ST景峰(000908)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-13 ST景峰：医用透明质酸钠凝胶获医疗器械生产行政许可，公司研发管线逐步兑现 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现营收19.83亿元、24.85亿元、30.14亿元，分别同比增长47.51%、25.33%、21.30%；实现归母净利润0.68亿元、1.44亿元、2.14亿元，分别同比增长107.67%、112.52%、48.92%；EPS分别为0.08元/股、0.16元/股、0.24元/股。给予买入-A的投资评级。

●2020-07-23 ST景峰：公司业绩有望改善，创新管线收获可期 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现营收19.83亿元、24.85亿元、30.14亿元，分别同比增长47.51%、25.33%、21.30%；实现归母净利润0.68亿元、1.44亿元、2.14亿元，分别同比增长107.67%、112.52%、48.92%；EPS分别为0.08元/股、0.16元/股、0.24元/股；首次给予买入-A的投资评级。

●2020-04-08 ST景峰：低点已过、拐点将至 (中银国际 邓周宇)

●预计2020-2021年净利润为：0.74亿/1.63亿，对应市盈率52倍/23倍。首次覆盖，暂给予中性评级。因公司存在积极变化，持续关注。

●2019-08-22 ST景峰：受政策及营销改革影响，短期业绩承压不改长期发展前景 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司现有业务进展情况，我们调低公司盈利预测，测算公司19-21年EPS分别为0.16/0.18/0.21元，对应估值分别26/23/19倍，维持“强烈推荐”评级。

●2019-06-30 ST景峰：美国尚进新批甲泼尼龙片和注射用比伐芦定，产品线进一步丰富 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司现有业务情况，我们测算公司19-21年EPS分别为0.23/0.25/0.29元，对应估值分别22/20/17倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-29 方盛制药：心脑血管业务增速亮眼，扣非归母净利率持续提升 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为19.2亿元、21.53亿元、23.85亿元，同比增速分别约为9.9%、12.1%、10.8%，实现归母净利润分别为3.67亿元、4.4亿元、5.22亿元，同比分别增长约19.7%、19.8%、18.7%，对应当前股价PE分别约为13倍、11倍、9倍。

●2026-04-29 康辰药业：25年平稳发展，期待公司研发表现 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●公司在研管线丰富，研发费用预计保持较高投入，基于此我们调整公司的盈利预测，预计26-28年归母净利润为1.89/2.05/2.23亿元(原26年归母净利润预测为2.13亿元)EPS分别为1.19/1.29/1.40元，当前股价对应PE分别为30.5/28.1/25.8x，公司在研管线丰富，且已形成梯队，我们看好公司未来的长期发展，维持买入评级。

●2026-04-29 东阿阿胶：符合预期，稳健前行 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年归母净利润20.51/23.96/27.67亿元，同比+18.0%/+16.8%/+15.5%，EPS为3.19/3.72/4.30元，对应PE17.2x/14.7x/12.8x。考虑到公司是阿胶行业龙头，核心产品进入集采的可能性低，第一期限制性股票激励计划激发管理层动力，改革成效显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 济川药业：25年四季度业绩表现亮眼，高股息+BD催化 (长城证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2026-2028年归母净利润19.33/21.55/24.31亿元，同比+8.7%/+11.5%/+12.8%，EPS为2.10/2.34/2.64元，对应PE12.7x/11.4x/10.1x。考虑到公司具有较强的品牌优势和渠道优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 马应龙：2025年报&26年一季报点评：肛肠龙头稳健增长，大健康提速+高分红彰显价值 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到公司经营结构有所调整，我们将公司2026-2027年的归母净利润由7.3/8.34亿元略微下调至7.23/8.29亿元，同时预计2028年归母净利润为9.08亿元，对应当前市值的PE为15/14/12X。公司为细分行业龙头，核心产品稳健放量，大健康业务态势良好，维持“买入”评级。

●2026-04-28 百利天恒：年报点评：iza-bren商业化在即，26年多重催化 (华泰证券 代雯,袁中平)

●鉴于研发投入持续加大，华泰证券上调费用率预测，预计2026–2028年归母净利润分别为-7.33亿元、-19.15亿元、-15.21亿元。基于iza-bren临床数据验证及成功率提升，采用DCF法给予目标价336.12元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 康弘药业：业绩短期承压，基因治疗平台前景可期 (信达证券 唐爱金)

●预计公司2026–2028年营收分别为48.97亿元、51.29亿元、53.75亿元，归母净利润分别为12.66亿元、13.85亿元、15.52亿元。主要风险包括市场竞争加剧、医保价格降幅超预期及研发进展不及预期。

●2026-04-28 艾力斯：商业化持续提速，多管线协同发力 (中信建投 袁清慧,沈毅)

●我们预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为67.93亿元、78.49亿元、88.53亿元，对应增速分别为30.95%、15.54%、12.8%，归母净利润分别为27.00亿元、32.54亿元、37.64亿元。考虑到公司自研新药开发的持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，维持“买入”评级。

●2026-04-28 博雅生物：2025年营收稳健增长，静待行业周期性复苏 (开源证券 余汝意,阮帅)

●2025年公司实现营业收入20.59亿元(同比+18.69%，下文都是同比口径)，归母净利润1.13亿元(-71.61%)，扣非归母净利润-0.08亿元(-102.57%)，毛利率49.89%(-14.76pct)，净利率5.47%(-17.39pct)，主要系无形资产和商誉减值损失增加影响。2026Q1公司实现收入3.21亿元(-40.07%)，归母净利润0.30亿元(-78.33%)，扣非归母净利润0.20亿元(-80.13%)，毛利率46.26%(-7.54pct)，净利率9.35%(-16.64pct)。考虑行业供需矛盾，我们下调2026-2027年业绩预测(原预测归母净利润为6.53/7.55亿元)，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.41/2.77/3.53亿元，当前股价对应PE为37.5/32.7/25.6倍，考虑控股股东增持及华润赋能、公司估值性价比高，维持“买入”评级。

●2026-04-28 羚锐制药：2025年报点评：业绩稳健增长，外延并购开启新篇章 (东北证券 叶菁,文将儒)

●2025年公司实现营业收入38.53亿元(+10.07%)；归母净利润7.60亿元(+5.11%)；扣非归母净利润7.12亿元(+10.81%)。我们预计公司2026-2028年收入43.0/47.7/52.6亿，归母净利润8.5/9.4/10.3亿，每股收益为1.49/1.65/1.82元，给予“增持”评级。