和11.7倍。我们给予公司2025年20倍市盈率，对应6个月目标价39.80元/股。

●2025-01-14 双林股份：2024年业绩反转，滚柱丝杠试制产线已建成 (华安证券 姜肖伟,陈佳敏)

●随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们将公司2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，维持“买入”评级。

●2025-01-14 英搏尔：第二家低空客户落地，横向纵向拓展两开花 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.71/1.42/2.81亿元，EPS分别为0.28/0.55/1.10元，当前股价对应PE分别为87/43/22倍，eVTOL业务成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-01-14 比亚迪：比亚迪品牌将发力中高端市场，销量有望继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为18.7/15/12.3倍，H股对应P/E分别为17.2/13.8/11.4倍，建议“买进”。

●2025-01-14 松原股份：2024年业绩优异，有望受益于奇瑞、吉利新品周期 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.9/3.9/5.0亿元，对应当前市值，PE为22.4/17.1/13.3倍。

●2025-01-13 广汽集团：2024年业绩预告点评：业绩表现基本符合预期，合作华为持续推进 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于公司商政投入规模超我们预期，我们下调公司2024年归母净利润预期值至10.7亿元(原为14亿元)，维持公司2025/2026年归母净利润预期为41/54亿元，对应公司2024-2026年的PE为80/21/16倍。考虑公司合资逐步触底，集团改革加速，我们认为公司应该享受更高估值，仍维持“买入”评级。

●2025-01-13 赛力斯：赛力斯扭亏为盈！第三季度营收猛涨6倍？净赚超40亿元 (智泽华)

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●2025-01-13 继峰股份：座椅领域细分龙头，总成业务发展迅速 (国元证券 刘乐,陈烨尧)

●预计2024-2026年，公司归属母公司股东净利润分别为：-4.87、5.24、8.47亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：-0.42、0.45、0.73元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为-27.13、25.22、15.59倍。考虑到公司在国产汽车座椅总成细分领域的先发优势和规模优势。同时考虑到公司未来有望充分受益于汽车座椅的国产替代趋势及座舱智能化发展的大变局，看好公司中长期成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-13 赛力斯：问界M8亮相工信部，承接M9下沉红利 (平安证券 王德安,王跟海)

●我们认为M9在巩固已有成果的基础上，M8将与M9一道成为公司2025年盈利进一步释放的关键，结合公司2024年销量情况，我们小幅调整公司2024年-2026年净利润分别为66亿/104亿/129亿元(原净利润预测为65亿/103亿/128亿元)，考虑到问界品牌在未来的成长性以及参股引望公司后的增值潜力，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-13 继峰股份：项目定点捷报频传，在手订单不断积累 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润为-4.49、7.78、11.68亿元，对应2025年和2026年PE分别为19.02、12.66倍，维持“增持”评级。