京山轻机(000821)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 京山轻机：24年H1业绩韧性展现，深化全球布局，钙钛矿整线&单机持续推进 (华安证券 张帆,徒月婷,张志邦)

●考虑行业景气度小幅下调公司盈利预测，预测公司2024-2026年营业收入分别为82.23/83.69/97.36亿元（调整前为91.05/110.49/112.14亿元），归母净利润分别为5.40/6.07/7.49亿元（调整前为5.46/7.38/8.00亿元），以当前总股本6.23亿股计算的摊薄EPS为0.9/1.0/1.2元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为11/10/8倍，维持“买入”评级。

●2024-05-09 京山轻机：在手订单充沛，钙钛矿布局值得期待 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年净利润分别为5.81亿，6.51亿和7.62亿，对应PE分别为15x、13x、12x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-08 京山轻机：23年年报&24Q1业绩保持高速增长，在手订单充沛，钙钛矿业务持续推进 (华安证券 张帆,徒月婷)

●考虑公司在手订单充裕，但整体毛利率稳定，出于审慎考虑，我们调增收入，调减利润率，预测公司2024-2026年营业收入分别为91.05/110.49/112.14亿元(2024-2025年调整前为77.92/86.20亿元)，归母净利润分别为5.46/7.38/8.00亿元(2024-2025年调整前为6.30/8.08亿元)，以当前总股本6.23亿股计算的摊薄EPS为0.88/1.18/1.28元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为16/12/11倍，维持“买入”评级。

●2024-05-07 京山轻机：2023年报&2024年一季报点评：季报业绩超预期，钙钛矿设备布局领先 (东方财富证券 周旭辉)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为105.70/115.22/125.88亿元，归母净利润分别为5.51/6.86/8.95亿元，EPS分别为0.88/1.10/1.44元，对应PE分别为16/13/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 京山轻机：一季度业绩同比高增，钙钛矿设备布局领先 (国海证券 姚健,杜先康)

●考虑钙钛矿行业仍处于发展初期，公司设备研制、验证及交付等进度存在不确定性，我们调整2024、2025年公司盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现收入88.45、107.75、126.58亿元，实现归母净利润5.25、6.80、9.45亿元，现价对应PE分别为17、13、10倍。公司是国内光伏组件设备+瓦楞包装设备领先企业，近年聚焦装备主业、发力光伏电池设备，钙钛矿电池设备实力国内领先，随着新型电池产业化加速，公司业绩有望持续稳健增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-01-15 瑞鹄模具：系列点评六：设立全资子公司，机器人业务布局深化 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月14日收盘价38.04元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人子公司，打造成长新动能 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布公告，设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，投资金额2000万元，公司出资比例100%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.6亿元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 北方华创：平台化优势凸显，营收利润预计快速增长 (财通证券 王雨然,张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入300.31/394.64/491.88亿元，归母净利润57.28/78.10/102.11亿元。对应PE分别为36.42/26.72/20.43倍，维持“增持”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极 (开源证券 任浪,张越)

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●2025-01-15 中微公司：2024年报预告点评：营收持续高增，平台化布局加速 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为16.8/24.3/34.0亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-14 北方华创：2024年报预告点评：业绩持续高增，看好平台型半导体设备龙头 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司订单情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为58.7/78.0/100.2亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-14 北方华创：预计24业绩同比高增，自主可控/扩产助持续发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●根据公司营运节奏，我们调整原有业绩。预计2024年至2026年营业收入分别为302.82/402.14/501.67亿元，增速分别为37.2%/32.8%/24.8%；归母净利润分别为56.98/80.26/99.01亿元，增速分别为46.1%/40.9%/23.4%；对应PE分别为36.6/26.0/21.1倍。随着人工智能发展对高性能芯片需求加剧，叠加国内自主可控战略发展，有望带动先进制程/先进封装相关设备需求。北方华创致力于打造平台型半导体设备企业，将充分受益于需求增长及国产化进程加速，长期增长动力足。维持“买入”评级。

●2025-01-14 北方华创：24Q4收入同环比稳健增长，平台化优势不断凸显 (招商证券 鄢凡,谌薇)

●公司2024全年收入和业绩同比高增长，工艺覆盖度和市占率均快速提升。公司当前在手订单饱满，并将持续受益于国内头部晶圆厂扩产提速和先进封装产能扩产。结合公司业绩预告和股权激励费用授予情况，我们调整公司2024/2025/2026年收入至300.7/392.2/484.6亿元，调整归母净利润至56.1/75.5/95.7亿元，对应PE为36.4/27.0/21.3倍，维持“增持”投资评级。

●2025-01-14 北方华创：业绩预告符合预期，平台化优势凸显 (华泰证券 谢春生,丁宁,吕兰兰)

●我们维持24年收入/归母净利润预测305/57.7亿元，考虑到下游扩产进度以及公司新产品研发验证周期，我们调整25/26年收入预测386.7/488.2亿元(前值：410.8/515.5亿元)，对应归母净利润76/96.3亿元(前值：79.9/100.9亿元)。我们看好公司平台化布局以及业绩增长稳健性，给予32.9x2025年PE(可比公司均值32.3倍)，给予目标价469.2元，维持买入评级。

●2025-01-13 北方华创：平台化战略持续拓宽，盈利能力持续提升 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●我们调整公司2024-26年归母净利润预测56/75/88亿元(原预测24/25/26年归母净利润为59/78/88亿元)，对应PE分别为36/27/23倍。考虑到公司在半导体设备领域的平台化优势，以及大陆晶圆制造升级的确定性，维持公司“买入”评级。