冰轮环境(000811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 冰轮环境：业绩短期扰动，看好公司长期发展 (华安证券 张帆)

●我们看好行业和公司长期发展，但考虑到短期国内需求波动，下调之前的盈利预测：2024-2026年营业收入预测为72.5/74.1/81.6亿元（前值为74.1/78.7/89.0亿元），归母净利润预测为5.6/6.0/6.8亿元（前值为6.2/7.0/8.1亿元），以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.74/0.79/0.89元（前值为0.82/0.91/1.06元）。当前股价对应的PE倍数为14/13/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-28 冰轮环境：季报点评：业绩承压不改长期稳步增长趋势 (华泰证券 倪正洋)

●我们预测公司24-26年归母净利润为6.17/6.62/6.98亿元，对应EPS为0.81/0.87/0.91元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为12.94倍，基于公司在制冷压缩设备领域的龙头地位，有望在行业复苏过程中受益更为突出，给予公司25年13.5倍PE，目标价11.75元，维持“买入”评级。

●2024-08-22 冰轮环境：利润率持续提升，看好冷链行业长期发展 (华安证券 张帆)

●2024-2026年营业收入预测为74.1/78.7/89.0亿元(前值为79.2/88.1/98.5亿元)，归母净利润预测为6.2/7.0/8.1亿元(前值为6.89/7.88/8.97亿元)，以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.82/0.91/1.06元(前值为0.90/1.03/1.18元)。当前股价对应的PE倍数为10/9/7倍，后续国内大规模设备更新政策的实施有望对行业产生积极影响，维持“买入”投资评级。

●2024-08-22 冰轮环境：中报点评：冷链物流装备龙头盈利能力持续提升 (华泰证券 倪正洋)

●冰轮环境发布半年报，2024年H1实现营收33.50亿元(yoy-8.29%)，归母净利3.31亿元(yoy-11.51%)，扣非净利2.98亿元(yoy-14.68%)。其中Q2实现营收17.15亿元(yoy-17.86%，qoq+4.86%)，归母净利2.09亿元(yoy-21.73%，qoq+70.27%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83、0.91、0.98元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为13.5倍，给予公司24年13.5倍PE，目标价11.2元，维持“买入”评级。

●2024-08-22 冰轮环境：国内需求不足致业绩下滑，盈利能力依旧稳健 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●根据公司2024H1业绩情况，我们调整2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现销售收入为71.09/77.97/88.81亿元，同比-5.2%、+9.7%、+13.9%。实现归母净利润为6.69/7.87/8.42亿元，同比增长2.2%、17.6%、7.1%。对应PE分别为9X/8X/7X，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-01-09 怡合达：自动化零部件一站供应，经营拐点已至，FB+出海打开新空间 (海通证券 赵玥炜)

●可比公司2025年平均PE估值为33.31倍，考虑公司是国内领先FA工厂自动化零部件一站式供应商，我们给予公司2025年33-35倍PE估值，合理价值区间为26.48-28.09元/股，合理市值区间为168-178亿元，给予“优于大市”评级，公司2025年PB为3.78-4.01倍(可比公司2025年PB范围为1.15-4.52倍)，具备合理性。

●2025-01-07 力聚热能：政策红利与技术创新双轮驱动，助力锅炉企业迈向高质量发展新阶段 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司积累了一系列锅炉制造技术，是锅炉行业内较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技术、控制技术的企业，随着“双碳”政策推进，公司供热锅炉产品需求有望增长，预测公司2024-2026年收入分别14.65、17.63、21.05亿元，EPS分别为3.35、4.15、5.22元，当前股价对应PE分别为11.6、9.4、7.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-01-06 双环传动：齿轮加工龙头扩大优势，多元业务持续增长 (国联证券 高登,裴婉晓)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为96.41/115.96/133.09亿元，同比变动19.40%/20.28%/14.78%，归母净利润分别为10.17/12.94/16.49亿元，同比变动24.55%/27.25%/27.43%，EPS分别为1.20/1.53/1.95元/股。可比公司2025年平均PE为15-30倍，后续利润有望借助人形机器人实现快速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-03 广日股份：设立电梯后市场基金，维保业务有望成为下一增长极 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为75.84/81.24/86.85亿元，归母净利润分别为8.28/8.99/9.56亿元，对应PE分别为13.66/12.59/11.84X。公司充分享受日立电梯发展红利的同时，电梯整梯与后市场等主业持续向好，并承诺在当年盈利且满足正常生产经营资金需求情况下，2024-2026年每年现金分红比率不低于60%。我们认为公司属于机械板块少有的、周期与成长属性均不明显的优质红利资产，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-02 汉钟精机：光伏业务短期承压，半导体放量可期 (东北证券 刘俊奇,高伟杰)

●预计公司2024-2026年净利润分别为9.25亿，10.25亿和11.61亿，对应PE分别为11x、10x、9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-02 绿的谐波：谐波减速器领军者，静候人形机器人量产落地 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年归母净利润为0.89、1.17和1.74亿元，对应PE值为204.96、156.13和104.62倍，给予“买入”评级。

●2024-12-31 绿的谐波：第三季度营收同比增长26%，人形机器人打开长期空间 (国信证券 吴双,杜松阳)

●考虑到目前工业机器人景气度不及前次报告预期，我们预计2024-2025年归母净利润0.89/1.21亿元(前值为1.76/2.24亿元)，新增2026年归母净利润预测1.56亿元；对应PE=217/159/123x。公司主业卡位核心且产能持续增加，在行业需求疲软背景下有望实现结构性成长，长期看人形机器人空间广阔，公司将充分受益人形机器人量产，维持“优于大市”评级。

●2024-12-30 联德股份：绑定核心客户，受益海外数据中心景气 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为11.38/14.13/17.43亿元，同比增速分别为-6.1%/24.2%/23.4%，归母净利润分别为2.01/2.60/3.44亿元，同比增速分别为-20.1%/29.3%/32.3%，对应PE分别为21.0/16.2/12.3倍。公司有望在2025年迎来业绩反转，海外需求叠加新品批量支撑下，产能利用率逐步提升，盈利能力有望逐步改善，当前估值水平较低，具备投资价值，2025年给予20XPE，对应12个月目标价21.6元，维持“买入-A”评级。

●2024-12-28 日月股份：盈利能力触底，有望迎来业绩拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风场滚动开发、滚动转让，未来2-3年可贡献一定体量的投资收益，以及大型风电铸件紧缺，盈利能力进入拐点，我们上调25-26年归母净利润至8.25/9.35亿元(原值为7.73/8.86亿元)，24-26年同比+37%/25%/13%，对应PE为19.3/15.5/13.6X，维持“买入”评级。

●2024-12-27 中金环境：剥离不良资产，开拓海外和终端客户 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司持续推动剥离不良资产，聚焦先进制造业主业，拟吸收合并全资子公司南方泵业并更名为“南方泵业”，同时持续开拓海外和终端客户，南泵品牌效应和公司核心竞争力有望进一步加强。公司环保业务以政府类客户为主，制造业下游包含环保水处理和市政等公用事业行业，有望受益于化债政策带来的现金流和盈利改善。维持“增持”评级。