创维数字(000810)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-30 创维数字：2024年中报点评：需求疲软业绩承压，革新+开拓有望逐步见效 (东吴证券 张良卫,马天翼,金晶)

●我们认为机顶盒和宽带连接产品需求有望在触底后修复，车载和XR产品一前一后为公司贡献业绩增量。考虑到需求仍在较低区间，将公司2024/2025/2026年归母净利润由8.0/9.5/11.1亿元调整至6.3/7.4/9.4亿元，2024年8月28日收盘价对应PE分别为21.2/18.1/14.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 创维数字：季报点评：受海外业务影响，短期收入利润承压 (华泰证券 林寰宇,王森泉,周衍峰,李裕恬)

●我们维持24-26年预测EPS为0.66/0.74/0.82元，截至2024/4/23，可比公司2024年平均PE为22x，公司新兴车载显示及VR设备正处于放量增长阶段，但短期受到传统主业出口拖累，收入增长有所波动，给予公司2024年22xPE估值，维持目标价14.52元，维持“增持”评级。

●2024-03-27 创维数字：2023年年报点评：需求疲软业绩承压，紧抓空间计算发展新机遇 (西部证券 郑宏达)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为121.43、138.41、155.60亿元，归母净利润分别为7.37、8.29、10.39亿元，看好创维数字在MR领域的布局，维持公司“买入”评级。

●2024-03-27 创维数字：主业有望迎来拐点，车载显示业务保持高增 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,曹添雨)

●2023年受海外宏观经济、国内电信运营商采购节奏影响，公司收入利润出现下滑，但公司积极推进降本增效。各项费用率管控良好。2024年中国移动家庭网关采购量大幅提升，公司所有标包份额位列前二，预计2024年公司宽带连接将迎来高增。2023年公司车载显示业务获得了核心客户的20个重点项目定点，未来两年有望持续放量。此外，伴随AI机顶盒、MR等新品推出，公司经营有望全面向好。我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.77、9.52、11.05亿元，对应PE为17.9、14.6、12.6X。

●2024-03-26 创维数字：AI终端探索新场景，MR新品对标Vision Pro (财通证券 杨烨)

●我们预测公司2024-2026年实现收入129.56、154.17、183.69亿元，实现归母净利润8.55、10.68、13.60亿元，对应当前PE估值分别为15x、12x、9x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-10-25 移远通信：季报点评：行业需求持续复苏加速增长，积极期待边缘/终端+智能汽车持续驱动成长！ (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●行业整体开始需求复苏，我们预计公司24-26年归母净利润为5.5亿元/7.3亿元/9.4亿元，对应24-26年估值为26/19/15倍，维持“增持”评级。

●2024-10-25 汇顶科技：2024年三季报点评：前三季度利润提升明显，多款新品厚积薄发 (西部证券 郑宏达)

●我们预计汇顶科技2024-2026年营收分别为为52.79、62.56、73.63亿元，归母净利润分别为6.96、9.55、11.10亿元。公司指纹识别等核心产品经过多年市场考验，在安卓端依然保持较高的市场占比，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-10-25 奥比中光：季报点评：24Q3亏损幅度持续缩小，股权激励彰显未来发展信心 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●考虑到公司24年3季报情况，我们适当上修公司净利润情况，预计公司2024E/2025E/2026E营收分别为5.75/8.63/11.64亿元，yoy分别为59.8%/50.1%/34.8%；归母净利润分别为-0.68/0.45/1.29亿元，yoy为75.2%/166.4%/183.4%。公司目前尚未盈利，但未来成长空间广阔，适用于PS估值，公司对应的2024E/2025E/2026E的PS为22.78/15.18/11.25倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒玄科技：Q3再创新高，AI终端创新可期 (华福证券 陈海进,徐巡)

●根据公司24Q3业绩，我们调整此前预测，预计公司2024-2026年归母净利润4.2/6.2/8.4亿元（前值：3.7/5.6/7.9亿元），对应当前P/E倍数为71/48/35倍。公司作为智能音视频SoC的龙头公司，在技术及客户等方面有显著优势，可享一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2024-10-25 沪电股份：季报点评：积极扩充高端产能，彰显AI布局决心 (华泰证券 谢春生,胡宇舟)

●考虑公司是全球算力链核心受益标的，给予公司30.0x25年PE(vs可比公司Wind一致预期均值21.2x25年PE)，目标价为59.30元(前值：49.50元)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒玄科技：3Q24：单季度营收创历史新高 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们认为公司多年在低功耗产品的技术打磨将助力公司在端侧AI浪潮下把握更多机会，未来有望看到更多新品推出。维持公司24/25/26年归母净利润预测3.94/6/7.95亿元，考虑后续BES2800将大规模放量，给予58x25PE(可比公司一致预期56x)，目标价290元，“增持”评级。

●2024-10-25 亿联网络：季报点评：Q3业绩延续高增，产品竞争力提升 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好公司会议产品及云办公终端等新产品线持续增长，复制公司在SIP话机领域的成功之路，打开第二成长曲线。公司新产品销售及市场拓展顺利，我们维持盈利预测不变，预计公司24-26年归母净利润为25.03/29.63/34.50亿元，考虑到贸易政策变化风险，我们将估值溢价幅度由44%调整至16%，给予公司2025年22x PE(可比公司均值：18.97x)，目标价51.58元/股(前值：43.57元/股)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 芯动联科：季报点评：公司业绩符合预期，MEMS惯导行业领先地位稳固 (平安证券 付强,徐勇,陈福栋)

●公司是国内高性能MEMS惯性传感器领先者，性能达到国际先进水平，陀螺仪、加速度计产品力强大，广泛应用于高可靠、高端工业领域，且公司在无人系统领域深入布局，有望为公司贡献新的增长点。根据公司2024Q3报及对行业的判断，我们调整了公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.59元(0.58元)、0.84元(0.82元)、1.17元(1.12元)，对应2024年10月24日收盘价的PE分别为79.1X、55.9X、40.1X，公司产品性能优异，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未来公司的发展，维持对公司“推荐”评级。

●2024-10-25 中兴通讯：季报点评：国内运营商业务承压，费用管控见成效，深化“连接+算力”助力AI向实 (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●整体看，运营商业务短期承压有望后续趋稳，政企业务受益算力/连接/软件等需求拉动，迎来加速增长。同时随着公司提效控费，规模效应有望持续显现。公司全年维度有望保持收入稳健，费用管控下盈利能力有望稳中有升。根据公司前三季度经营情况，运营商整体资本开支较弱同时公司综合毛利率同比承压，调整公司24-26年业绩为96/106/116亿元(前值为103/114/125亿元)，对应估值16/14/13倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 瑞可达：深耕新能源连接器市场，营收持续高速增长 (华金证券 宋辰超)

●我们认为连接器行业受益新能源汽车爆发将持续复合增长，公司深耕新能源连接器领域有望将长期保持较高成长性，预测公司2024-2026年收入21.46/28.11/35.98亿元，同比增长38.0%/31.0%/28.0%，公司归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元，同比增长39.3%/50.3%/31.9%，对应EPS1.20/1.81/2.38元，PE35.8/23.8/18.0；首次推荐给予“买入-B”评级。